现货时代

美元/公斤现货价格的高高在上，让中国的投资人、企业家蜂拥而至。拥硅为王和拥产能为王的时代，技术创新和产品差异化的声音几乎淹没在新厂建设工地上隆隆机器轰鸣的浪潮中。2011年、2012年两年剧烈的

欧元/瓦特跌落至0.5欧元/瓦特以下，销售模式也由原来的订单销售变成了现货销售。曲法军表示，西班牙、德国、法国等相继取消了该项补贴，中国已经上马的光伏企业立刻感受到了竞争的严峻。聚能硅业进入欧洲时也只是
赶上好时代的尾巴，在随后的日子中，只能为业务销售四处奔走。　　 　　2010年以来，随着补贴国家的减少，欧盟兴建太阳能电厂越来越少，中国光伏产品的销售越来越困难。当时的意大利太阳能补贴政策即将

订单销售变成了现货销售。曲法军表示，西班牙、德国、法国等相继取消了该项补贴，中国已经上马的光伏企业立刻感受到了竞争的严峻。聚能硅业进入欧洲时也只是赶上好时代的尾巴，在随后的日子中，只能为业务销售四处奔走

、天然气、煤炭、可再生能源和核能并驾齐驱的新时代。 从国内看，能源发展的长期矛盾和短期问题相互交织，国内因素与国际因素互相影响，资源和环境约束进一步加剧，节能减排形势严峻，能源资源对外依存度快速攀升
市场竞争机制，积极培育市场竞争主体；对自然垄断业务，加强监管，保障公平接入和普遍服务。加快国有能源企业改革，完善现代企业制度。完善区域性、全国性能源市场，积极发展现货、长期合约、期货等交易形式。 二、推进

保障。从风电的发展路径来看，风资源较好的地区其路条均已被瓜分，而在当前已是千金难买好路条。光伏项目现在也已进入跑马圈地时代，光照好的路条将在未来几年被迅速瓜分。而公司握有路条资源，不仅能在EPC业务上获取
定性和估值的安全性，我们推荐买入。光伏业务：在低谷中快速成长1）公司组件成本控制领先于一线企业：一、没有多晶硅长单束缚，可直接现货采购低价硅片，同时与保利协鑫签订长期的硅片供应协议，二、设备采购时点及

。宏观来看，全球光伏行业正在经历上游产业链向亚洲转移。中国的组件完全竞争市场使得德国光电在11年底已经实现平价上网，2012年底光电在中国正式迈入1元时代，国内市场正逐步由政策驱动向需求驱动发生微妙转变
格波动最大的多晶硅料采购，采取长单现货混合采购策略。长单采取区间定价策略，即在合同约定的价格区间内根据市场价格情况确定采购价格，以回避固定合同所导致的价格波动风险。既保障原材料供应安全，又有效控制采购

预期。宏观来看，全球光伏行业正在经历上游产业链向亚洲转移。中国的组件完全竞争市场使得德国光电在11年底已经实现平价上网，2012年底光电在中国正式迈入1元时代，国内市场正逐步由政策驱动向需求驱动发生
。 　　公司同时致力于建立策略性的供应链管理体系，对价格波动最大的多晶硅料采购，采取长单现货混合采购策略。长单采取区间定价策略，即在合同约定的价格区间内根据市场价格情况确定采购价格，以回避固定合同所

。正在启动的国内市场，将有助于缓解产能过剩。但要深化产业结构战略性调整，最终还得靠企业自己。现在多晶硅的现货价格每吨十几万元，跟最高时的每吨320万元比，连零头都不够。多晶硅价格及下游电池组件价格已接
多晶硅企业中，仅剩下七八家企业尚在开工生产，停产率超过80%。直接原因是多晶硅价格及其下游的电池组件价格已经接近甚至低于生产成本。现在多晶硅的现货价格每吨十几万元，跟最高时的每吨320万元比，连零头都不

5200兆瓦。正在启动的国内市场，将有助于缓解产能过剩。但要深化产业结构战略性调整，最终还得靠企业自己。现在多晶硅的现货价格每吨十几万元，跟最高时的每吨320万元比，连零头都不够。多晶硅价格及下游
的43家多晶硅企业中，仅剩下七八家企业尚在开工生产，停产率超过80%。直接原因是多晶硅价格及其下游的电池组件价格已经接近甚至低于生产成本。现在多晶硅的现货价格每吨十几万元，跟最高时的每吨320万元比