海润光伏市场

征求意见稿中，备受瞩目的对于分布式光伏自用电的补贴方案为：在用电电价基础上给予0.35元/千瓦时补贴。对此，业内纷纷表示定额太低，不利于光伏市场拓展。海润光伏董事长杨怀进表示，这一电价补贴方案低得超过
吉瓦，产能甚至超过全球所需。按照规划，2013年国内光伏市场规模约为10吉瓦，由于双反调查，欧美市场必然大幅萎缩，那么有将近一半的产量是过剩的，必将被淘汰。因此，还会有大中型光伏企业被淘汰，下一个倒下的

， 日本政府这一补贴政策没有激起本国光伏企业的很大积极 性，反倒吸引了众多海外光伏产品供应商，尤其是毗邻的中国光伏企业们。2012年以来，中国多家光伏企业争相布局日本市场，仅四月份就有英利、海润
发电系统参入的门槛，只有获得J-PEC认证才能获得住宅屋顶光伏发电系 统的补贴(10kW)，而目前日本光伏市场以住宅屋顶项目为主，占到80%以上。截止2012年3月底，日本住宅太阳能光 伏发电系统

32.09亿人民币；天合光能净亏损2.666亿美元，2011年为净亏损3780万美元；海润光伏2012年全年实现利润仅207.59万元，但海润光伏获4.02亿元的惊人补贴，所以其实际亏损严重。2013
有限。从需求来看，中国光伏市场雷声大雨点小，以中国为代表的新兴市场仅能弥补欧洲市场造成的空缺，2013年全球光伏需求量可能仅在33GW左右，增长幅度较小，而留给中国光伏企业的市场份额最多仅有15GW

。 电池&组件A股电池组件企业规模相对较小，选取的样本企业中(不包含中利科技)，仅海润的电池产能超过1GW，其他均在300-900MW之间;产业链布局也以部分垂直一体化为 主，除东方日升以外，均有一定量的
价格下跌带来的资产减值、管理成本上升、利息、汇兑等财务成本上升等多因素影响，Q1开始有三家企 业开始亏损，整体营业利润为-1.4亿。以上不利因素在二季度仍然难见改善。问题受累全球经济萎靡，光伏市场短期内

节能减排指标放宽一些。海润200MW组件工厂以及润峰的组件厂已经在武威投产运行，另外宁波一家企业在当地投资了一个支架加工厂。金昌则计划引入恒基伟业100MW组件生产线和艾力克的300MW组件生产线(厂房
抵押都能对现金流有所帮助。在敦煌，晶科和帷盛将以合作的模式参与到三峡新能源的上百兆瓦项目中，为其2013年的出货量提供保障。 海润在甘肃武威国电电力的项目中也持有20%股份，据悉海润在国电电力

2012年前三季度净利润仅 223万。 阳光集团 2012年，对于江苏阳光集团实际控制人陆克平来说，无疑是最暗淡的一年。 旗下控股的两家上市公司江苏阳光、海润光伏，在全球光伏市场寒冬的
。 海润光伏2012年利润骤降近100% 该公司在近日发布的2012年业绩报告中称，由于市场萎缩，加上国内厂商之间大打价格战已经导致该公司利润严重下滑。 最新财报显示，海瑞光伏2012

企业合法权益。 我们认为,电价补贴政策及其细则落地后,国内光伏市场将大规模启动,光伏产业迎来实质性利好;上网电价和分布式度电补贴较之征求意见稿有所上调,光伏电站的投资收益将大幅增加。我们维持光伏行业推荐的投资评级,建议关注弹性较大的阳光电源、东方日升、海润光伏等。

盈利有望在2013年一季度出现同比回升的可能,可关注届时带来的小幅反弹行情。 　　风险提示 　　价格反弹力度低于预期;国内光伏市场启动低于预期;欧盟双反结果负面。 　　维持行业中性评级
242MW成为装机最多的三大省份，而英利新能源以298MW成为第二批名单中最大受益企业，H股上市的兴业太阳能和中节能分别以115MW、92MW位列二、三名，南玻、赛维、昱辉、晶科、海润光伏、亿晶光电、天合

合法权益。我们认为，电价补贴政策及其细则落地后，国内光伏市场将大规模启动，光伏产业迎来实质性利好;上网电价和分布式度电补贴较之征求意见稿有所上调，光伏电站的投资收益将大幅增加。我们维持光伏行业推荐的投资评级，建议关注弹性较大的阳光电源、东方日升、海润光伏等。

约占企业设备费用的80%。对于第二个问题，市场需求严重依赖欧美，在出口创汇的年代没有引起企业与政府的重视，在金融危机之后才深刻感受到命运不掌握在自己手里的滋味。2011年全球光伏市场统计数据显示，在
上市公司中利科技发布了定向增发方案，拟发行不超过1.7亿股，募资约16亿元，主要投向甘肃光伏发电项目和波多黎各光伏电站。9月14日，海润光伏公告称将投资4.9亿元建两个光伏电站，一个是甘肃金昌的20MW