电站运营收益

4GW仅为底线，向下风险极小，向上超预期空间极大！ 进一步明确分布式收益兜底呈显细心，分布式商业模式的风险大幅降低：正式稿表述，利用建筑屋顶及附属场地建设的分布式光伏发电项目，在项目备案时可选择
，实现收益兜底。同时，征求意见稿还明确了这一变更的细则，具有极强的可操作性。原先由于担心商业模式不成熟而观望的开发方，在商业模式风险大幅降低之后，将踊跃加入到分布式开发热潮中。 扩大分布式范畴尽显

电站运营环节资金壁垒较高、电费收入稳定，该领域有望长期维持较高的收益率水平，机构长期更加看好光伏电站运营环节。四、推荐标的：林洋电子（商业模式具有优势，有望成为东部分布式龙头）、阳光电源（受益于分布式市场

分布式正式稿在讨论意见稿的基础上，进一步完善了分布式项目备案、并网、电费结算、收益兜底、融资和监管等诸多问题，主要亮点包括： （1）重申分布式发电在能源革命中的战略地位。表明国家坚定支持
，有助于缩短项目审批流程，加快优质项目的建设和运营。【正式稿新增部分】 （3）兜底项目收益。明确分布式项目在备案时可自有选择自发自用、余电上网或全额上网中的一种，同时允许执行自发自用、余电上网模式的

光伏电站未来几年的大规模开发将带来电站运营环节的爆发式增长。由于电站运营环节资金壁垒较高、电费收入稳定，该领域有望长期维持较高的收益率水平，我们长期更加看好光伏电站运营环节。 四、推荐标的：林洋电子

稳定的业务。但是电站运营是低风险、低收益。另一情况是，如何解决电站建设的资金来源问题，社会融资成本现在还是比较高的。第三，分布式和集中式电站哪个主导？从整体来说，分布式有很多自己的独特优势，国家能源局
，新政本身可以看出，国家发展光伏的信心和决心是很强的。光伏安装量这个问题，不用担心，一个季度达到9到12G瓦是可能的。其次，加强应用规划工作，特别提出城镇规划，对分布式利好。长久而言，电站持有是一种收益较

，现在政策出来，要落实就不难了。五．从民用分布式光伏供应商的角度来看航禹太阳能高管 刘总：最终公布的政策和前期预发布的征求意见稿差别不大，相对力度略大一点儿。光伏收益率还不错，比地面电站好很多，但是收入
相对不太稳定，尤其是对于民营企业来说融资会有一定的困难。东部的1000-1300小时的一个情况，收益率会在10%上方的一个水平。相信很多投资者可能会更多的选择自发自用，余电上网的模式，因为收益率更高

确定。金融机构可以通过发电量损失险确保光伏电站质量，同时该险种可以在电站运营期间，对电站年发电量或银行贷款的安全性进行保险，当电站发电收益不能覆盖银行贷款时，由保险公司进行补偿。 体制问题，实际上
项目落实屋顶困难重重。 即使条件适应的屋顶找到了，建设方和业主在合作方上又经常发生分歧。由于信任度不够，屋顶业主担心建设单位的工程质量，建设方则担心业主缴费困难、建筑物是否有持续性，加之项目收益

9700万元之间。 爱康科技电站运营目标的举措坚决,思路清晰。公司2013年年度报告就已指出:十二五规划为国内光伏电站投资描绘了广阔的蓝图,公司将紧抓2014、2015两年巨额的增量机会,通过自建
对于企业来说,电站运营能带来持续稳定的现金流入,但因建设资金投入大,企业长期资金需求较大。公司要实现2015年控制、运营光伏发电项目不低于1GW的目标,将需累计投入高达70-80亿元的资金,爱康科技

。上半年公司实现净利润3625.77万元,比上年同期增长700.16%,随着公司已并网电站持有量的陆续增加,今年1-9月预计实现净利润在7000万元至9700万元之间。爱康科技电站运营目标的举措坚决
,众多光伏企业中较为常见的是以建设方与运营方合作开发的模式,而爱康科技是国内为数不多采取以建设开发并持有运营相结合模式的企业之一。此模式对于企业来说,电站运营能带来持续稳定的现金流入,但因建设资金投入大