溢价

，选择能给中环带来意外的资本才是最重要的，选择能够创造价值、具有价值投资理念的资本才是最重要的。 当前的光伏产业太缺少意外了。作为一个产出高度同质的产业，光伏企业除了规模差异很难有突出的品牌溢价

，选择能给中环带来意外的资本才是最重要的，选择能够创造价值、具有价值投资理念的资本才是最重要的。 当前的光伏产业太缺少意外了。作为一个产出高度同质的产业，光伏企业除了规模差异很难有突出的品牌溢价

G1电池单W毛利润较M6电池可高出3-4分钱。 ● 抓好结构性红利：双面组件需求旺盛，发电增益大于附加成本 双面组件背面发电增益对项目收益率的提升效果大部分地区明显高于双面组件溢价带来的成本

双面组件溢价带来的成本提升。目前双面组件比单面组件单价高约5-7分/W，发电增益在5%-10%左右。经测算，即使背面发电增益即使1.7%，双面IRR已与单面持平，如发电增益10%，则IRR可高出

产出极为同质的行业(均为电)，与其他行业相比并未有着明显的品牌溢价，这使得整个行业的逻辑便是如何降低单位产出的成本，这也就为光伏产业的一些企业开启一体化之路提供了契机。 一体化，更好的整合

随着HJT电池渗透率的不断提高，国产低温银浆的市场规模也将不断扩大，以苏州晶银、帝科股份等为代表、具备先发优势的一线银浆企业有望享受溢价，重点推荐苏州固锝和帝科股份。

公司一季度业绩变动，报告认为主要受益于两点：1、市场开拓及行业增长带来的出货量增加;2、市场开拓、品牌溢价和成本下降带来的毛利率提升。根据SOLARZOOM数据，公司一季度组件出口量1.6GW，出口金额

在海外知名度较高的组件品牌给予一定溢价，因此具有更高的盈利水平。2019年我国光伏组件出口达到63.5GW，同比+62%，受益于此组件环节利润分配占比大幅提升，2019年组件以16%的固定资产投入

，这将带来新能源体系的重构。由于光伏成本的快速下降，以德国为例，光伏在储能系统的成本只有20%，储能成本占比50%，这意味着： 制造商的效率溢价。降低光伏成本的边际贡献下降，提高光伏产品效率的重要性上升
。高效的光伏产品成为系统的杠杆，扩大系统表现。参考单晶对多晶貌似不合理的差价，HIT对PERC的差价将大于产品本身的效率差值，因为溢价的基础是系统而非产品，因此HIT涨价并非不可能。 服务商的重度

市场价格调整的溢价的制度(FIP制度)。 (2)可在生能源的系统 目前为止负责地区间电力输送的系统随着能源总量的增加，需要继续扩大及重建。 特别措施法决定使用额外赋税的方式在全国范围内募集资金
期间必须以预先决定的固定价格由电力公司购买电力的制度。 而FIP制度指的则是在批发市场上以销售价格上加溢价的方法来买卖电力。 溢价将是根据FIP价格和市场平均价格的差额来计算。 虽然目前还不