电站运营收益

装机10.52GW，Q4并网6.52GW，低于规划的14GW目标。我们认为主要由以下两点原因：1）度电补贴下的分布式光伏行业缺乏稳定的收益率保障，导致商业模式无法形成，2014年前三季度建设进度严重低于
新能源新增装机、破解并网消纳难题。从而引申出两条投资逻辑：1）从确保建设装机的角度来看，结合能源属性、投资者收益、发展成本等因素综合分析后，我们认为分布式光伏是弹性最大的品种，地方政府和电网企业将会

收益与未来的潜在收益远大于成本溢价，我们对此合作持乐观态度。项目、资金、管理三大优势皆备，电站领域核心竞争力凸显：公司深耕国内外电站市场多年，储备项目广泛布局全球与国内各个地区，分布式项目开发快马加鞭
三季度实现营业收入15.55亿元，同比上升22.32%；归属于上市公司股东净利润3302.43万元，同比下降35.07%；基本每股收益0.06元。三季度单季公司实现营收6.80亿元，公司组件销售持续向好

申请的授信额度总计为人民币68亿元，其内容包括但不限于贷款、贸易融资、银行承兑汇票等综合授信业务，具体融资金额将视公司运营资金的实际需求来确定，授信期限为一年。 参股三大专业平台，分享电站运营收益
　中利科技公司合资设立电站运营平台:公司控股子公司中利腾晖和华北高速(5.04, -0.09, -1.75%)、瑞阳基金三方拟共同投资设立光伏电站投资平台公司，注册资本为人民币10亿元，中利腾晖以

加快。 目前分布式光伏行业融资得到政策性放开,随着市场基准利率下行,分布式光伏项目收益率的吸引力明显加大,融资渠道将加速多元化,资金成本有望进一步降低。公司非公开发行方案有望在2015年年中完成
%以上增长。考虑到智能电表更新周期为4-5年,预计2015年以后将进入到智能电表的更新期,未来2-3年内国内电表市场仍将保持稳定增长状态,公司电表业务将提供优质的现金流,以提供光伏电站运营所需的资金

总计为人民币68亿元,其内容包括但不限于贷款、贸易融资、银行承兑汇票等综合授信业务,具体融资金额将视公司运营资金的实际需求来确定,授信期限为一年。参股三大专业平台,分享电站运营收益:随着公司光伏业务
全产业链。同时,平台公司以资本合作为纽带,分享持有光伏电站的收益,有利于降低融资成本,锁定优质项目资源,享受光伏电站的国家新能源有利政策,是实现公司战略目标的重要举措。至此,公司将参股三大专业电站运营

。 宋向东：就是代表爱心活着。 仇展炜：大家一起努力，在不久的将来我们能够看到我们的光伏是平价的 彭小峰：我们的绿色就是光伏 雷霆：我们要做最有价值的电站运营商 曹华斌：蓝天
现金流和收益来源的根本保障，所以我觉得如果能够持续的保障低成本的融资问题，和坚持按照25年质量要求，我觉得都是优势。通过这几年的服务，我们体会下来，第一点还是跟融资相结合，现在中国金融产品比较单一，金融

上升22.32%；归属于上市公司股东净利润3302.43万元，同比下降35.07%；基本每股收益0.06元。三季度单季公司实现营收6.80亿元，公司组件销售持续向好，公司净利润下滑主要原因是报告期内汇兑损失导致
0.13、0.32和0.43元。今年公司组件销售有望继续大幅上升，3年1GW电站建设将提速，明后两年电站运营及出售有望大幅提升公司业绩，给予公司增持评级。风险提示：（1）光伏组件需求不及预期；（2）电站项目

一直以来，融资问题困扰很多光伏电站运营商，银行、基金等金融机构对于光伏电站的不信任使得光伏电站无法获得房地产一样的项目贷款。许多机构要求由开发商拿出额外资产或母公司作担保，这样就造成光伏电站运营
融创新之道，是一次历史性的合作。值得强调的是，该贷款是国内首个按项目本身偿债能力，无担保，可循环利用的境外太阳能电站建设期贷款。 未来协鑫新能源可以用这笔融资投资光伏电站，并用光伏电站的收益偿还

。 我们以南非Upington的某个电站为例，研发人员认为使用这种优化系统可以将该电站的最佳内部收益率从5%~10%提高到23%~24%左右。 DYESOPT系统可以替代目前常用的动态能源优化系统
电站储热容量、电站如何运营和如何使开发商在一个特定的市场实现利润最大化等问题上给予有益的指导。 该系统可以帮助光热电站运营商调整现有电站的运行方式，以便满足不同的市场需要，比较适用于如西班牙等一些

集中式光伏电站，中国全年装机量有望超过10GW。贷款利率的下降会降低光伏电站运营商或EPC企业的财务成本，从而较大幅度提高光伏电站的收益率。对于需要贷款安装屋顶分布式光伏电站的企业而言，贷款利率的下降也能增加其收益