电站运营资产

30%，这几乎是电池和组件业务毛利的两倍以上。目前，电站盈利的方式主要包括，第一是卖EPC服务和电站运营维护的服务；第二是卖电站资产，自己开发、自己投资，然后把电站建完之后运营一两年再把电站卖掉；第三

控需求，如电站运维人员的设备维护与维修、发电情况实时监测、设备运行效率比对分析，总部管理人员发电量监测、发用电计划调整、不同时间维度的电量分析、比较，电站运营效率分析与提升等，实现输电线路在线监测、输
变配用环节的温度在线监测、绿色机房智能化管理和智能巡检，提高电网设备运行可靠性，改善电网资产的利用率。采用云技术，数据存储颗粒更细致，轻松解决一般监控软件不能解决的大数据采集、存储、计算、分析难题

望继续回升。期间费用率大幅下降：销售费用率3.02%，比上年同期6.37%有大幅下降；管理费用率也从上年26.09%下降到9.29%；短期借款规模从上年18.67亿元下降到2亿元，资产负债率降到
资产略超预期。2013年，公司实现营业收入95.76亿，同比增长58.85%（追溯调整后同比增长15.25%），归属于母公司所有者的净利润16.00亿元，同比增长51.55%（追溯调整后同比

光伏电站的毛利能有18%~20%，未来几年该公司将把毛利做到30%，这几乎是电池和组件业务毛利的两倍以上。目前，电站盈利的方式主要包括，第一是卖EPC服务和电站运营维护的服务；第二是卖电站资产，自己开发

管控需求，如电站运维人员的设备维护与维修、发电情况实时监测、设备运行效率比对分析，总部管理人员发电量监测、发用电计划调整、不同时间维度的电量分析、比较，电站运营效率分析与提升等，实现输电线路在线监测
、输变配用环节的温度在线监测、绿色机房智能化管理和智能巡检，提高电网设备运行可靠性，改善电网资产的利用率。 采用云技术，数据存储颗粒更细致，轻松解决一般监控软件不能解决的大数据采集、存储、计算

观看，迫不及待插足光伏电站，加入到电站运营行列。 目前，国内光伏电站运营商主要有联合光伏、中广核、中电投、顺风光电、华北高速等企业，未来或许将会有更多的企业加入到高回报率的光伏电站运营环节中来

（0.22元）30倍的PE估值，光伏电站运营2014-2016年增速高达47%,给予其2014年EPS（0.11元）35倍的PE估值，得到公司目标价10.45元。 　　光伏电站的高盈利与高增长或尚未
被市场充分认识。我们认为光伏电站是本轮太阳能周期中最受益环节，尤其看好电站运营模式。我们测算电站运营前三年净利率30%以上，ROE15%以上，IRR13%以上。 　　战略转型，大举进军光伏电站运营

和资产的保值增值实行全过程负责。临高光伏项目在筹备、建设过程中依法签订了技术服务、设备采购、施工承包等各类合同共60多项，合同履行率为100%。 3、强化工程投资管理，实现过程可控：项目的概算
1080块标准功率为235W的多晶硅光伏组件，容量为253.8kW；双轴跟踪方式安装212块标准功率为235W的多晶硅光伏组件，容量为49.8kW。预计电站运营期内平均年上网电量为2600万kW˙h

融资租赁对光伏行业的意义。融资租赁是指出租人与承租人签订租赁合同，与设备供应商签订购买合同，由供应商交付租赁物给承租人，承租人向出租人支付租金的模式，租赁本质上是为了使用资产而非获得资产提供融资
，天然兼具服务和融资模式。光伏电站的开发运营类似于经营性物业，现金流稳定，适合引入融资租赁模式。融资租赁可优化运营商的资产负债结构和盈利模式，在提高杠杆的同时保持较高的信用评级。　　图1、融资租赁合同规模

太阳能光伏电站项目公司股权的合作框架协议》，该协议约定，当一定条件成就时，珈伟公司将收购横琴公司直接或间接持有的拥有50MW的太阳能电站资产的项目公司股权。 　　横琴公司是一家矿产及能源行业的专业股权
充分利用公司技术能力和上市公司资本能力，上市公司业务将向纵深延伸。我国光伏电站运营和管理尚处于起步阶段，运营管理要走向成熟需要持续的努力与探索。 　　珈伟股份现阶段的主营业务为太阳能光伏照明产品及