泰国补贴

循环寿命、0.5元度电成本等优势，在储能领域将飞速发展。我们看好公司未来发展前景，首次覆盖，给予增持评级。 风险提示：储能调峰补贴不能按时发放等风险。 阳光电源：把握储能风口，加速布局蓝海
认证机构CSA、泰国PEA等市场门坎认证公司在海外市场的拓展也取得一定成效，在夏威夷区域建设了商用级电站，在非洲喀麦隆建设了政府级的微电网示范项目。 维持推荐评级。不考虑公司增发摊薄等因素，预计

评级。风险提示：储能调峰补贴不能按时发放等风险。　　阳光电源：把握储能风口，加速布局蓝海市场类别：公司 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：陈子坤，王理廷 日期：2016-07-08储能项目再获推进
功通过了TUV、北美认证机构CSA、泰国PEA等市场门坎认证公司在海外市场的拓展也取得一定成效，在夏威夷区域建设了商用级电站，在非洲喀麦隆建设了政府级的微电网示范项目。维持推荐评级。不考虑公司增发摊薄等因素

战略引导及国际贸易保护倒逼下，我国光伏企业的走出去步伐也在不断加快。 展望2016年，在政策引导和市场驱动下，我国光伏产业发展继续向好，但光伏制造业的融资，光伏市场的补贴拖欠、限电和光伏电站用地等问题
。 新兴市场不断涌现，光伏应用在东南亚、拉丁美洲诸国的发展势如破竹，印度、泰国、智利、墨西哥等国装机规模快速提升，如印度在2015年将达到2.5GW。 尽管面临全球经济疲软、美日等国政策支撑力度下降的影响

国际贸易保护倒逼下，我国光伏企业的走出去步伐也在不断加快。展望2016年，在政策引导和市场驱动下，我国光伏产业发展继续向好，但光伏制造业的融资，光伏市场的补贴拖欠、限电和光伏电站用地等问题也会制约
在东南亚、拉丁美洲诸国的发展势如破竹，印度、泰国、智利、墨西哥等国装机规模快速提升，如印度在2015年将达到2.5GW。尽管面临全球经济疲软、美日等国政策支撑力度下降的影响，国内外光伏市场仍将保持

一带一路战略引导及国际贸易保护倒逼下，我国光伏企业的走出去步伐也在不断加快。展望2016年，在政策引导和市场驱动下，我国光伏产业发展继续向好，但光伏制造业的融资，光伏市场的补贴拖欠、限电和光伏电站用地等问题
，光伏应用在东南亚、拉丁美洲诸国的发展势如破竹，印度、泰国、智利、墨西哥等国装机规模快速提升，如印度在2015年将达到2.5GW。尽管面临全球经济疲软、美日等国政策支撑力度下降的影响，国内外光伏市场仍将

一带一路战略引导及国际贸易保护倒逼下，我国光伏企业的走出去步伐也在不断加快。展望2016年，在政策引导和市场驱动下，我国光伏产业发展继续向好，但光伏制造业的融资，光伏市场的补贴拖欠、限电和光伏电站用地等问题
，光伏应用在东南亚、拉丁美洲诸国的发展势如破竹，印度、泰国、智利、墨西哥等国装机规模快速提升，如印度在2015年将达到2.5GW。尽管面临全球经济疲软、美日等国政策支撑力度下降的影响，国内外光伏市场仍将

，这不是因为企业提供给中国的产品或者电站系统价格高，而是由于国家的不合理的外部性环境，如限电、补贴不到位等都导致了非正常成本的提升。如果这些非正常成本能够消除掉的话，我相信平价电力时代会更早地到来。我们
步伐。在过去几年中，中国光伏企业，在马来西亚、泰国、印度及拉美地区，都建立了新的生产基地，再利用当地和欧美市场的自贸协定，进入这些市场。天合光能主要在发达市场比如美国和日本投资电站及销售组件，在

、印度和欧洲市场，目前正在向荷兰和泰国市场拓展，一季度收购了荷兰电池厂，购买了泰国工厂；晶科能源除了美国、日本市场外，也在积极拓展智利、泰国和印度等市场；2016年2月份，晶澳太阳能在巴西工厂签署合同

。直至2020年的全球太阳能光伏市场设想。亚洲是突出的推动力，仅两个市场，中国和日本，去年占所有安装项目的一半以上，由上网电价补贴和公共事业规模发电站推动。预计未来五年亚洲这种主导将继续，特别是印度今年
快，并且这一趋势正在继续。年一个重要趋势是，主要的光伏电池和组件制造商进入亚洲除了中国以外的国家，如马来西亚、越南和泰国印度预计将从下一波投资中获益。同样，西方加工材料制造商正在越来越转向，或正在亚洲拓展

东南亚太阳能第一大国的王者地位。此前，泰国一直以拥有充沛的天然气资源为骄傲，但专家预测将在十年内耗尽，迫使泰国依赖进口燃料的程度高于新加坡除外的其他东南亚国家。太阳能零件成本大跌与收购补贴也有助于泰国太阳能产业的发展。