海外债务

，超日太阳董事长倪开禄携款20亿潜逃、留下超过千名员工和数十亿债务无人打理的消息传出，成为年末光伏行业最后一个引爆点，将本已经人心思变的行业再一次推上了风口浪尖。在上海光伏领域里，倪开禄曾经属于先行者
等数人先后赴欧洲和美国催讨债务，有客户打其电话无法接通，跑路传言由此而起。原来出来的时候在德国，然后现在在美国，是美国有一个电站要找买家，另外他在美国个人投资了一个水厂，个人投资水厂的一些事务要处理

倪开禄又回来了。从他掌舵的超日太阳（002506）能股票停牌起，满打满算，其在海外的神秘假期不超过15天。1月3日深夜，他提着行李箱搭乘红眼航班从数千公里外匆忙而归。倪开禄很可能不是自愿回来的。回国
贷款协议，海润光伏（600401）也曾为其在海外的一家全资子公司向国开行申请了近0.48亿欧元的贷款。粗略算来，仅这几家光伏业内规模较大的企业就已获得国开行超过2450亿授信额度，作为一直在新能源领域深度

建设方手中，转变后超日太阳能会获得较高的毛利率。但可惜的是，这种做法让超日太阳能在货款回收上较吃力，这种直销方式为超日太阳能造成了巨大影响，结果是资金回收期慢，而银行债务到期。上述四方面因素让
获得可观的电站投资回报率。因此，超日太阳能通过自身投资、产品抵押、为客户担保贷款等手段开始大力进军海外光伏电站领域。然而，这种做法的风险也非常高，大量的担保和利用产品来换取股份变相投资电站占用了过多的现金流

日，超日太阳董事长倪开禄携款20亿潜逃、留下超过千名员工和数十亿债务无人打理的消息传出，成为年末光伏行业最后一个引爆点，将本已经人心思变的行业再一次推上了风口浪尖。在上海光伏领域里，倪开禄曾经属于
人员等数人先后赴欧洲和美国催讨债务，有客户打其电话无法接通，跑路传言由此而起。原来出来的时候在德国，然后现在在美国，是美国有一个电站要找买家，另外他在美国个人投资了一个水厂，个人投资水厂的一些事务要处理

包装的是这个行业。作为2005年成立的光伏产业后起者，向日葵处于产能扩张期，主营业务收入亦保持较高增速。公司产品主销德国市场，2010年上半年海外市场收入占比达88.31%，其中德国市场收入占海外市场的
全球总产量的40%以上。然而，仔细分析其财报不难发现，高成长的形象完全要归功于海外市场的光伏补贴政策。数据显示，向日葵2007年-2009年收到的税费返还分别为3863万元、1.25亿元、1亿元，同期

后起者，向日葵处于产能扩张期，主营业务收入亦保持较高增速。公司产品主销德国市场，2010年上半年海外市场收入占比达88.31%，其中德国市场收入占海外市场的78.05%。 向日葵招股说明书显示中提
，仔细分析其财报不难发现，高成长的形象完全要归功于海外市场的光伏补贴政策。 数据显示，向日葵2007年-2009年收到的税费返还分别为3863万元、1.25亿元、1亿元，同期公司的净利润却分别

，资产负债率已高达81.8%，尚德市值已从上市之初的49.22亿美元跌到如今的1.49亿美元，2006年的中国首富施正荣已深陷债务危机之中。今年9月初，尚德也开始了减产裁员，该公司的太阳能面板产能
财务状况，一线的企业可能无一幸免，届时，中国苦心经营多年的光伏产业有全军覆没的危险，市场将全部让给外资。目前政府的想法是希望银行对企业的债务问题给予一定的缓冲期，同时国家能出台一些补贴和扶持政策，而一些

意大利太阳能市场专业系统整合商SGT公司70%的股权，在2011年初，赛维又收购美国太阳能电力公司（下称SPI）70%股份。但据知情人士透露，赛维的几次海外收购，基本没有花费真金白银，直接是债务转成股权
今年三季度末，超日太阳应收账款为33.42亿元；短期借款17.78亿元，应付票据6.8亿元，应付账款9.9亿元，长期借款1.5亿元，应付债券10亿元，合计约46亿元。公司层面的债务大于债权大约为12.5亿元

，转变后超日太阳能会获得较高的毛利率。但可惜的是，这种做法让超日太阳能在货款回收上较吃力，这种直销方式为超日太阳能造成了巨大影响，结果是资金回收期慢，而银行债务到期。上述四方面因素让超日太阳能提前落幕
电站投资回报率。因此，超日太阳能通过自身投资、产品抵押、为客户担保贷款等手段开始大力进军海外光伏电站领域。然而，这种做法的风险也非常高，大量的担保和利用产品来换取股份变相投资电站占用了过多的现金流，也