海外并购

贯穿亚欧非大陆的一带一路战略启动，未来数年基础设施建设项目和贸易投资的增长潜力，对于诸多中国企业和银行可谓机不可失。一家主要做国际工程承包的上市央企高层的直观感受是，从去年底到今年一季度，海外
、经济发展水平参差不齐、法律环境不稳定、文化宗教传统多元，海外投融资的风险不容忽视，尤其要重视演变成海外4万亿的道德风险。 不过，中资企业和银行海外业务拓展，也给人民币国际化带来更多想象空间

起到补充作用。近期，特斯拉也推出了自己的储能电池产品，可见此市场也在能量积聚期。同时，SPI又并购了亚泽屋面公司，对方擅长于特殊造型建筑屋面系统、太阳能电站和建筑屋面一体化集成等，该企业与SPI的
子公司新维智能或可产生协同效应。在海外，SPI还分别快速地纳入了澳大利亚最大的光伏系统分销商Solar Juice、欧洲光伏分销商Energiebau，加速两大海外市场的光伏战略布点。SPI的另一收购则是

，顺风光电并购万年硅业释信号，与印度阿达尼集团携手 协鑫集成拟建海外光伏产业园，突破双反重围 工信部发起光伏领跑者计划，突破双反重围 工信部发起光伏领跑者计划，海润光伏的巨亏算盘，光伏组件效率提升
差别化市场准入机制 山东：光伏发电项目分级备案管理 顺风光电并购万年硅业释信号 与印度阿达尼集团携手协鑫集成拟建海外光伏产业园 突破双反重围 工信部发起光伏领跑者计划 突破双反重围 工信部

电池片和组件产能同步提升; 从扩产实现的形式上看,2014年更多以工艺升级、内部挖潜、以及外部闲置产能并购、托管等形式实现,特点就是资本开支相对低;而2015年的扩产计划中,则有更多企业选择完全自建扩产
。此轮扩产中,企业明显更注重产品结构的升级(扩建高效产品产能)、以及海外产能建设,以应对终端需求结构的变化,以及愈演愈烈的光伏国际贸易壁垒(双反、本地化生产要求等)。　　投资建议行业旺季带动业绩逐季提升

2015年的扩产计划大多将电池片和组件产能同步提升; 从扩产实现的形式上看,2014年更多以工艺升级、内部挖潜、以及外部闲置产能并购、托管等形式实现,特点就是资本开支相对低;而2015年的扩产计划中,则有
更多企业选择完全自建扩产。此轮扩产中,企业明显更注重产品结构的升级(扩建高效产品产能)、以及海外产能建设,以应对终端需求结构的变化,以及愈演愈烈的光伏国际贸易壁垒(双反、本地化生产要求等)。 投资

，这家企业在清洁能源领域还有很大的野心，其并购了一系列清洁能源企业，范围包含了光伏、风电、海水发电、LED等。这些都归功于大资本家郑建明对清洁能源的部署。5月中旬，接着奔赴顺风上海总部，与顺风CEO
很大。一句话，就是不差钱！　　二、并购全球最大的光伏电站运维公司当大多数国内竞争对手仅处于能源互联网开发的初期阶段的时候，顺风在去年10月就收购了全球最大的太阳能开发建设公司德国的S.A.G 公司，而

上线；公司借助百万级别智能电表+80万智能水表+10万智能燃气入口，有意与互联网巨头合作搭建售电平台，未来有望在能源互联网领域进一步并购。积成电子打造能源互联网闭环有成为能源互联网龙头的潜质。市值被
场开拓初见成效2013年公司在电网系统外取得订单约5100万元,同时积极布局海外市场,市场开拓初见成效。未来系统外市场是公司的拓展重点,由于其市场空间更大,未来公司系统外市场可能达到与系统内市场规模相当的格局

领域还有很大的野心，其并购了一系列清洁能源企业，范围包含了光伏、风电、海水发电、LED等。这些都归功于大资本家郑建明对清洁能源的部署。 5月中旬，无所不能奔赴顺风上海总部，与顺风CEO罗鑫进行了一次
规模已经做到很大。一句话，就是不差钱！ 二、并购全球最大的光伏电站运维公司 当大多数国内竞争对手仅处于能源互联网开发的初期阶段的时候，顺风在去年10月就收购了全球最大的太阳能开发建设公司

一首歌描绘了毒瘾患者的世界，但此刻听着，我却闻到了A股市场的味道。在这个疯狂的年代里，上市公司也是享受着高估值带来的并购盛宴，在一堆充满希望的华丽辞藻里，不停地跳着圆舞曲。他们可以尽情欢愉，唯独不可以停歇
34%。而如果没有增发，第三年靠着内在现金流，增速又回到10%的增长水平。 这让我想起了文章开头的歌曲和国内目前在玩的资本游戏，这在其他行业或许玩不久。天亮了所有编制的美梦都会散去，并购的企业80

一首歌描绘了毒瘾患者的世界，但此刻听着，我却闻到了A股市场的味道。在这个疯狂的年代里，上市公司也是享受着高估值带来的并购盛宴，在一堆充满希望的华丽辞藻里，不停地跳着圆舞曲。他们可以尽情欢愉，唯独不可以停歇
，并购的企业80%都会半死不活，新研发的产品80%都打不开销路，熙熙攘攘的行业里80%的竞争者也都将死去。但这在光伏行业里，只要公司的估值不至于太低（一般19%ROE的话，PE不应低于5.3倍），只要这个