电站估值
净利润分别为19.76/30.34/41.41亿元，业绩同比增速121/54/37%，当前股价对应动态PE为42/27/20倍，合理估值区间64.81元-82.27元，维持买入评级。
国内集散式逆变器
2020-2022 年归母净利润1.26/1.67/2.92亿元，业绩同比增速50/33/75%，当前股价对应动态PE为36/27/16倍，合理估值区间64.14-69.43元，维持买入评级。
风险提示
。 忙 着买买买 一直以来，光伏补贴拖欠问题严重拖累了电站运营企业的财务表现及估值，民企减重瘦身、央企顺势收割已经成为一种默契。 据索比光伏网不完全统计，2020年至今，光伏市场共计完成31场
投资运营方面，明年起有望迎来估值盈利双提升局面。多年压制估值的补贴拖欠问题有望获得改善，平价项目的开启使现金流好转，补贴占电费收入比重逐步稀释，且政府正加强存量补贴总量收口和清理、解决意图增强
近日，《2020世茂海峡胡润中国500强民营企业》榜单发布，榜单按照2020年10月15日收盘时市值或估值对中国500强本土民营企业进行排名。天合光能股份有限公司位列318。
天合光能是全球领先的
光伏智慧能源整体解决方案提供商，主要业务覆盖光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块，包括光伏组件的研发、生产和销售，电站及系统产品，光伏发电及运维服务、智能微网及多能系统的开发和销售以及能源云平台运营等
去年全年。
图：年初至今中证光伏产业指数走势
图：中证光伏产业指数39只成分股估值
图：中证光伏产业指数十大权重股
华泰柏瑞指数投资部总监柳军
精选两市光伏产业链中的龙头股票重点布局，覆盖产业链上、中、下游的多个细分领域，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等。
同时，指数在成分股的选择上综合考虑了
欧元(59.5亿美元)。 随着光伏电站资产的价值与商机被不断发掘，我们看到收购方中不乏金融公司、投资基金等公司身影。此外，海外电站交易仍存在各种不可控风险，如政策、财务、税务、法律、估值等，尤其各国
，但是理性的人可以看到更多东西。
二、组件环节
组件这个环节，以前最没技术含量、利润最低、产品同质，以前每年就5%以内的利润率，常常只有2%的利润，传统大厂都在海外上市，估值又低融不到资，负债奇高
。
所以我要先讲讲这个，才便于理解一些推论，先讲原理，再推论，这是理工科的思维。
资本都是逐利的。
进入19年后，组件1.5元/W的时候，我算了下投资光伏电站的内部收益率在中国已经很容易达到12%了
2020年光伏概念股集体走强，个股接连涨停的消息不断，关于股票估值，最常运用的指标之一就是市盈率，市盈率由股价除以每股收益得出，也可用公司市值除以净利润得出。一般情况下，一只股票市盈率越低，市价
亿。申万宏源认为考虑到公司在电池及组件环节领先的品牌和渠道优势，并给予一定的安全边际，2021年公司合理估值水平为24倍，对应目前股价有26%的上涨空间。首次覆盖，给予买入评级。
晶澳科技：申万宏源
成长状态。再加上行业集中度高，短中长期发展景气度向好不变，产业链的核心环节准入门槛较高。当前行业龙头的竞争格局较好，光伏板块龙头估值仍然相对合理，我们认为光伏行业依然是很好的投资方向。拥抱太阳的行业，一定也会拥抱未来!
加持，首次覆盖，给予买入-A 的投资评级。
■风险提示：政策与市场变化风险，汇率波动风险，管理控制风险，人力成本上升风险，募投项目实施风险等。
财务报表预测和估值数据汇总
%的区域可以达到最低LCOE度电成本。经测算，若假设2025年光伏新增装机为300GW，大型地面电站中跟踪支架的渗透率由目前的40%提升至80%，我们预计2025年跟踪支架装机达130GW，6年复合
