海外并购

13 年并购难觅盈利项目到15 年千万净利项目呈现，产业化道路比预期的顺利。综上，建议关注相关个股：德尔未来，方大炭素，东旭光电。 行业风险提示：市场需求不及预期。(海通证券 施毅) 海通证券
。根据《中国制造2025》重点领域技术路线图》的要求，2020 年石墨烯需要形成百亿产业规模，2025 年整体产业规模突破千亿。 政策支持利好频出，石墨烯是新材料行业美好烯望。海外发达国家早已认识到

明显，从13 年并购难觅盈利项目到15 年千万净利项目呈现，产业化道路比预期的顺利。综上，建议关注相关个股：德尔未来，方大炭素，东旭光电。行业风险提示：市场需求不及预期海通证券：石墨烯前沿观察政策助力
，石墨烯是新材料行业美好烯望。海外发达国家早已认识到石墨烯作为影响国家核心竞争力技术的重要性，大力支持石墨烯的研发和商业化。据不完全统计，欧盟、英国、美国、韩国等发达国家已公布的针对石墨烯的研发和产业化政策

进行了面对面的交流。阳光电源上市近5年未进行一项并购项目，完全依靠内生式发展，成为全球最大的逆变器生产厂家。公司专注于太阳能、风能、储能等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务的国家重点高新技术企业
投产，目前订单主要集中的国内，海外市场主要在澳大利亚，未来会开拓北美市场。曹仁贤表示，与三星的合作属于强强联合，完全有信心做到全球一流。阳光电源在2014年底和三星SDI株式会社合资成立了三星阳光及

RNEUK公司）的100%股权收购。此次海外并购英国海上风电项目是国投电力实施走出去战略的一个里程碑，实现了海外投资零的突破，也是在欧洲发达国家成熟电力市场的第一个投资项目，进一步优化了资产布局。

、英国、澳大利亚、印度和东欧部分国家等市场，积极推进微电网和储能技术的应用和普及，为业绩爆发提供支撑。 特变电工 ：总收入增长放缓，但海外业务增长显著 类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司
下滑5.11%、11.3%。公司积极开拓海外市场，输变电成套工程业务同比增长70.8%至59.57亿元，对主营收入的贡献同比提升6.4个百分点至16.35%；但受竞争加剧等因素影响，毛利率同比减少7.52个

资金投入。根据汉能2015年年报显示，汉能去年投入8亿港元的研发成本。早在2010年起，汉能组织专家开始从海外多家薄膜发电企业进行全球技术整合，汉能开始向全球性跨国清洁能源企业的重要一步。2012年起
，汉能先后将1家德国和3家美国企业收入麾下，这些都是享誉国际的薄膜太阳能技术生产商。通过技术并购，汉能成为规模、技术上皆领先全球的薄膜太阳能企业。李河君坚信，生存的奥秘在于技术永远领先。2014年3月

传统发电领域的兴趣更浓厚。2016年开始，万浦集团启开始着手启动一项太阳能领域的并购扩张计划。来自彭博的消息称，万浦集团于本周初宣布斥资约9300万美元（约合6亿元人民币），收购位于中国山东省的四个
了令投资者惊愕的94%。业绩大反转正是因为煤炭价格的大幅跳水。2016年一季度，万浦集团亏损情况有所好转，营收与利润同比实现双增长，主要原因正是得益于该集团位于并购老挝的洪沙火电站项目。业内人士评价

、天合光能等企业与英利合作，通过委托加工方式，实现产能利用率最大化。2016年，光伏企业在加速拓展新兴市场的同时，正积极实施产业全球布局计划，通过海外投资设厂、海外企业并购等方式，采取本土化生产策略

优势无可撼动。后续核心看点：一是定增继续扩充LED封装产能；二是大力布局下游照明领域；三是存在海外并购预期，国际品牌欧司朗是可能的标的。 4、反转行业2：光伏。 由于光伏产业链中游电池片和组件的生产
产业形成一种小而散的格局，十多年前行业基本上呈现群雄争霸格局，14、15年LED封装价格下跌，其中14年下跌30%，15年下跌30%-50%，在这种背景下，企业大规模破产转型，行业并购明显增加，大额