海外扩张

、英国、澳大利亚、印度和东欧部分国家等市场，积极推进微电网和储能技术的应用和普及，为业绩爆发提供支撑。 特变电工 ：总收入增长放缓，但海外业务增长显著 类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司
下滑5.11%、11.3%。公司积极开拓海外市场，输变电成套工程业务同比增长70.8%至59.57亿元，对主营收入的贡献同比提升6.4个百分点至16.35%；但受竞争加剧等因素影响，毛利率同比减少7.52个

光伏市场迸发出了很多带有明显趋势特征的现象：产能扩张、海外设厂、吉瓦级订单、装机量大幅提升。从政策到市场、从上游硅料到下游电站，整个光伏行业暖意浓浓。国家能源局数据表明，今年第一季度我国光伏装机已经达到
新兴市场双因素驱动下，领先企业更多地开始在海外设厂或扩产，而这也成了新一轮产能扩张的另一个特点。天合光能新闻发言人叶超告诉本报记者，今年3月28日，天合光能在泰国罗勇工业园区建设的泰国工厂天合光能科技

传统发电领域的兴趣更浓厚。2016年开始，万浦集团启开始着手启动一项太阳能领域的并购扩张计划。来自彭博的消息称，万浦集团于本周初宣布斥资约9300万美元（约合6亿元人民币），收购位于中国山东省的四个
兆瓦来自日本。对于降低整个集团的经营风险和拓宽利润来源渠道多元化都有很大的帮助。Somruedee Chaimongkol称，万浦目前计划将发电能力提高到4000兆瓦，同时大力拓展其海外电力业务，主要目

英媒称，在泰国罗勇府的安美德城工业村，中文标识随处可见。旅游胜地芭堤雅的情况亦是如此，在这里中文标识与英文及俄文一样日益常见。 据路透社5月17日报道，随着中国经济放缓，中国的投资者正在将目光转向海外
投资地产，而是开始将泰国作为拓展东南亚生意的基地。Bundit Sirithunyhong说。他们可以把这里作为第二故乡来生活和工作，这是进一步扩张业务的一步。

英媒称，在泰国罗勇府的安美德城工业村，中文标识随处可见。旅游胜地芭堤雅的情况亦是如此，在这里中文标识与英文及俄文一样日益常见。据路透社5月17日报道，随着中国经济放缓，中国的投资者正在将目光转向海外
Group刚刚与中资企业合作开发耗资50亿泰铢(1.4亿美元)、向中国买家出售分时度假房(time-shares)的地产项目。我认为他们不仅仅是投资地产，而是开始将泰国作为拓展东南亚生意的基地。Bundit Sirithunyhong说。他们可以把这里作为第二故乡来生活和工作，这是进一步扩张业务的一步。

将目光转向海外以寻求增长机会，而泰国则是投资的热门目的地。泰国通常是中国游客和投资者的第一站。泰中罗勇工业园总裁徐根罗称。自2012年以来，已有数十家中资光伏、橡胶及工业制造工厂落户该工业园。泰国的
。Bundit Sirithunyhong说。他们可以把这里作为第二故乡来生活和工作，这是进一步扩张业务的一步。

投资建议:我们认为，此次定增方案的出台标志着在经过多年海外光伏电站项目建设及运营的经验积累后，随着行业发展良好势头的推进，公司已经实现了由量变到质变的飞跃。从区域布局来看，公司将发展重心从欧洲的
年的EPS分别为1.15元、1.43元，对应P/E分别为14.79倍、11.89倍。以目前光伏设备行业27.66倍的P/E中位数来看，公司2016年的估值仍有较大上升空间，进一步考虑到未来公司外延式扩张进行全产业链布局等积极因素，我们维持其买入评级。风险提示:光伏装机投资下滑;光伏组件毛利率下滑。

索比光伏网讯:投资建议我们认为,此次定增方案的出台标志着在经过多年海外光伏电站项目建设及运营的经验积累后,随着行业发展良好势头的推进,公司已经实现了由量变到质变的飞跃。从区域布局来看,公司将发展重心
公司外延式扩张进行全产业链布局等积极因素,我们维持其买入评级。风险提示:光伏装机投资下滑;光伏组件毛利率下滑。