海外平价

光伏发电指导电价，比2019年有大幅下调。秦潇认为，这意味着光伏在经济性方面的竞争优势逐渐显现。随着平价项目的推进，未来这一优势还将不断突出。按照主管部门的意见，将优先支持补贴强度低、技术水平高的项目，这也
是光伏企业拓展市场的重点方向。 拟建平价、竞价项目方案如何筛选?秦潇表示，项目开发人员在做前期工作时，需要考虑具体建设条件、土地使用情况、电网接入和消纳情况，综合多个因素加以分析，并根据2019年

150GW，同比2019年(120GW)增长25%左右。预计未来几年海外需求持续保持较快增长。 国信证券介绍，2020年为国内最后一批新增光伏的补贴之年，国内市场或将迎来终极抢装。类比德国平价进程，当前
2月12日，Wind数据显示，光伏指数大涨6.15%，盘中逾20只光伏概念股涨停。业内人士表示，2020年为国内最后一批新增光伏的补贴之年，市场或将迎来终极抢装;同时，预计未来几年海外需求将持续

有限 值得疑问的是，节后复工情况将会对光伏行业产生什么影响?截至目前，多地采取不同的限制交通措施，物流环节受到限制，对于光伏产业链运输有一定的影响，组件出货环节，因为一线厂商在海外有工厂，且有一定的
影响，但摊薄到全年，影响属于较小的水平。 此外，谭倩进一步认为，从中长期看，随着组件价格下降和产业链效率提升，光伏平价是确定性的趋势。疫情影响短期一季度淡季的需求释放节奏，不改变2020年全年需求总量

之一。2020年全球光伏装机有望达150GW，同比2019年(120GW)增长25%左右。预计未来几年海外需求持续保持较快增长。 而2020年为国内最后一批新增光伏的补贴之年，国内市场或将迎来终极
抢装。类比德国平价进程，当前国内处于政策预期拐点及平价前夕。目前，国内光伏渗透率仅为3%，仍有较大提升空间。 尤其是光伏发电，前景可期，受到新能源大佬们的追捧。特斯拉发力光伏屋顶，巴菲特也已付

大幅调整后，二线产能普遍亏损，国内二线产能和海外产能正在退出。韩华OCI韩国群山基地刚宣布将大部分硅料产能转产电子级硅料，瓦克也对硅料资产计提了大额减值，并准备将部分产能切换为电子级硅料。我们预计
、HJT也是如此。 投资建议：预计2019-2021年归母净利分别为28.1/37.7/48.6亿元，维持强烈推荐-A评级，调整目标价为18-20元。 风险提示：硅料双反导致国内价格暴涨，海外战略

2020年硅料产能为11.5万吨;通威股份此前预计2020年产能为8万吨。 硅料行业经过2018-2019年的大幅调整，二线产能和海外产能基本出清，韩华OCI群山基地正式宣布关停，德国瓦克也将一部分
。 一直以来，通威股份是光伏产业上游多晶硅料和电池片领域的龙头企业。如果本次扩产计划在未来能顺利落地，通威股份将在硅料和电池片领域成为毫无争议的双冠王。 在光伏行业逐步迈入平价时代，产业竞争进入到下半场之际

消息就集结了不少。 其一是国内光伏股迎政策回暖。消息显示，能源局下发2020年风电、光伏建设规划，其中光伏补贴总额达15亿元，平价项目3月中旬上报，竞价项目4月30日前报送，留给企业组织申报的时间
2020 年全球光伏装机需求达 150GW，同比增长 25%。 供给侧：一线厂商由于海外订单充足，目前维持较高开工率，有较强的物流协调能力，二线厂商完全复工难，现金流状况变差。物流成为产业链比较

50%。国内龙头厂商凭借显著的低成本优势，仍有望享受30%以上的毛利率;而对于OCI 等海外传统多晶硅企业而言，硅料价格已明显低于运营成本线。根据OCI 最新财报，其2019Q4 经营性利润为
，预计届时公司硅料和电池片行业市占率将达40%左右，细分环节龙头地位进一步巩固。随着光伏技术提升和成本持续下降，全球光伏增长动能迎来由补贴政策拉动向平价竞争力内生驱动的转变，开启绿色能源革命的历史进程。以

停产休假，加之疫情导致开工递延，多晶硅片节后供应进一步略减，因此大部分多晶硅片企业酝酿调涨价格。组件方面，受疫情影响，江浙一带的一线组件厂商基本停工或少量开工，但海外需求目前并未出现太大变化，尤其印度也
须因应财年结束做赶装，使得短期内组件处于供给暂时小于需求的情形，已听闻部分组件厂欲抬高海外报价。 龙头公司春节期间开工情况普遍较好 从光伏行业各环节龙头产能所在区域分布情况来看，产能基本都不在

阳光电源的故事，自西藏始，以在全球60多个国家的100GW项目为新的节点。23年间，阳光电源建立了20多个海外分公司，53个服务网点，在美国、巴西、澳洲、越南、印度等多个市场均取得不俗业绩。 无论是23
了阳光电源的这种特质，2018年与其在青海格尔木共同打造了超低的0.31元/度 的100MW平价电站，并在该项目大获成功后，将约一半的EPC业务都交给了阳光电源。 逆变器研发的22年中，除了机器本身