现金流动

挪腾不出来了，现金流几近枯竭。短期借款没有降低，货币现金却大幅减少，相对流动比率和速动比率同样不乐观，营收亦大幅下滑，离盈利的拐点依旧有距离。在其海外可转换票据出现违约之后，我们认为，明年到期的无担保的5亿元11赛维MTN1也难以幸免于难，因其目前可用于抵押或出售的资产都已经抵押或出售。该报告警示。

。第一创业证券的分析报告指出，赛维LDK可转债违约的信息显示，公司有可能连2000多万美元都挪腾不出来了，现金流几近枯竭。短期借款没有降低，货币现金却大幅减少，相对流动比率和速动比率同样不乐观，营收亦

，市场回暖，销售增加，造成了公司营业收入、经营活动产生的现金流量净额同比增长；而联营公司的盈利增加，及长期借款到期归还，新增一年内到期的银行借款有所减少，也直接导致了投资收益增加，非流动负债的减少
标准定额或定量享受的政府补助除外)。但与此同时，报告显示，期内，中环股份一年内到期的非流动负债较期初减少60.51%；营业收入较上年同期增加34.48%；投资收益较上年同期增加77.7%；经营活动

伏行业困难重重，但整个产业仍呈现快速发展的势头。然而，太阳能行业的持续健康发展需要一个完善的商业模式，因为没有成熟的商业模式，就不会吸引投资者来投资，才能解决光伏企业普遍面临的现金流问题。对于光伏企业
进入光伏市场的大门。在国外，养老、保险等偏好长期、稳定回报的大型基金多会选择持有太阳能电站，这是因为太阳能电站在获得国家承诺补贴的同时，还能带来稳定的回报和现金流收益。我们不妨效法，鼓励该类基金进入

屈指可数。据统计，目前国内太阳能热水器生产企业约3000家，其中销售收入在1亿元以上的行业骨干企业约20家左右，2010年销售额超过20亿元的龙头企业仅有三家，行业前10强企业市场份额约占28.5%，呈现金
安装的直流式真空管集热器，用水泵作为动力令液体流动导热而不再依靠重力。2008年奥运场馆中最大的太阳能热水项目就采用北太所生产的直流式真空管，其产品被国家科技部等四部委评为国家重点新产品。此外，为解决城市

享受的政府补助除外）。但与此同时，报告显示，期内，中环股份一年内到期的非流动负债较期初减少60.51%；营业收入较上年同期增加34.48%；投资收益较上年同期增加77.7%；经营活动产生的现金流量净额
产生的现金流量净额同比增长；而联营公司的盈利增加，及长期借款到期归还，新增一年内到期的银行借款有所减少，也直接导致了投资收益增加，非流动负债的减少。基于此，中环股份对2013年1月-6月的经营业绩作出了

政府补助除外)。但与此同时，报告显示，期内，中环股份一年内到期的非流动负债较期初减少60.51%；营业收入较上年同期增加34.48%；投资收益较上年同期增加77.7%；经营活动产生的现金流量净额较上年同期
低很多。但不论如何，中环股份一季报的财物数据变化，还是向外界释放了来自于光伏行业的积极信号。中环股份透过一季报表示，2013年1月-3月，市场回暖，销售增加，造成了公司营业收入、经营活动产生的现金

发布公告称，由于短期流动性问题，公司将无力全额支付将于2013年4月15日到期的2379.3万美元面值优先级可转换票据本金和利息。只是LDK刚刚已经与持有1655.3万美元票据面值的两个持有者达成协议，将
乐观的一面，即公司可能在做全额偿付的努力，但是也有悲观的一面，即公司有可能连2000多万美元都挪腾不出来了，现金流几近枯竭。但倾向性地结合赛维的基本面来看，我们持较为谨慎态度。一方面，其现金流困境

避之唯恐不及时显得特别难得，但第四季度流动及速动比率转差，且负债资产比达到0.84，屡创新高，相比其他公司算是较危险的水平，在融资成本不低的情况下需特别注意财务的健全性。3.2012年总出货量达
空间。5.应收帐款周转率低比起其他公司，晶科保留在手上的现金相对较少，又近年应收帐款周转率偏低，2012年的周转率更是只有2.77，换算成应收帐款收现期间长达132天，冻结的资金多坏帐风险就会较大，营运

亿元，其对流动负债的覆盖只有9.61%；其次，是主营业务收入下降快，Q3同比降69.3%，经营性现金流为净流出18亿元，偿债资金来源主要靠借款，现金流非常紧张；再者，从结构上看，流动资产占比略微回升