电站估值

贷款支持。目前相关贷款流程已经完成并实现了贷款的发放。经过缜密的项目评估，PPF银行最终对项目平均估值约3.4欧元/W，按总项目估值的约75%提供贷款。此批光伏电站项目贷款总计约合1460万欧元，贷款期

。经过缜密的项目评估，PPF银行最终对项目平均估值约3.4欧元/W，按总项目估值的约75%提供贷款。此批光伏电站项目贷款总计约合1460万欧元，贷款期15年，融资的完全成本不到5%/年

现有产能的130%。产能的释放将带来业绩的快速增长。盈利预测与估值：我们预计公司2010-2012年完全摊薄EPS为0.67元、0.92元和1.35元。结合发行的中小板公司及同行业可比公司(尤其是
科华恒盛)估值情况，同时考虑公司产能投放及逆变器业务增长情况，我们认为合理的估值区间在29.50~33元之间，对应20011年32~36倍PE

。基本面反转的第一年，面临价值重估机遇公司成功剥离不良资产，并转型电站开发，将在光伏行业中率先迎来业绩反转，并在未来几年实现快速增长。2012年公司开始由制造向电站开发转型：1）剥离神舟硅业大部分股权；2

成长天花板。盈利预测与投资建议:我们预计13-15年EPS为0.52/0.65/0.77元,目前股价仅对应13年15倍PE,安全边际显著,光伏电站等四轮驱动带来的业绩与估值双升弹性大,给予11元目标价与增持评级。催化剂:多晶硅价格上行、特高压招标、光伏电站中标、海外大单

成长天花板。盈利预测与投资建议：预计13-15年EPS为0.52/0.65/0.77元，目前股价仅对应13年15倍PE，安全边际显著，光伏电站等四轮驱动带来的业绩与估值双升弹性大，给予11元目标价与增持评级。催化剂：多晶硅价格上行、特高压招标、光伏电站中标、海外大单。

成长期，打破成长天花板。 ? 盈利预测与投资建议：我们预计13-15年EPS为0.52/0.65/0.77元，目前股价仅对应13年15倍PE，安全边际显著，光伏电站等四轮驱动带来的业绩与估值双升弹性大，给予11元目标价与"增持"评级。催化剂：多晶硅价格上行、特高压招标、光伏电站中标、海外大单

光伏概念股目前的估值已远远高于在海外上市的太阳能中概股。如果行业整体情况好转，在充分考虑债务风险及企业经营状况的条件下，海外太阳能中概股的反弹空间将远远大于国内太阳能概念股。国金证券则认为，A股目前推荐龙头
地位、以及受益国内市场政策的标的：隆基股份、航天机电、阳光电源、海润光伏;美股方面，综合企业基本面和估值水平，推荐排序为：晶澳太阳能、韩华新能源、天合光能、煜辉阳光、阿特斯;港股推荐具有较优行业属性的子

持续回升。投资建议维持我们对光伏行业景气已进入右侧的判断,美股方面,尽管CSIQ估值相对较高(目前已达1.5xPB),但考虑到其在新兴市场和电站业务领域的优势,仍然维持推荐;排序仍然为:JASO,HSOL,TSL,SOL,CSIQ;A股继续推荐:隆基股份、航天机电、阳光电源。

的电力，来自于上市的电池板安装和维护公司SolarCity（SCTY）。马一龙正是该公司的董事长和最大的投资者。汽车界的乔布斯市场对特斯拉给出的估值颇为大方。5月9日，特斯拉公布2013财年第一季度
Musk）的话，披露了上述信息。马一龙并未透露具体细节。目前特斯拉在美国拥有9个充电站，可为S型车高端版本的车主提供免费充电服务。特斯拉曾宣布，到2015年计划在加拿大和美国的高速公路边开拓至少