海外资本市场

坚持往下走的原因。全球资本市场对电站业务的兴趣也远远高于光伏组件制造业务，电站业务受到越来越多投资人的青睐与关注。相对制造业而言，电站业务更适合上市做IPO，其盈利模式发展空间会更大些。光伏电站可预测的
400兆瓦；2014年，全年的解决方案业务规模预计达300兆瓦。境外发达国家完善的电力市场政策与良好的法制环境，使得目前投资海外太阳能电站项目具有成本可控、收益可预测和稳定性强的特点。中盛新能源计划建造的

，港交所没有对受损投资者给予赔偿。从海外市场情况来看，欧美资本市场的信息发布主要靠路透、彭博这类信息服务商和中介机构来主导，交易所不会主动或者要求上市公司发布除权参考价信息；而新兴市场则由交易所主导

林洋电子、阳光电源、爱康科技将引领市场，成为坚定的资产证券化支持者，并在快速发展过程中享受到新能源与金融跨界融合带来的红利。资产证券化在海外已经打通商业模式，海外资本市场认可光伏电站的价值。美国
上的成功推广，海外资本市场对于光伏电站的价值给予充分认可。2013年11月，SolarCity首次发行的资产支撑证券成功募集5442万美金，成为全球第一单光伏资产证券化案例。资产证券化在中国并非新鲜事

细则政策明朗，银行贷款有望逐渐放开。 民企在债权融资方面相比国企不占优势，但体制灵活、模式创新和执行力相比国企有一定优势，依托利润释放、业绩弹性和商业模式创新，结合国内资本市场比海外具有高估值的

资产证券化在海外已经打通商业模式，海外资本市场认可ink"光伏电站的价值。美国金融市场 在长期发展中形成了相对完善的运作机制，对于优质的资产证券化产品的评估相对成熟。光伏电站特有的自身现金流长期稳定
，以及成熟的金融环境，政府对于光伏市场发展的政策支持，共同成就了资产证券化在美国市场上的成功推广，海外资本市场对于光伏电站的价值给予充分认可。2013年11月，SolarCity 首次发行的资产支撑

分布式光伏资产在德国已得到资本市场认可，融资瓶颈并不明显。美国的补贴方式更有利于用户端的利益，因此推广难度较小，另一方面，居民住宅多为独栋，屋顶资源丰富，有利于分布式光伏的安装推广。台湾的标杆电价上网
差距，另一方面，我国融资成本与国外相比较高，在一定程度上阻碍了融资创新的发展。 图表 55 我国政策环境、金融环境等与海外成熟国家/地区相比均存在较大

债权融资方面相比国企不占优势，但体制灵活、模式创新和执行力相比国企有一定优势，依托利润释放、业绩弹性和商业模式创新，结合国内资本市场比海外具有高估值的优势（特别是成长股），在较高价位进行股权融资，释放

，结合国内资本市场比海外具有高估值的优势（特别是成长股），在较高价位进行股权融资，释放利润提升股价，再股权融资，实现融资性增长。　　（7）光伏产业基金：资金成本较高，难以用于运营期　　基金是为了某一

方面相比国企不占优势，但体制灵活、模式创新和执行力相比国企有一定优势，依托利润释放、业绩弹性和商业模式创新，结合国内资本市场比海外具有高估值的优势，在较高价位进行股权融资，将实现融资性增长。 　　众筹

分布式项目的风险管控调研，随着保险介入和细则政策明朗，银行贷款有望逐渐放开。民企在债权融资方面相比国企不占优势，但体制灵活、模式创新和执行力相比国企有一定优势，依托利润释放、业绩弹性和商业模式创新，结合国内资本市场
比海外具有高估值的优势，在较高价位进行股权融资，将实现融资性增长。众筹是解决分布式融资的方式之一，但短期难成为主流。众筹属于股权融资，2014年2月国内联合光伏试水众筹模式，是光伏企业触网的