生产放缓

调整。煤炭等常规化石能源由供给不足转向供给过剩，新能源的快速发展，同样也面临着消纳问题。从化石能源来看，随着经济结构调整力度的不断加强，煤炭需求增速放缓、供大于求的局面预计将长期存在，雾霾治理等倒逼机制将使
。首先，能源和电力需求增速都将下降一个台阶，但电力增速回调幅度要小于能源增速回调幅度。这主要是由电气化水平仍持续提高所决定的，一是需求侧电力逐步替代分散直燃煤和石油，终端用电比重提高。另外，生产侧发电

技术发展水平的限制，风电、光电都存在发电不稳定、生产具有间接性等等问题，给新能源并网带来了严峻挑战。2015年，宁夏电网累计完成330千伏及以下新能源并网工程投资13.26亿元，相继建成330千伏邱渠变
用电需求增长放缓，市场无法满足新能源快速发展的消纳需求。同时，西南水电比重大，水库调节能力差，水力季节性变化将影响新能源利用。此外，目前的电网项目核准滞后于新能源项目，导致新能源富集地区电网外送通道能力不足

。1月19日，国家统计局对外公布，2015年国内生产总值676708亿元，比上年增长6.9%。 虽然放眼全球，6.9%已经是一个不低的增长速度，但是这对于能源行业，尤其是石油和煤炭行业来说，这并不是
。 国际油价下跌最受伤的就是上游环节。国际原油价格大幅下跌直接压缩了上游勘探开发板块利润，造成勘探生产业务盈利大幅下降，尤其以上游勘探开发为核心业务的中石油损失惨重。由于高投入、高风险这两大特点

预言》全文分析：　　1、2016：能源人的日子不好过先观大局。如今，中国GDP全年增速已经进入了6时代。1月19日，国家统计局对外公布，2015年国内生产总值676708亿元，比上年增长6.9%。虽然
的预测分别为60美元/桶和56美元/桶。这样的例子不胜枚举。国际油价下跌最受伤的就是上游环节。国际原油价格大幅下跌直接压缩了上游勘探开发板块利润，造成勘探生产业务盈利大幅下降，尤其以上游勘探开发为核心

燃煤发电装机应在11.2亿千瓦左右。 十三五末期至十四五前期燃煤发电行业资产负债表严重恶化。非化石发电生产成本固定成本高昂和边际成本近零的结构特征十分突出，只要发电便有边际利润，成为相对于燃煤发电的天然
发展的第二波低凹负偏异效应显现，电力需求仍将维持低速增长态势，在电力过剩格局下，即使非化石发电未能突显其经济性及竞争力、增长速度放缓，燃煤发电量也难有明显增长，笔者预测在非化石发电收益率未能显著提升情景

程度。以光伏制造行业为例，据报道，我国从多晶硅到组件的光伏制造企业总数已超千家，其中组件企业数量约占2/3，光伏组件建成产能达70GW以上，2014年平均产能利用率不足50%，半数以上组件生产企业仍陷于
亏损状态。再以LED领域为例，面对全球经济增速放缓、市场震荡加剧的外部环境，2015年以来，在产业整体高速发展的同时，部分企业也面临着裁员、倒闭的危机，例如，鑫佑光电、中祥创新电子、佛山托维、云傲照明

燃煤发电行业资产负债表严重恶化。非化石发电生产成本固定成本高昂和边际成本近零的结构特征十分突出，只要发电便有边际利润，成为相对于燃煤发电的天然竞争优势，加之其近零污染的环保优势，在电网输送能力的范围内
化石发电未能突显其经济性及竞争力、增长速度放缓，燃煤发电量也难有明显增长，笔者预测在非化石发电收益率未能显著提升情景下的燃煤发电量，在十四五和十五五期间年均分别增长2.3%和3%。根据燃煤发电量的预测

耗电量增速放缓、甚至出现负增长，但不要忘记，我们仍然处于社会主义初级阶段，且当前正处在结构调整攻坚期，未来发展离不开工业，结合国家大力推进工业4.0、中国制造2025等战略，未来机器将大幅替代人力，靠什么
核能的1/3多。面对如此经济的煤炭，如果全面实现了清洁高效开发利用，以全面替代煤炭为主的化石能源为目标的意义又何在?目前是否应该将能源生产和消费革命的重点，放在加快煤炭清洁开发利用的推广上来? 作为

会放缓但扩大的趋势难以扭转。 公司风险: 政策风险导致光伏下游公司的财务报表有四个不利表现:由于限电问题导致的使用小时数缩减、高负债比、补贴拖欠引发的现金流短缺和应收账款过多、还有投资回报不稳带来
受益者。我们对光伏产业的长期发展保持信心,但眼下风险将持续,未现转折。对于光伏中游产业,为了避免双向制裁,很多光伏组件制造商仍处于在将生产线转移到中国以外的转型中。上游多晶硅全球供给过剩,售价持续承压

维持。14年补贴缺口增长40%,15年业内预计扩大100%,可再生能源资金补贴从1.5分每千瓦时上涨到1.9分每千瓦时,只有27%的上浮,且80%收上补贴运用于风电,光伏难解近渴,缺口扩大的速度会放缓但
长期发展保持信心,但眼下风险将持续,未现转折。对于光伏中游产业,为了避免双向制裁,很多光伏组件制造商仍处于在将生产线转移到中国以外的转型中。上游多晶硅全球供给过剩,售价持续承压,国内价格在8号文件落实后