现金流动

的上下游供应链中，实现他创新的资源整合模式。由于光伏行业现金流极度匮乏，目前业内的交易甚至不得不采用较为原始的易货模式(俗称以货抵款)，这使得行业原本就匮乏的现金流变得更加趋于恶化。不过，这其中却也
供应链管理模式。他认为，这不仅能够有效化解行业现金流匮乏的现实困局，同时还能帮助企业从供应链中收获新的利润来源。这就是人们常说的双经销模式，即在向客户销售产品的同时，也从客户端采购产品。凭借资深的供应链

供应链中，实现他创新的资源整合模式。由于光伏行业现金流极度匮乏，目前业内的交易甚至不得不采用较为原始的易货模式（俗称以货抵款），这使得行业原本就匮乏的现金流变得更加趋于恶化。不过，这其中却也可能蕴藏着新
管理模式。他认为，这不仅能够有效化解行业现金流匮乏的现实困局，同时还能帮助企业从供应链中收获新的利润来源。这就是人们常说的双经销模式，即在向客户销售产品的同时，也从客户端采购产品。凭借资深的供应链管理和营销

的上下游供应链中，实现他创新的资源整合模式。由于光伏行业现金流极度匮乏，目前业内的交易甚至不得不采用较为原始的易货模式（俗称以货抵款），这使得行业原本就匮乏的现金流变得更加趋于恶化。不过，这其中却也
供应链管理模式。他认为，这不仅能够有效化解行业现金流匮乏的现实困局，同时还能帮助企业从供应链中收获新的利润来源。这就是人们常说的双经销模式，即在向客户销售产品的同时，也从客户端采购产品。凭借资深的供应链

-3662.12万元；归属上市公司净利润1150.09万元，同比增长50.87%；经营性现金流-2.67亿元；每股收益0.02元。 2013年以来光伏行业景气周期回暖，国内装机爆发带动组件需求
4032.70万元，同比下降13.26%；归属上市公司净利润4289.61万元，同比下降13.35%；扣非净利润3806.83万元，同比增长259.52%；经营性现金流净额-3.34亿元；每股收益0.03

营业收入4.95亿元，同比增长66.76%；营业利润-3662.12万元；归属上市公司净利润1150.09万元，同比增长50.87%；经营性现金流-2.67亿元；每股收益0.02元。2013年以来光伏行业
4289.61万元，同比下降13.35%；扣非净利润3806.83万元，同比增长259.52%；经营性现金流净额-3.34亿元；每股收益0.03元。光伏行业复苏推动收入和扣非净利润大幅增长：随着光伏行业景气回暖

1150.09万元，同比增长50.87%；经营性现金流-2.67亿元；每股收益0.02元。2013年以来光伏行业景气周期回暖，国内装机爆发带动组件需求，公司在此期间完成了"年产300MW太阳能电池
净利润4289.61万元，同比下降13.35%；扣非净利润3806.83万元，同比增长259.52%；经营性现金流净额-3.34亿元；每股收益0.03元。光伏行业复苏推动收入和扣非净利润大幅增长：随着

成本都无法覆盖，制造企业会产生现金性亏损。为防止过渡失血，企业无奈将只能停产，或者采用以次充好等不正当手段，但是这又无异于饮鸩止渴，无法持续。同时，企业经营业绩下滑，资金链紧张还会导致多米诺骨牌
非标准的投资方式，在一定程度上会限制其参与的规模、决策的效率、资产的流动性、风险的快速考量等。同时，非标准资产的处置成本高、流动性差，不利于保险公司或社保基金调整投资组合。因此，通过证券化的方式将

，但是，金融危机中公司流动性不足，无法阻止违约发生。上市融资本可以改善企业的资本结构和现金流，但是上市却成了超日太阳流动性恶化的魔咒。在上市前，超日太阳通过经营足以支撑投资活动，同时保持现金不断积累。但在

需求萎缩以及国内产能过剩加剧，超日太阳库存、应收账款积累已经明显抬头，固定资产投资也在消耗流动性。公司现金流净流出明显，需要再度融资。大股东不仅不愿意向公司增资补充流动性，还希望能尽早将纸上财富变现。但

性不足，无法阻止违约发生。上市融资本可以改善企业的资本结构和现金流，但是上市却成了超日太阳流动性恶化的魔咒。 1 2 8 9
下一页 在上市前，超日太阳通过经营足以支撑投资活动，同时保持现金不断积累。但在上市后，公司投资规模远超出原先计划，募集资金消耗过快，而后续发展又完全依赖外部债务融资，经营活动反而是在抽干流动