海外市场份额

和鼓励企业创新，中国的光伏和风电制造业在世界上难寻对手。 中国的光伏电池、组件行销全球，占据全球七成以上的市场份额，隆基股份是全球市值最高的光伏企业。在全球前十大风电制造商中，中国企业占据4席，在
中国风电制造商的日程表上，下一步就是大规模进军海外。 气候变化推动全球向零碳能源转型，这股零碳转型浪潮将带来万亿元级的产业发展机遇，可以预见，中国的风电、光伏制造业将在其中扮演主要角色。 风电

配套的优势，国内企业的主动扩产及海外企业的被动退出，光伏产业进一步向国内集中，退出后的供给缺口将会由有竞争优势的企业填补，未来头部企业扩产计划有望进一步增加。 图表来源：天风证券
产能出清，供给收缩，但需求强劲。 硅料产能周期已过，且20年产业链价格大跌降低硅料厂商扩产意愿，20年新增仅东方希望3万吨，协鑫2万吨，同时海外预计退出约10万吨，21年扩产除了通威8万吨(年末投产

：因原材料价格上涨导致光伏行业装机不及预期;公司产品研发失败导致市场份额流失;公司海外拓展进度不及预期。
。 2019年我国逆变器产量占全球市场的80%以上，出口量占全球45%以上，但前6家中国企业营收只占全球的30%。原因是国产逆变器多数集中在低价的国内市场和海外地面电站市场，主要覆盖单价和盈利能力最底部的赛道

指出，随着太阳能成为最便宜的能源，未来几年全球光伏装机量的增长将超出许多的想象，这将推动晶硅的需求增长。 近年来光伏市场持续回暖，国内多晶硅企业持续扩产，同时成本持续下降，以及海外高成本
产业链各环节凭借性价比和技术优势，产能利用率基本领先海外(2019年多晶硅环节中国产能表观利用率较低，主要由于近10万吨新产能集中投产并经历爬坡期影响)，尤其是龙头厂商马太效应凸显。 国内多晶硅的自给率

超车的机会。只要是上市公司，利用好了二级市场，讲好了故事，就能融资，就能扩产，市场份额、市场地位就能上升。如果产能过剩了，反正是大家一起扩产的，大家一起死。但如果不抓住2020年下半年的机会，市场份额
企业埋单。 b)海外的疫情存在着第二波影响。海外疫情的第一波影响，是通过疯狂释放流动性加以克服的。美国、日本、欧洲的运营商主体评级好，自然在全球流动性的疯狂释放中获益。但如果中国除外的海外经济在

，公司利润接近2000万美元。紧随其后的纽交所上市使成为中国首富的施正荣更加意气风发。二十一世纪的头一个十年，无锡尚德借着海外市场爆发的东风，不可不谓烈火烹油，鲜花着锦。 当年，拥硅为王是整个光伏行业
心照不宣的秘密。下游火爆的需求向上游的多晶硅供给发起了更大的挑战。尚德一方面往海外寻找供应商，于2006年与美国多晶硅巨头MEMC签订了五六十亿美元的十年长约;另一方面也通过施正荣控制的亚洲硅业布局

。 中欧日韩纷纷发布碳减排目标或者规划，拜登胜选美国总统，美国将重回巴黎协定，全球光伏新增装机有望加速上行。我们预计2020年全球装机125GW，其中国内35GW，海外90GW;预计
国内市场规模159亿元，海外市场规模673亿元。国产逆变器成本与价格优势明显，产品迭代更快，海外市占率将持续提升。 ✭ 关注21年供给偏紧环节：硅料与光伏玻璃 根据测算，2021年硅料需求达到56.7万吨

改变发电方式入手。2060年碳中和大方针以及平价时代来临，这给新能源发展和能源结构转型一个千载难逢的发展机会，新能源的清洁性和经济性使其逐步替代传统电源、获取市场份额，站到台前。中国可再生能源市场规模将
超过四分之一的电力供给将由太阳能和风能提供。 在光伏制造方面，头部企业效应凸显，竞争格局稳定，传统能源退役、海外分布式回报提升，国内平价等多重因素推动下，龙头制造企业持续保持高增长势头。光伏电站