涨价

，一举成为全世界最重大的光伏市场。 当前虽然光伏组件有涨价迹象，这是偶然事件，随着产业链的扩产，光伏系统价格还会迎来大幅下滑。 三、老百姓高度认可光伏发电 再好的产品和服务，如果没有老百姓的支持

光伏行业最近比较热，产业链最核心的光伏组件7月份以来涨价明显，原因之一是需求大增，光伏发电出现抢装潮。和以往相比这一轮抢装并非受补贴刺激带动。2020年光伏平价上网项目总装机大幅增加到3300万千

，多晶硅料价格的上涨相较于单晶硅涨幅更大也更突然。 这波涨价主要是由于6月，多个硅料大厂进入检修期后希望利用供应短缺所创造的议价空间来提升硅料价格，但并未获得需求方认可，而到了7月底检修尚未

166mm尺寸硅片和182mm尺寸硅片。当然，两家企业的不同打法也使得其在较长一段时间内的竞争变得剑拔弩张。 这种紧张态势在2020年下半年光伏涨价潮中也有表现。7月以来，光伏上游价凶猛，隆基股份被指

兴趣的可以去翻翻);硅料供给出问题的时候，隆基直接刚性涨价，把涨价传导下游(我觉得这个才是合理的，涨到需求缩下来，等新疆的硅料解决)，想想多可怕。但是硅片差距以后应该会缩小。 由于整个行业飞速增长

，G1尺寸价格落在每瓦0.9-0.91元人民币、M6尺寸每瓦0.91-0.93元人民币。 在组件端，PV Infolink分析称，硅料事故频传，且此波涨价中上游各环节大多完全将成本直接反映于售价

下游需求强劲叠加硅料供给收缩带来产业链提价，我们梳理光伏历史涨价情况以及近期各环节的毛差竞争，尝试回答关于需求影响、利润分配等问题。 问题一：组件价格上涨，下半年需求是否会递延? 我们认为
将对于海外需求形成支撑。 图表: 欧洲部分国家光伏招标项目储备中以2020/21为最后并网年限的容量估算 问题二：本轮涨价是否可持续? 硅料15个月新产能空窗支持价格高位企稳，组件

下游需求强劲叠加硅料供给收缩带来产业链提价，我们梳理光伏历史涨价情况以及近期各环节的毛差竞争，尝试回答关于需求影响、利润分配等问题。 问题一：组件价格上涨，下半年需求是否会递延? 我们认为
二：本轮涨价是否可持续? 硅料15个月新产能空窗支持价格高位企稳，组件传导略有迟滞但最终可以使得硅料成本占比回归中枢。我们回溯几个环节的历史价格变化，其中硅料、玻璃的价格均出现过长达1个季度以上的

近期，光伏产业链涨价潮接连而至。 7月，新疆疫情、硅料生产事故等诸多因素导致硅片、电池、组件等其他制造环节的价格普涨。 8月10日，SNEC 2020光伏展刚刚结束之际，通威股份宣告电池片价格
上涨近一成的公告，再度引发业内哗然。 8月18日，受四川汛情影响，位于四川省乐山市五通桥区的永祥多晶硅厂区按当地政府应急管理局要求，目前拥有2万吨多晶硅产能紧急停产。此消息一出，市场关于多晶硅继续涨价

/21为最后并网年限的容量估算 资料来源：各国能源主管部门网站，中金公司研究部 问题二：本轮涨价是否可持续? 硅料15个月新产能空窗支持价格高位企稳，组件传导略有迟滞但最终可以使得硅料成本占
：本轮涨价谁会更受益? 我们认为产业链整体都受益于盈利改善，在不影响需求情况下回归合理回报。7月底以来光伏玻璃受益供不应求价格已回升8%。硅料毛差伴随价格回升，也从0.03元/瓦恢复到0.13元/瓦