汽车市场

：出口突破提升业绩预期，海外并购带来估值提升，美国市场今年翻倍增长(利好天顺风能)。 电池(增持)：新能源汽车市场启动缓慢，电池核心材料技术壁垒高、突破困难；储能市场有短期释放潜力，但电池成本尚未达到大规模应用要求。机遇：政策扶持力度提升。

规划后，大概率将出台针对新能源汽车市场推广或技术升级方面的具体资金支持方案，推广有望提速。加之今年是十城千辆政策最后一年，各地方政府新能源汽车推广动力将空前高涨，我们从下游市场了解的情况，今年上半年

收盘股除TSL 外，普遍暴跌。 　　新能源车板块：这次总体的资金规划后，大概率将出台针对新能源汽车市场推广或技术升级方面的具体资金支持方案，推广有望提速。加之今年是十城千辆政策最后一年，各地方

的导向日益明朗。 　　值得注意的是，在各项政策频频出台之前，汽车市场上小排量车的表现却不尽人意。中国汽车工业协会（以下简称中汽协）数据显示，今年1~4月，1.6升及以下的轿车销售242.40万辆
车型在中国汽车市场上的表现延续了去年的萧条。有分析认为，正因如此，相关部门安排60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车。 　　从去年10月1日起，新的节能汽车补贴油耗标准开始实施。与此前的

能源供应中占到重要位置。美国太阳能产业目前所处的阶段，其实几乎是每个产业都要经历的。即将迈上新的台阶，却需要有人推一把才能上得去。汽车产业就是最好的例子，起初汽车市场也并不繁荣，但如今没人会怀疑美国

。随着2011年中国汽车产业的走弱，比亚迪的衰落仅仅才刚刚开始未来的衰落不但程度上可能会更加严重，更要命的在于，这种衰落将会是战略上的：即因为常规汽车市场竞争压力的拖累，比亚迪在新能源汽车电池等领域所

常规汽车市场竞争压力的拖累，比亚迪在新能源汽车电池等领域所拥有的核心竞争能力所带来的领先优势正在衰减。说得简单一点，原本比亚迪很可能在新能源汽车领域有极大作为，至少相比竞争对手，在发展时间上具备领先
利润市场，就像比亚迪那样进入利润更高更为火爆的汽车市场，看上去在战略上没有任何问题。但切记，新的市场绝不可能没有风险，缺乏核心竞争能力，只是借着行业整体形势火爆而创造的商业奇迹，随着行业危机出现

协议,与嘉峪关市和张掖市签署了700MW的光伏电站战略开发协议,为未来发展奠定基础。公司的汽车电子业务将随着汽车市场而平稳发展,而军用复合材料将会成为公司新的利润增长点。公司积极拓展复合材料的民用市场

,积累了丰富的经验。与国内五大电力公司等及地方政府签署了战略合作协议,与嘉峪关市和张掖市签署了700MW的光伏电站战略开发协议,为未来发展奠定基础。 公司的汽车电子业务将随着汽车市场而平稳发展

0.74、1.1元，目前股价对应PE为36.0和24.1倍，维持审慎推荐-A投资评级。风险在于手机代工业务开拓不力和国内汽车市场低迷超预期。