汇兑

计提的坏账准备增加，以及因欧元汇率下跌导致汇兑损失增加所致。对于行业目前的状况，倪开禄称，行业已然透支了三年的产能，由于产能过剩，越来越多的企业开始将目光瞄向投资电站。具体到此次合作项目，天华控股将负责

内光伏产品毛利率大幅下滑，行业景气度极度低迷。资产减值、汇兑损失进一步拖累业绩。2011年前三季度，由于晶体硅太阳电池及组件价格持续下跌，公司对报告期末部分原材料和库存产成品计提了1609万元的减值准备
币资产账户按期末汇率进行调整时出现汇兑损失。公司未来的看点主要有二。一是光伏电池产能扩张带来规模效应，二是新产品投入改善产品结构。2011年上半年深圳25MW/年（非晶硅）、乐山15MW/年（晶体硅

第四季度，无锡尚德净利息开支为3740万美元，前一季度为利息开支3570万美元，前一年同期为利息开支2350万 美元。2011年第四季度，无锡尚德外汇兑换亏损为2350万美元，前一季度为亏损5630

，公司业绩下降的主要原因是汇兑损失和坏账准备，公司加快电站的建设，前期费用投入加大也造成了利润的减少。而公司三季报预测业绩时，是根据当时市场状况和公司制定的经营计划，基于谨慎的基础上作出的预测，但是欧元汇率的

万美元，前一年同期为利息开支2350万 美元。 　　2011年第四季度，无锡尚德外汇兑换亏损为2350万美元，前一季度为亏损5630万美元，前一年同期为亏损280万美元。 　　2011年第四季度

，无锡尚德外汇兑换亏损为2350万美元，前一季度为亏损5630万美元，前一年同期为亏损280万美元。2011年第四季度，无锡尚德所得税收益为1900万美元，前一季度为所得税收益5050万美元，前一年

准备和汇兑损失超出预期等因素,我们下调公司2011-2013年盈利预测至0.26元、0.50元和0.62元,维持中性投资评级。我们给与公司10元的目标价,对应公司2012年动态市盈率20倍。主要风险

坏账准备增加;以及因欧元汇率下跌导致汇兑损失增加所致。　　2.9 Satcon公布2011年Q4和全年财报全球商用和公用事业光伏电力转换领域的领导者Satcon Technology公司宣布，2011

公司毛利率也随之普遍下降，有些公司甚至以亏本为代价来消化库存，这是造成2011年惨淡经营的最主要原因。其次，国内A股上市公司过于依赖出口，而欧元贬值使这些出口型企业蒙受的汇兑损失大幅增加，影响了企业效益

同期增长76%，主要是公司为加大市场推广力度，广告、展览费用增加较多;另外，随着公司销量的增加导致运输、仓储等销售费用增加。财务费用较上年同期增长108%，主要是受汇兑损失影响，特别是报告期欧元汇率出现了较大的波动，因此对期末应收外币货款按期末汇率重估产生了账面汇兑损失1348.6万元。