现金流动

亿美元贷款，另外从其总部所在地保定省政府获取1.23亿美元贷款。 早在2013年，中国国家开发银行就向英利提供10.1亿人民币(约1.55亿美元)的流动资金贷款，其中还有5千万美元仍然尚未偿还
。 近年来，英利已累计经营亏损超13亿美元，负债高达20亿美元。迫使其在2014年度报告中宣布企业营利警告，表示仅有9270万美元现金和现金等价物。 到2015年中期时，英利已经濒于破产边缘，其品牌

总部所在地保定省政府获取1.23亿美元贷款。早在2013年，中国国家开发银行就向英利提供10.1亿人民币（约1.55亿美元）的流动资金贷款，其中还有5千万美元仍然尚未偿还。2015年河北省保定市的
亿美元，负债高达20亿美元。迫使其在2014年度报告中宣布企业营利警告，表示仅有9270万美元现金和现金等价物。到2015年中期时，英利已经濒于破产边缘，其品牌组件出货量从2015年预期目标

电站结构，优化未来布局。公司将保留存量的优质电站并出售部分其余电站，以优化存量电站结构，并加速现金回流;未来将向补贴降幅较小、无弃光问题的中东部加大开拓力度，优化未来的电站布局，以奠定公司稳定的业绩基础
亿元，其中6亿元用于投资新建70MW光伏电站项目，2亿元用于补充上市公司流动资金。国源电力三年业绩承诺均超7000万元，交易价格相对合理：交易方储阳光伏承诺，国源电力2016-2018年扣非后净利润分别

和补贴拖欠。 如是往复循环，推动着补贴拖欠规模以及限电损失像雪球一样越滚越大，同时也导致了全行业的流动性不断恶化。 结果，盈利的重任，就不得不落在了起风和满发两只小狗狗的身上。 对市场欠缺起码的
敬畏，让2016 年注定了将是更为艰难的一年。 这一年，随着宏观经济形势的持续下行，电力需求或将继续萎缩，能源价格也将持续走低，这无疑将进一步削弱光伏电力的竞争力。 而与此同时，全行业的流动性危机

补贴拖欠。如是往复循环，推动着补贴拖欠规模以及限电损失像雪球一样越滚越大，同时也导致了全行业的流动性不断恶化。结果，盈利的重任，就不得不落在了起风和满发两只小狗狗的身上。对市场欠缺起码的敬畏，让2016
年注定了将是更为艰难的一年。这一年，随着宏观经济形势的持续下行，电力需求或将继续萎缩，能源价格也将持续走低，这无疑将进一步削弱光伏电力的竞争力。而与此同时，全行业的流动性危机正在变得更加严峻，包括

并出售部分其余电站,以优化存量电站结构,并加速现金回流;未来将向补贴降幅较孝无弃光问题的中东部加大开拓力度,优化未来的电站布局,以奠定公司稳定的业绩基矗打造轻资产运营的闭环回路模式。光伏电站天然具备多重
项目,2亿元用于补充上市公司流动资金。国源电力三年业绩承诺均超7000万元,交易价格相对合理:交易方储阳光伏承诺,国源电力2016-2018年扣非后净利润分别不低于7895万元、7018万元、8139万元

鉴于发放拖欠补贴的可能性上升,我们认为即将出炉的补贴项目名单对可再生能源行业是一个积极的信号。补贴的发放很大可能将对可再生能源运营商的现金流起到极大帮助,尤其是ink"光伏企业。假如政策全面执行
,那么光伏补贴有可能增长至三倍,我们预测光伏企业从中受益最大,其中流动性最佳的保利协鑫能源(3800.HK/港币0.99,持有),必将成为该行业其中的一个幸存者。 这将带来短期交易的机会。但我们认为

月30日的非流动负债比上年末增加239.36%，主要系公司长期借款增加26，400.00万元所致。3、现金流量分析单位：人民币万元最近三年及一期，公司经营产生的活动现金流量净额分别为10，949.55

2014年PE仅为5.5倍，剩余部分用于补充流动资金。 中电投清洁能源平台，潜在注入资产众多。公司目前持有易县新能源20MW与沧州新能源50MW合计70MW已并网光伏电站，2015年上半年实现发电
股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税）。 麦草畏产品迎来快速发展阶段。报告期内南通子公司年产2000吨麦草畏原药项目产能得到释放，美国农业部近日公布了孟山都两个性状产品的

河北公司持有的良村热电51%股权和供热公司61%股权，收购价格对应2014年PE仅为5.5倍，剩余部分用于补充流动资金。 中电投清洁能源平台，潜在注入资产众多。公司目前持有易县新能源20MW与沧州
%，在手货币资金6.6亿元，理财产品等其它流动资产2.3亿元；同时，考虑非公开发行募集的不超过18亿元资金；考虑电能表业务、已并网光伏电站将为2015年带来5-6亿元利润。我们预计，到2015年底