电站估值

但体态臃肿的市场。对于整个板块来说，如果在半年内出现上涨行情，可能更多是超跌之后的估值修正，而非产业的实质性成长。对于少数成本优势较好的公司来说，在行业大洗牌中剩者为王是赢得下一轮增长的前提
、电池片、组件、光伏电站组成的光伏产业链当中，该公司通过碲化镉薄膜技术占据了全球第二代光伏发电技术最高端，并于2008年创出每瓦特电力最低成本神话。可以说技术壁垒与成本优势共同形成公司的卓越竞争力

600兆瓦。考虑到股价上涨迹象和国内后备项目，我们对英利的12个月评级仍为买入，但由于存在宏观不确定因素和短期利润风险，我们还给予该公司短期卖出评级。　　估值：我们采用基于贴现现金流的估值法推导

现金，订金就高达20亿。中能筹划2008年在美国上市，但时逢金融危机爆发，由于估值被低估，中能只得选择放弃。金融危机时，不少多晶硅企业停产或紧缩业务，而中能则利用手上充足的现金流进行三期扩产，扩产规模
港元。　　不仅如此，它还在大规模扩张中。其最新动向是，与富士康合作，在江苏盐城、山西大同共同建设多晶硅、电池、组件和下游光伏电站的垂直一体化的产业链；11月17日，还与中国广东核电集团共同宣布，计划

和A股的光伏公司估值水平相差较大，基于低估值的美股光伏可能存在交易性机会，但国内的光伏股还需等待业绩反转的预期，这一预期的出现最早可能在2012年下半年。短期行业难有大机会目前我们仍然建议规避
光伏行业，仅推荐东方电热和阳光电源，分别受益于硅料技改和国内需求市场启动，但在具体的介入时机上需要斟酌。我们依然认为下游的集成服务和电站建设将是目前最受益的环节，但A股缺少合适的投资标。

市场启动带来的行业规模扩张机遇。目前公司处于行业高速成长阶段的初期，可以给予一定的估值溢价，按照2012年35倍，对应目标价47.25元，给予"买入"投资评级。
（低压侧并网，一般应用于金太阳工程）和不含变压器（大型电站）；小功率和大功率。功率大的每瓦价格相对便宜，目前从行业数据看，大功率无变压器产品价格为0.8元/w左右，上半年到下半年累计下降了10%左右

作为国内光伏逆变器行业龙头，技术和市场优势明显，将享受国内光伏应用市场启动带来的行业规模扩张机遇。目前公司处于行业高速成长阶段的初期，可以给予一定的估值溢价，按照2012年35倍，对应目标价47.25元，给予买入投资评级。

，按照2012年实现年1000万吨开采规模计算，将为公司贡献5亿元左右的净利润，增厚EPS约0.25元。预测与估值：预计公司2010年-2012年每股收益分别为0.904元、1.124元、1.437元
的高端装备制造者，估值优势已经显现，建议长期价值投资者适时介入。我们强烈看好该公司，给予强烈推荐的评级。　　福星股份（000926）：城中村改造和多晶硅切割钢丝依旧值得期待福星股份房地产与金属制品业务

本周三凌晨美股收盘，尚德股价收跌2.6%，仅报2.64美元，估值缩水近98%。同样，股价曾在2007年9月高走68美元的赛维LDK，目前股价仅为每股3.39美元，缩水95%。此外，截至本周三凌晨美股
不愿意透露姓名的在美上市光伏企业高管对记者表示，目前这样的开工率在行业里已经算好的了。对于原因，上述企业高管表示：一般情况下，欧元区银行是大部分光伏电站和光伏系统、屋顶项目的资金方，而随着希腊债务危机爆发

竞争对手的手段，因为我们的成本也会跟他们一样低。同时，任何分析师也都能同意，过去5-6年，太阳能行业里头最赚钱的就是硅料公司。我们相信，从一个成本、估值或战略的角度，多晶硅产能是必须继续扩大的，特别是
会关注国内市场和光伏电站开发i美股：从1H11的数据来看，昱辉阳光的组件业务遇到了相对更大的困难。在选择专业化战略的背景下，公司是如何考虑无锡佳诚这部分电池和组件产能的？TonyHung：对于组件业务

，过去5-6年，太阳能行业里头最赚钱的就是硅料公司。我们相信，从一个成本、估值或战略的角度，多晶硅产能是必须继续扩大的，特别是从一个长期战略的角度。从短期的角度，我们内部硅料的成本已经降到了$35/公斤
把多晶硅做好的话，未来无论是从成本、竞争还是战略的角度来说，公司应该都不会有太大的问题。所以我们一定要把多晶硅二期工程做好。　　组件业务不盲目扩张会关注国内市场和光伏电站开发 　　i美股：从