爱康科技

、林洋电子、爱康科技、森源电气、特变电工、海润光伏我们重申看好下半年的光伏行情，政策加码是主因，电站环节是风暴口。推荐阳光电源、林洋电子、爱康科技、森源电气、特变电工、海润光伏。森源电气是我们近期开始推荐的公司，除了电站开发以外，公司也在积极向电动车转型。

分布式EPC/BT/运营企业，推荐爱康科技、林洋电子、阳光电源、彩虹精化。江苏旷达受益。 　　中游制造环节预计价格企稳，一线企业盈利能力回归一般制造业水平。设备公司属于后周期行业，恢复尚需时日。推荐奥克股份，裕兴股份受益。 　　上游环节仅少数企业能盈利。推荐隆基股份、东材科技、豫金刚石。

，其中由电网公司控股，投资建设分布式电站，公司主要以EPC的形式介入，实现一次性EPC收入。 3、爱康模式 经过前期探索，爱康科技逐步形成了相对清晰的分布式商业模式：依托制造业
重要意义。 事实上，爱康科技目前与信托合作的商业模式类似于权益转折点的模式：公司与信托资金共同出资，信托资金出电站开发自有资金比例（一般为30%）的绝大部分（80-90%），公司提供剩余部分，约定一定

重新分配，电站环节受益最大，产业链各环节的利润比较：下游电站中游制造设备上游硅料（多数企业）。弹性最大是业绩与国内装机高度相关及从事分布式EPC/BT/运营企业，推荐爱康科技、林洋电子、阳光电源

全兴坦言，这些投资看似没有太大的经济回报，但百姓得到的实惠是很难用金钱衡量的。建起了光伏电站，到山泉村学习取经的人络绎不绝。说实话，苏南地区比山泉村富裕的村庄比比皆是，但不一定都能建好。江苏爱康科技是

一定都能建好。江苏爱康科技是电站的建设方，副总经理王伟介绍，光伏电站管理比建设难。与山泉村结对共建的江阴市供电公司从项目筹备之初时就积极参与，为项目认证、接入并网和后期维护管理开辟绿色通道，简化了很多流程。同时，山泉

EPC收入。3、爱康模式经过前期探索，爱康科技逐步形成了相对清晰的分布式商业模式：依托制造业、地方政府及企业资源，寻找当地屋顶资源，通过与企业签订PPA售电合同的模式，进行分布式电站开发。同时，与当期
、信托等资金参与电站开发的风险，无疑对实现电站规模扩张具有重要意义。事实上，爱康科技目前与信托合作的商业模式类似于权益转折点的模式：公司与信托资金共同出资，信托资金出电站开发自有资金比例（一般为30%）的

络绎不绝。说实话，苏南地区比山泉村富裕的村庄比比皆是，但不一定都能建好。江苏爱康科技是电站的建设方，副总经理王伟介绍，光伏电站管理比建设难。与山泉村结对共建的江阴市供电公司从项目筹备之初时就积极参与，为

分布式EPC/BT/运营企业，推荐爱康科技、林洋电子、阳光电源、彩虹精化(详见国泰君安电气设备和化工研究团队的报告)。江苏旷达受益。 　　中游制造环节预计价格企稳，一线企业盈利能力回归一般制造业

，装机容量13GW更多地将依赖分布式光伏，因此后续政策将更多利好分布式光伏企业，比如爱康科技这类中小型的分布式光伏股。 绿证交易受期待 据了解，早在2007年，国务院就提出了可再生能源配额制