电站运营收益

计算了电站运营过程中的限电损失。如果按照投资预测可以得到资本收益率15%的回报，目前西北各省每年结构性限电和故障性限电只要达到10%，这个回报测算就需要重做。最要命的是，和传统电源点不同的是，光伏电站的
为什么金融业对光伏这个既有前途又能为人类造福的产业这么迟疑和观望呢？对于光伏发电产业，无论是地面电站，还是分布式电站，金融业迟疑不决的主要原因有以下几点：2地面电站收益的不确定性是光伏金融难以预料的

降低企业融资成本、减缓高负债率企业财务费用支出。降息有利于提高光伏电站运营投资收益率，利好光伏电站运营商，并提升电站投资热情。由上表可知，在最近的两次降息之后，项目资本金内部收益率增加了9.76

负债率企业财务费用支出。降息有利于提高光伏电站运营投资收益率，利好光伏电站运营商，并提升电站投资热情。由上表可知，在最近的两次降息之后，项目资本金内部收益率增加了9.76%。两会前后是新能源政策的酝酿

。一位私募股权投资机构合伙人表示。 虽然光伏的发电成本相较火电等传统能源高，但由于国家补贴其收益已经达到可以接受的程度。目前全国各地的光伏标杆上网电价在0.9-1元/度之间。从行业平均看，光照较好
的地区光伏项目内部收益率（IRR）约在15%左右，前三年的毛利率可达55%，净利润率达到17%左右。另外其不仅收益率可观，而且一般不存在应收账款问题，营业利润率也远高于制造业，属于一个非常好的投资品

碳排放领域,布局大方向,获取大收益。今年公司以爱康碳中和年为主题,积极布局碳减排,涉足CCER等多个领域。碳减排是大方向,预计后期全国性的碳排放交易市场将逐步形成,推动公司碳业务发展。维持推荐评级。公司
传统主业盈利复苏,转型电站运营实现规模增长,布局碳排放大方向等待受益。预计2015、2016年EPS分别为0.76、1.38元,对应PE为25、14倍,维持推荐评级。

和摸索 期，但未来将成为一种趋势。对于公众来说，互联网金融为其提供间接投资电站的便利 途径，使分散的个体也可享有电站运营收益，推动光伏进入全民投资和分享的时代。 新兴的交易平台将增强光伏电站资产的
%）和收益明确的特点，电站类似于高收益的固定收益产品，具备证券化的基础，未来会激发各种商业模式和融资模式的创新。　　（一）光伏电站的金融属性将越来越强光伏电站项目与房地产在经营模式非常相似，投建后可以

利润释放，对电站运营商突破融资瓶颈具有重要的借鉴意义。光伏电站一般是20-25倍PE估值 ，内部收益率约为15-20%，二次杠杆模式可以提升IRR，从而提升资本市场对企业的估值。资本市场的特点是业绩
自然衰减、热斑、PID等问题而逐步下降。这和光伏制造业巨亏导致的银行授信恐惧症共同构成光伏电站运营公司在2013、2014连续两年融资困难的主要原因。 2014年全年，行业都在围绕着一个话题：如何获得

。目前运营商仍处于筹备和摸索 期，但未来将成为一种趋势。对于公众来说，互联网金融为其提供间接投资电站的便利 途径，使分散的个体也可享有电站运营收益，推动光伏进入全民投资和分享的时代。 新兴的交易平台将
%贷款下IRR 15-20%）和收益明确的特点，电站类似于高收益的固定收益产品，具备证券化的基础，未来会激发各种商业模式和融资模式的创新。（一）光伏电站的金融属性将越来越强光伏电站项目与房地产在经营模式

融资模式将推动电站运营行业高速发展1、银行贷款：主要融资渠道，对分布式有望逐渐放开目前银行仍是光伏电站的主要融资渠道, 但目前银行对分布式贷款尚未放开，还不 能接受以电站收益作为抵押的贷款，必须实物
融资模式将出现颠覆式变化。电站作为收益最稳定 的投资品种之一，非常适合从互联网渠道融资。我们预计未来电站运营商有望携手互联 网巨头，以20 年电站收费权做质押推出理财产品，定价比同期银行存款利率高出一定百