淘汰产能

全球新增光伏装机量 CAGR 为 19.4%，2019 年装机量达到 120GW, 其中分布式光伏 34.1GW。2018 年由于531光伏新政出台，淘汰落后中小企业 产能，行业加速出清，国内新增
设计规范(征求意见稿)》发布的容配比新规，假设容配比国内 1.12 海外 1.35 进行测算，保守估计 2025 年全球逆变器替换需求可达 45GW，空间广阔。 全球光伏逆变器按地区产能来看，中国为

)、天合光能等其下游企业的同盟军。 刚刚过去的5月，晶科能源(JKS.US)和晶澳科技(002459.SZ)先后公布了180mm组件新品。随着隆基股份18Xmm产能逐渐上马，原本的对峙局面似乎又要
演变成晶晶隆(晶科能源、晶澳科技、隆基股份)和天升环(天合光能、东方日升、中环股份)的两大阵营的较量。 在业内人士看来，硅片大尺寸化趋势推动了光伏产业新旧产能的迭代，光伏企业的尺寸选择、产能规划布局又

5m/2m，可在2019年基础上降低硅片环节成本2.8%，新建硅片产能在采用薄片和细线后降本优势进一步提升。 薄片化降本测算 年中新产能集中释放，加速落后产能淘汰。据不完全统计

式比较单一，投资渠道相对固定，投资回报期相对较长。随着国内电力市场逐步饱和，资本市场不断完善，今后电力行业应顺应国内外未来能源领域发展潮流，通过并购重组整合上下游资源，避免重复建设，淘汰落后产能，优化
配建设存在脱节、电力供需矛盾仍存、部分产能出现过剩、企业负债率过高、资产利用率降低等问题，也一直为社会所诟病。 粗犷式电力投资模式虽然能够在短期内拉动成长，但长期来看浪费了大量有限资源，并不

扩产洗牌中，先进产能的导入将加速淘汰落后产能，市场竞争将更加激烈，产业集中度会进一步提升。这也在一定程度上与工信部更新《光伏制造行业规范条件》(简称 《规范》)中新建电池、组件项目的转换效率门槛的

我国自主技术研发获得成功，目前已经摆脱进口依赖。 数据显示：2005年以来，在政策推动下，我国多晶硅产业历经产能过剩、淘汰兼并，行业集中度不断提高。部分先进企业的生产成本已达全球领先水平，产品质量多数
在太阳能级一级品水平。2018年，全国多晶硅产能超过万吨的企业有10家，产能利用率保持在较高水平，产量超过25万吨。2019年多晶硅产量达到34.2万吨。中商产业研究院预测2020年我国多晶硅产量达

发电产能增加了43%，创历史新高; ●全球气候影响达到前所未有的水平，影响辐射全球150国家的数百万人口。气候影响促使各国政府加强环境行动。截至2020年4月，覆盖29个国家、8.2亿人口的1490
个辖区已宣布进入气候紧急状态，其中许多辖区已经制定了计划和目标，发展基于可再生能源的能源体系; ●尽管一些国家正在淘汰煤炭，有的国家却仍在投资建设新的燃煤电站。自巴黎协定的签署以来，私营银行

发布《光伏制造行业规范条件(2020年本)》(征求意见稿)，对新增产能的电池、组件效率等核心数据均抬高了门槛，在新的规则下，中小企业将面临更残酷的淘汰，巨头企业更趋向强者恒强。
。公开资料显示，2019年底晶科已经具备组件产能16GW，2020年晶科又豪掷350亿投资53GW组件、17.5GW电池项目。其于上饶经开区建设的10GW高效光伏组件、10GW金刚线切片、10GW

，环比下降43%，同比下降39%。回顾当地市场发展状况，一方面，因本土产能供给不足、进口光伏产品物流问题无法及时开展施工建设。另一方面，虽然印度市场2020Q1招标和待招标的项目达到38.8GW，但受
美分/W，较2019年第一季度的价格下降了约11%。开发商现在更希望订购单晶PERC组件，这个过程正在加速，多晶组件将逐步淘汰。 美国市场，2020年第一季度，所有细分市场的系统价格均价下降。其中

被淘汰出局的风险。另一方面，未来组件的维修和替代也成为问题。虽然各方都同意12寸大硅片是未来发展的方向，但是考虑存量资产的利益冲突，只能各执己见。 回顾历史： 以隆基、阿特斯为代表，依托
电池产能的投资不可能在1年内回收。投资18x电池产能不是明智之举。 因此，18x是喊得响，走得慢，组件产品的可靠性认证仍未完成。专业电池制造商，爱旭和通威都毫不犹豫地选择了投资210边长的12寸直径的