现金流动

LP。电站开发基金投资阶段的风险控制主要体现在投资策略选取、投资对象选择和投资决策制定等环节。首先，由于光伏发电项目的理论现金流长期、稳定而具有固定收益属性，该基金的投资策略可谓稳健；其次，该基金拟在
）组成的投资决策委员会进行投资决策，LP的知情权也可通过向顾问委员会派驻代表获得保障。电站质量决定未来现金流水平，因此，电站开发基金管理阶段的风险控制核心在于保障电站质量。根据富盈平台披露信息，基金管理人

。首先，由于光伏发电项目的理论现金流长期、稳定而具有固定收益属性，该基金的投资策略可谓稳健；其次，该基金拟在内蒙古、新疆等区域进行重点投资，在存在限电风险的地区不投资或评估后谨慎投资，还会通过购买保险来
未来现金流水平，因此，电站开发基金管理阶段的风险控制核心在于保障电站质量。根据富盈平台披露信息，基金管理人将严格依据BT方建设要求选取经验丰富的EPC承建，且承包方亦需出具不低于工程造价总额10%的

母公司汉能控股集团欠的。同时，汉能薄膜发电的流动资产总额为152亿元。年报显示，2014年12月31日，集团逾期应收账款约24.96亿港元；在2014年12月31日后至2015年3月30日期
间，上市公司已从汉能集团再收回28.66亿港元的现金，将所有逾期应收账款和罚息清除。 在主要客户及供应商一栏，汉能薄膜的最大客户占到了总销售额的62%，五大客户销售占比则是98%，这两项数字在2013年

，募集资金12.5亿元。其中9.75亿元将用于120MW分布式光伏并网发电项目，2.75亿元用于补充公司流动资金。该公司进一步公告称，将利用浙江古纤道新材料股份有限公司、浙江古纤道绿色纤维有限公司等多家
项目等7个太阳能光伏项目以及补充流动资金。而此前，正处于负面问题缠身的海润光伏，则已经完成了定增，共募集到38亿元的资金。为规模而战 上市公司集体定增的背后，显示的则是在商业模式趋同的大背景下，为了

电站并网建设。 向日葵此前也发布公告称，拟向不超过5 名的特定对象发行4亿股，募集资金12.5亿元。其中9.75亿元将用于12 0MW分布式光伏并网发电项目，2.75亿元用于补充公司流动
增发不超过11369.78万股，募资21亿元，扣除发行费用后募集资金净额将全部用于山东40MW农光互补光伏发电项目等7个太阳能光伏项目以及补充流动资金。 而此前，正处于负面问题缠身的海润光伏，则已

的资产包后，可以直接上市变成流动资产。去年美国光伏行业通过YieldCo实现了100多亿美元的融资，在美国交易的几个项目加起来总市值约为140亿美元左右，其融资成本（也就是现金分红率）好的时候可以做到
资产，能够产生稳定的现金流，带来固定收益。中国能源报：您提到的YieldCo是最近关注度比较高的一种光伏创新融资方式，在您看来利好在哪里？瞿晓铧：ABS的投资人更看中固定收益率，而YieldCo投资人对

为现金所需的时间和成本。可以看到，在资产负债表中，资产按其流动性由高到低顺序排列，现金的流动性最高，固定资产（PP&E）则因其流动性较低而被归入非流动资产（non-current assets）之列。低

收益（资金成本）。 流动性溢价（liquidity premium）拦在后 流动性是将一项投资性资产转化为现金所需的时间和成本。可以看到，在资产负债表中，资产按其流动性由高到低顺序排列，现金的

（YieldCo），是固定收益、成长性和上市三个投资特性的组合。通常会有一个发起人兼管理人，能够放进其中的资产都是低风险、高质量的，电站都是并网运营以后的资产，能够产生稳定的现金流，带来固定收益。　　问：您提到的
YieldCo是最近关注度比较高的一种光伏创新融资方式，在您看来利好在哪里？瞿晓铧：ABS的投资人更看中固定收益率，而YieldCo投资人对未来增长的预期值更高一些。YieldCo把净现金流的85%左右