海通证券

双反调查，这让受2010年市场回暖刺激、大干快上的中国光伏业整体陷入被动。海通证券的报告显示，2010年光伏市场的高利润率、高回报和低进入壁垒，导致2011年全产业链产能扩张超过50%。伴随产能过剩而来的

。与此同时，银行对于贷款要有前瞻性和预见性，虽然整体经济形势下滑，但国家已经出台了稳增长的政策，目前银行暴露出的信贷风险不会形成更大的风险。海通证券银行业分析师佘闵华在接受媒体采访时表示，企业在盈利周期高

，关于银行各类案件频发，银行要加强内部监管。与此同时，银行对于贷款要有前瞻性和预见性，虽然整体经济形势下滑，但国家已经出台了稳增长的政策，目前银行暴露出的信贷风险不会形成更大的风险。 海通证券银行业

，而是更多来自产品质量、稳健性和技术含量。（6）、由于中国在全球行业中的市场份额不断提升及其在增加值阶梯提升方面所取得的进展，其仍是大多数国家锁定的贸易保护所对抗的目标。（本文作者胡一帆博士，现任海通
国际首席经济学家及研究部主管。此前曾任中信证券首席经济学家、法盛银行亚洲经济研究主管以及美林证券副总裁及策略师。还曾在香港大学、世界银行及彼得森国际经济研究所工作。拥有美国乔治城大学经济学博士学位，浙江大学经济学学士学位。现为香港六大慈善团体之一的仁爱堂投资委员会成员。文中所述仅代表她的个人观点。）

亿亿晶光电是通过借壳海通集团上市的。2009年8月19日，海通集团首次发布重大资产重组事项。根据重组方案，海通集团以拥有的除民生村镇银行600万股股份外的所有资产及负债（作为置出资产），与亿晶光电股东

增加94.51%，价格下降67.07%。在进口多晶硅产品的冲击下，国内销售的均价已不足30美元/公斤在中国多晶硅产业尚未成熟前，国际多晶硅价格曾一度冲高至400美元/公斤左右。海通证券电力设备与
80%的产品销往欧盟。目前持续不断的欧债危机造成光伏市场大幅萎缩，所以即便"双反"成功，从长期来看，多晶硅价格还将处于比较低迷的状态。国金证券分析师张帅也表示，双反事件短期会对多晶硅市场价格形成支撑，但

，产业链进一步延伸。总体来看，公司主营业务收入主要来源于硅片业务和组件业务，且截止去年底组件业务收入占比显著抬升。公司现状：海通证券研报认为，江西赛维关联公司原材料供给占比59.32%，22%的原料（硅料
，偿债保障能力差。海通证券认为，不管以何种方式来应对公司问题，迎来的喘息之机应是为了行业的重新洗牌。作为政策扶持方向的行业龙头企业，产业链完整有助于加强上游成本的控制力。而赛维债务事件的最主要原因，除了

、光伏工程的生产与销售，产业链进一步延伸。总体来看，公司主营业务收入主要来源于硅片业务和组件业务，且截止去年底组件业务收入占比显著抬升。　　公司现状：　　海通证券(600837,股吧)研报认为，江西赛维
，经营性净现金流极不稳定，流动比率、速动比率分别欠佳，偿债保障能力差。　　海通证券认为，不管以何种方式来应对公司问题，迎来的喘息之机应是为了行业的重新洗牌。作为政策扶持方向的行业龙头企业，产业链完整

7月24日，亿晶光电盘中以10.65元创借壳海通集团上市以来的最低记录。行业景气度低，大股东频繁减持，促使亿晶光电的股价不断走低。从2011年下半年开始，多晶硅行业陷入寒冬后，至今仍深陷泥潭
反击战对于目前中国的多晶硅企业来说，或许可以说是一个发展转机。但是银河证券7月23日发布的行业研究报告称，多晶硅产能过剩，双反并不改变多晶硅价格下降的趋势。行业不景气，让亿晶光电的股价难以给力，而股东频繁

集团的董事长。 一般来说，被借壳后，老公司的董事长不会持有新公司的股票，但是海通集团的重组不同。上述股东告诉记者。亿晶光电证券事务代表冉艳也向《金证券》记者证实：陈龙海原本就持有公司股票，之后