海外资本市场

（原23.5元），WACC假设9.6%。 特变电工(600089)：逐步走出低谷 海外工程将成长期看点 投资建议： 我们预计公司
的输变电设备和工程企业，资本市场对其所处行业前景反应过于悲观，给予公司推荐的投资评级。　 要点： 行业低谷影响公司业绩：特变电工今年业绩增长不快，主要是受到

有误导嫌疑：目前政府还没有制定出明确的救助计划，并且政府也不会不顾资本市场的规律，无原则的进行投入。整个光伏产业都不景气，如果企业自身已经丧失了生存能力，就算帮了此一时，也没有什么意义，关键还是要看超日
9.9亿元，长期借款1.5亿元，应付债券10亿元，合计约46亿元。公司层面的债务大于债权大约为12.5亿元。 倪开禄2012年12月28日在接受采访时公开表示，其前往海外的主要原因包括处置两个

持有的上市公司全部股权质押，融资9.7亿元发展个人业务，使得公司在需要救火时，求告无门。按公司目前经营状况，短期内已不再有在资本市场融资的能力。正是超日太阳在海外电站项目拓展过于激进，令其一步步成为
海外电站正是眼下光伏上市公司谋画的新故事。若此番资金链危机得不到有效解决，不仅将是A股市场上市两年即将面临重组的首家公司，亦会对同业在资本市场的融资带来影响。

政府还没有制定出明确的救助计划，并且政府也不会不顾资本市场的规律，无原则的进行投入。整个光伏产业都不景气，如果企业自身已经丧失了生存能力，就算帮了此一时，也没有什么意义，关键还是要看超日的自救行为
，应付债券10亿元，合计约46亿元。公司层面的债务大于债权大约为12.5亿元。倪开禄2012年12月28日在接受采访时公开表示，其前往海外的主要原因包括处置两个电站项目，其一位于意大利，另一个则位于美国

全部股权质押，融资9.7亿元发展个人业务，使得公司在需要救火时，求告无门。按公司目前经营状况，短期内已不再有在资本市场融资的能力。正是超日太阳在海外电站项目拓展过于激进，令其一步步成为上市光伏企业资金
，拖累超日太阳的海外电站正是眼下光伏上市公司谋画的新故事。若此番资金链危机得不到有效解决，不仅将是A股市场上市两年即将面临重组的首家公司，亦会对同业在资本市场的融资带来影响。

已将持有的上市公司全部股权质押，融资9.7亿元发展个人业务，使得公司在需要救火时，求告无门。按公司目前经营状况，短期内已不再有在资本市场融资的能力。正是超日太阳在海外电站项目拓展过于激进，令其一步步成为
海外电站正是眼下光伏上市公司谋画的新故事。若此番资金链危机得不到有效解决，不仅将是A股市场上市两年即将面临重组的首家公司，亦会对同业在资本市场的融资带来影响。

。2008年，皇明太阳能一度计划海外上市，但最终搁浅；当年年底，战略投资者高盛和鼎晖联手向皇明投资近1亿美元，希望推动其上市。2010年，皇明太阳能再次向中国证监会报送上市材料，拟在A股登陆，后遭遇经销商
举报其存在偷税漏税行为，致使其上市步伐再度停滞；今年以来，皇明太阳能向资本市场发起第三次冲锋。4月份，皇明太阳能的申报已处于落实反馈意见中，距离闯关发审会仅有一步之遥。但随着终止审查，其上市之旅再度

，皇明太阳能一度计划海外上市，但最终搁浅；当年年底，战略投资者高盛和鼎晖联手向皇明投资近1亿美元，希望推动其上市。2010年，皇明太阳能再次向中国证监会报送上市材料，拟在A 股登陆，后遭遇经销商举报其存在
偷税漏税行为，致使其上市步伐再度停滞；今年以来，皇明太阳能向资本市场发起第三次冲锋。4月份，皇明太阳能的申报已处于落实反馈意见中，距离闯关发审会仅有一步之遥。但随着终止审查，其上市之旅再度生变

2012年中秋、国庆双节前期，中央电视台推出了《走基层百姓心声》特别调查节目幸福是什么？。 你幸福吗？成为2012年的热词。从资本市场的角度出发，由于全球经济景气度不高，2012年对于大多数
伏、钢铁和房地产，作为新兴产业、基础产业和直接关系到国计民生的代表行业，受到投资者和监管层的密切关注。在2012年，这三个行业的遭遇各有不同。光伏企业的麻烦来自于海外市场的突然萎缩。2011年底，美国

索比光伏网讯:2012年中秋、国庆双节前期，中央电视台推出了《走基层百姓心声》特别调查节目幸福是什么？。 你幸福吗？成为2012年的热词。从资本市场的角度出发，由于全球经济景气度不高，2012年对于
2012年光伏、钢铁和房地产，作为新兴产业、基础产业和直接关系到国计民生的代表行业，受到投资者和监管层的密切关注。在2012年，这三个行业的遭遇各有不同。光伏企业的麻烦来自于海外市场的突然萎缩。2011