电价上调

、市尝资金及产业链四大方面的竞争门槛较高，无疑是全产业链中综合竞争能力最强的一环。2012年9月，国家发改委首次明确光伏电站上网电价为每千瓦时1元和1.15元两个标准，以光伏发电1.4~1.5元左右的
成本计算，加上政府补贴电价，光伏发电仍然有利可图。利好一出，受困于产能过剩和贸易壁垒寒冬的光伏制造企业为消耗库存，盘活资金，纷纷跨步，涉足下游，加大电站投资力度。此外，包括国电、大唐、中电投等大型电力

全球光伏装机容量下滑大背景下，中国十二五光伏装机容量逆势上调。其深层原因一是因为2012年组件价格腰斩，我国东部发达地区分布式光电开始出现市场；另一方面国家十二五特高压电网规划2013-15年布局
，电能价值相对较高。其次，因为用户侧的电价较高，而分布式系统所发电能可以直接在用户侧消化利用，节约了电网建设费用。即使剩余电力需要上网，也仅仅是配网内部调节，比从西部荒漠地区输送电力要方便很多。因此我们

全球光伏装机容量下滑大背景下，中国十二五光伏装机容量逆势上调。其深层原因一是因为2012年组件价格腰斩，我国东部发达地区分布式光电开始出现市场；另一方面国家十二五特高压电网规划2013-15年布局
时段是白天，与用电高峰时段完全重合，客观上可以为电网起到削峰填谷的调节作用，电能价值相对较高。其次，因为用户侧的电价较高，而分布式系统所发电能可以直接在用户侧消化利用，节约了电网建设费用。即使剩余

继国务院大幅上调2013年光伏装机目标后，近日有消息称，中国将在今年第一季度发布对美国以及韩国多晶硅公司的反倾销调查裁决结果，征收30%到50%甚至更高的反倾销关税。另一方面，根据
度的出口比例，出口比例几近行业产量的全部。高度依赖出口，其实就是国内光伏产品市场有效需求严重不足的体现。之所以出现这种现象，主要原因有二：其一，光伏发电并网电价较高，这不仅是与传统火力发电、水力发电

索比光伏网讯:继国务院大幅上调2013年光伏装机目标后，近日有消息称，中国将在今年第一季度发布对美国以及韩国多晶硅公司的反倾销调查裁决结果，征收30%到50%甚至更高的反倾销关税。另一方面，根据
这种现象，主要原因有二：其一，光伏发电并网电价较高，这不仅是与传统火力发电、水力发电相比较而言，就连与其他新型能源相比也是如此。其二，也是最重要的原因，还是光伏并网难的问题。发电使用有两种途径：自用和

需要6至8个月的时间。 　　目前规划草案的部分细节已经公布，对于装机量小于100kW的小型光伏发电系统来说，这项新政格外诱人，小型光伏系统可获得FIT上网电价补贴。 　　Schnell表示
，目前正在审议是否将一定数量的私人消纳的太阳能电力定义为小型光伏系统。此外，FIT上网电价补贴或许将不仅仅按年削减，而且还将与发电系统的建设进度相关联。举例来说，如果装机量为500MW，那么FIT将

，对应的PE为16.7倍、13.0倍、10.8倍。鉴于公司传统业务能支撑目前市值，而多晶硅的成本降低完全超出市场预期，并且由于成本将降至全球最低可以给予估值溢价，我们将特变电工上调至买入评级。多晶硅价格
中占比很高，以保利协鑫为例，占比基本在30%左右。国内目前主流的多晶硅企业在东部和中部，工业电价基本在0.6元/度左右，如果能在西部获得煤炭资源建自备电厂，电价能低至0.2元/度，假设多晶硅的电耗为

成本下限的支撑以及国内外需求的支撑，光伏产品价格维持稳定。据传日本可能将于3月底下调光伏上网电价至36日元/度，导致近期出现抢装，日本市场以住宅为主，单晶硅电池需求较高，单晶硅片和电池片价格开始回暖
。装机目标上调至10GW意味着多晶硅需求将达到60000吨。但考虑到国内多数有效产能（现金成本低于20美元/千克）的开工率都处于历史低点，而且多晶硅当前的库存已达到低位，并且现货价格已达到一线多晶硅

降低完全超出市场预期,并且由于成本降至全球最低可以给予估值溢价,我们将特变电工上调至买入评级。我们给予原有业务13年EPS的15倍PE(0.53*15),1.2万吨多晶硅新线达产后整年EPS的20倍
新线的成本将降至13美元/公斤,可能超越保利协鑫成为全球成本最低的企业。原因是:电价便宜:由于公司自有两座露天煤矿,用于自备电厂,电价仅为0.2元/度,远低于保利协鑫的0.6元/度;工艺改善:公司沿用