海外扩张

%，硅片产量68亿片，同比增长51%，产量非常可观。下图是根据统计数据绘制的中国光伏电站并网容量。保利协鑫的业绩增长，与其光伏发电销售收入的增长有很大的关系。在光伏电站方面，保利协鑫在海外的业务一共有近168
火电装机容量也在快速扩张，而当前电力整体需求的增幅却在不断放缓。在光伏发电的整体成本依然高过火力和水利发电之时，在政策推动下，依赖补贴与低利率环境交出靓丽半年报的光伏企业，好日子能持续吗？

，保利协鑫在海外的业务一共有近168兆瓦，但在国内的光伏电站的装机容量为353兆瓦，国内光伏电站占比为67.75%。此外其旗下的协鑫新能源的光伏总装机容量为2735兆瓦，且主要在国内运营。　　截至
%。　　另一方面，由于煤价下跌导致的火力发电成本的下降，目前中国的火电装机容量也在快速扩张，而当前电力整体需求的增幅却在不断放缓。　　在光伏发电的整体成本依然高过火力和水利发电之时，在政策推动下，依赖补贴与低利率环境交出靓丽半年报的光伏企业，好日子能持续吗？

利于防止相关产业依赖高额补贴盲目扩张，尽可能降低全社会用电成本，提高电价附加资金补贴效率。国家发展改革委同时明确，2019年以后国家将根据太阳能热发电产业发展状况、发电成本降低情况，适时完善太阳能热
/股，同增600%。产销大规模扩张驱动利润高增长，盈利水平再创新高公司上半年业绩靓丽，实现净利润8.61亿元，符合此前发布的业绩预告。上半年共实现主营业务收入64.24亿元，完成了全年收入目标的59

：产销大规模扩张，全产业链布局深入；成本优势凸显，单晶替代逻辑逐步印证；海外生产基地稳步推进；绑定下游客户资源，布局推广分布式ink"光伏 电站，未来成长趋势确定；管理层持续增持，定增批文落地。暂不
利于防止相关产业依赖高额补贴盲目扩张，尽可能降低全社会用电成本，提高电价附加资金补贴效率。 国家发展改革委同时明确，2019年以后国家将根据太阳能热发电产业发展状况、发电成本降低情况，适时完善太阳能热

利于防止相关产业依赖高额补贴盲目扩张，尽可能降低全社会用电成本，提高电价附加资金补贴效率。国家发展改革委同时明确，2019年以后国家将根据太阳能热发电产业发展状况、发电成本降低情况，适时完善太阳能热
0.49元/股，同增600%。产销大规模扩张驱动利润高增长，盈利水平再创新高公司上半年业绩靓丽，实现净利润8.61亿元，符合此前发布的业绩预告。上半年共实现主营业务收入64.24亿元，完成了全年收入目标

进行探索和试验，支持友好型可再生能源健康发展；也有利于防止相关产业依赖高额补贴盲目扩张，尽可能降低全社会用电成本，提高电价附加资金补贴效率。 国家发展改革委同时明确，2019年以后国家将根据太阳能热
变化。 特变电工：总收入增长放缓，但海外业务增长显著 类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期：2016-04-21 投资要点 实施走出去战略获成效，输变电成套工程业务增长亮眼

和试验，支持友好型可再生能源健康发展；也有利于防止相关产业依赖高额补贴盲目扩张，尽可能降低全社会用电成本，提高电价附加资金补贴效率。国家发展改革委同时明确，2019年以后国家将根据太阳能热发电产业发展
0.34，给予买入评级。风险提示公司光伏电站运营不达预期，新能源政策有所变化。特变电工：总收入增长放缓，但海外业务增长显著类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期

。SunEdison曾经是太阳能行业的明星企业，在短短一年内飞速扩张，并敢于创新，追捧可再生能源领域的Yieldco模式，而如今该公司已经被巨大的债务拖垮，从2015年下半年开始，SunEdison股价从33美元
感兴趣的中国企业不止一家。今年年初，隆基股份及其全资子公司乐叶光伏科技有限公司与SunEdison的三个子公司在今年2月17日签署了三项重大合同。这些协议主要是在销售、采购和不动产购买方面与SunEdison进行合作，拓展销售渠道，开拓海外生产基地及市场，同时享受海外市场的低电价优势。

生产设施，旨在拓展其单晶组件海外市场销售渠道。这位高层人士还表示，让保利协鑫高层首先看中的是爱迪生太阳能在全球晶硅研发领域的超一流技术，其次是其运行中的电站资产、以及一系列正在投资开发的具有高收益前景的
项目。爱迪生太阳能在四个多月前提出破产保护，提列债务161亿美元，成为今年以来美国规模最大的破产案。为了将触角延伸至可再生能源的每个角落，爱迪生太阳能在近年花费数十亿美元大肆收购，这种激进扩张的做法

SMP硅烷流化床项目的控股权，拿到的都是核心的技术，有利于公司在海外的扩展。10亿收购美国光伏巨头SunEdison公司始创于1959年，是全球领先的半导体及光伏行业硅材料的鼻祖之一。公司2006年开始
业务资产扩张过快，以及财务杠杆操作过大而导致现金流周转不及，使得公司股价在今年4月4日跌至每股19.5美分。SunEdison市值也从2015年7月至今年4月蒸发超百元美元，负债也突破百亿美元。随后，在