海外招标

变电工：总收入增长放缓，但海外业务增长显著 类别：公司 研究机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期：2016-04-21 投资要点 实施走出去战略获成效，输变电成套工程业务增长亮眼 公司
2015年于国内输变电市场新签订单约220亿元，同比基本持平；变压器、线缆收入分别下滑5.11%、11.3%。公司积极开拓海外市场，输变电成套工程业务同比增长70.8%至59.57亿元，对主营收入的贡献

微电网和储能技术的应用和普及，为业绩爆发提供支撑。特变电工：总收入增长放缓，但海外业务增长显著类别：公司 研究机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期：2016-04-21投资要点实施走出去战略获
成效，输变电成套工程业务增长亮眼公司2015年于国内输变电市场新签订单约220亿元，同比基本持平；变压器、线缆收入分别下滑5.11%、11.3%。公司积极开拓海外市场，输变电成套工程业务同比

月底中广核900MW组件统一招标中出现了3.167元/瓦的报价之后，8月中旬国电投2.75GW组件招标中又出现3.05元/瓦的最低报价，同时在此次招标中领跑者高效组件报价也跌破了3.2元/瓦。山西阳泉

了　　记者：随着630抢装潮结束，光伏寒冬论出现，招标出现价格战。对中国光伏市场非理性的这一面，您怎么看？高纪凡：6.30这个所谓的抢装潮后，中国光伏市场需求一下子大幅下降，这导致一些企业对未来感到恐慌
做得很有名，我们德国企业都不如你。过去十年走过的，是天合国际化的1.0版本，在未来10年要走国际化2.0。我们的市场、投资，金融资源取得以及人才将进一步国际化、全球化。现在，我们的海外员工有两三千

走低，空间在哪？继7月底中广核900MW组件统一招标中出现了3.167元/瓦的报价之后，8月中旬国电投2.75GW组件招标中又出现3.05元/瓦的最低报价，同时在此次招标中领跑者高效组件报价也跌破
很明显的是市场需求的持续走低引发的。上述观点也得到了台湾调研机构EnergyTrend副调研员林嫣容的认可，她表示，目前无论是大陆还是海外，没有一个市场可以起到支撑作用，这一轮波动反而是价格下跌去推动

变化。 特变电工：总收入增长放缓，但海外业务增长显著 类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期：2016-04-21 投资要点 实施走出去战略获成效，输变电成套工程业务增长亮眼
公司2015年于国内输变电市场新签订单约220亿元，同比基本持平；变压器、线缆收入分别下滑5.11%、11.3%。公司积极开拓海外市场，输变电成套工程业务同比增长70.8%至59.57亿元，对主营

进行了专访。在专访中，孙荣华提出了上述观点，他同时指出，550亿补贴缺口对国家而言不算大事，希望政府继续大力支持光伏行业。　　积极布局海外市场，全年出货目标6.3-6.55GW不改变天合光能一季度
组件出货量为1423.3MW，二季度出货量为1658.3MW，上半年出货量就已超过3GW，在光伏行业处于领先地位。630抢装潮当然会给企业带来国内市场更高的出货量，但对于天合光能而言，海外市场占比超过60

0.34，给予买入评级。风险提示公司光伏电站运营不达预期，新能源政策有所变化。特变电工：总收入增长放缓，但海外业务增长显著类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期
：2016-04-21投资要点实施走出去战略获成效，输变电成套工程业务增长亮眼公司2015年于国内输变电市场新签订单约220亿元，同比基本持平；变压器、线缆收入分别下滑5.11%、11.3%。公司积极开拓海外

国内外市场，能源互联网业务加速布局。公司通过技术创新、流程优化及质量严控等多方举措赢得市场认可。公司16年在第一次国网招标中，中标数量达2，776，820台，在南网电能表类招标中，中标5个包数，中标
量和中标金额继续保持在行业前列。 同时，公司积极拓展海外市场，通过自有渠道开拓以及与国际伙伴兰吉尔的全面战略合作，海外业务保持良好势头，海外订单获持续落地，为后续业务增长打好基础。 物联网