电站运营收益

首位，我们预计实际利用小时数会超过1500-1600，电站运营经济性突出。分布式具备先行优势，募投项目驱动规撵速增长。立足地面电站开发的同时，公司利用张家港区域优势与公司制造业资源积累，快速切入分布式
，提高电站盈利水平。维持推荐评级。公司转型电站运营方向明确，我们看好其后期电站业务发展态势，2014年底实现500M电站装机规模较为确定，预计2014、2015年EPS分别为0.45、0.94元，对应

新能源项目建成后，发电成本下降到低于2元/度，而该新能源项目每年可收入300多万元。 　　 银行不给分布式项目贷款，也有其原因。因为分布式项目未来预期收益不稳定。如补贴发放不及时、税收优惠政策也没有
项目的利润率太低, 因此只能承受基准利率。银行会平衡收益率和风险，目前银行觉得风险偏高，7%的利息划不来。银行一些风险更低的业务，可以获得超过7%的年化收益。。 　　 但他补充道，如果像社保基金这样对

通过柴油发电，发电的成本为每度电3.3元到3.4元。在新能源项目建成后，发电成本下降到低于2元/度，而该新能源项目每年可收入300多万元。银行不给分布式项目贷款，也有其原因。因为分布式项目未来预期收益
布式项目的另一个原因，是光伏分布式项目的利润率太低,因此只能承受基准利率。银行会平衡收益率和风险，目前银行觉得风险偏高，7%的利息划不来。银行一些风险更低的业务，可以获得超过7%的年化收益。。但他补充道，如果像社保

影响，公司制造业务（主要是光伏逆变器）营业收入同比增长89%。归属上市公司净利润4147万元，同比增长693%；每股收益0.13元，去年4季度为0.21元。 一季度国内光伏并网量仅350MW，但
光伏电站运营业务有序推进，业绩贡献日渐增加。截止到4月2日，爱康科技累计实现光伏电站并网规模176.33MW，较2013年底新增71.33MW(其中自建新增11.33MW，完成收购新增60MW

现金流-2.67亿元;每股收益0.02元。 　　盈利预测与投资评级〖虑光伏行业景气回暖、供需趋于平衡，公司组件业务出货量快速增加、盈利能力显著提升;欧洲电站运营模式已经成熟，国内电站及分布式启动
太阳能光伏产业链。与此同时公司分三期在公司厂区建设了总计24.4MW 的光伏电站，一方面获取了不错的内部收益率，另一方面也积累了宝贵经验，为后期切入光伏电站项目打下良好基础。 　　公司正在深度

%。归属上市公司净利润4147万元，同比增长693%；每股收益0.13元，去年4季度为0.21元。一季度国内光伏并网量仅350MW，但阳光电源收入却同比增长186.25%主要归功于公司的电站EPC收入与
，同比增长596%-817%。公司同时公告拟投资不超过1.9亿元建设新疆特克斯20MW光伏电站项目。公司光伏电站运营业务有序推进，业绩贡献日渐增加。截止到4月2日，爱康科技累计实现光伏电站并网规模

收益率，另一方面也积累了宝贵经验，为后期切入光伏电站项目打下良好基础。公司正在深度挖潜，保持现有规模前提下，提高生产效率，提高技术含量，降低成本。今年开始对电池片的生产进行改造，采用新的工艺，为电池片提高
的水面资源。根据公司测算整个项目有望实现10.7%的内部收益率，建成以后自己持有或分批出售都是有可能的。待非公开增发资金到位就可以开展全面建设。盈利预测与估值：我们预计公司2014-2015年EPS

的企业行为，但是目前的状况是，不仅前期企业融资困难、连后期的实际收益也不能确保，这样肯定大大降低企业对分布式光伏的建设热情，而这两个问题或许可以借助保险的方式来解决。北京科诺伟业科技股份有限公司（下称
，它将成为国内第一份涉及光伏电站运营期损失的险种。除安邦财险外，国家电网旗下英大泰和财产保险公司，以及外资保险公司怡和立信保险公司等多家保险公司近期都在进行这方面的尝试。 向分布式光伏项目发放的

集中资源，进一步专注发展光伏电站的收购和运营业务。目前，本公司旗下531.7MW已并网光伏电站运行良好，各项融资和并购进展顺利，同时在全球首发可实时监控光伏电站运行情况的移动App绿信，正全方位打造专业的光伏电站运营平台，预期光伏电站业务将长期为本公司带来持续稳定的收益。