民营银行

尚德破产之谜 　　一、 　　从天堂到地狱的距离其实并不遥远对中国光伏产业的龙头企业尚德电力来说，相隔不过短短8年。2001年施正荣创办尚德电力，2005年尚德电力成为第一家在美国主板上市的中国民营
，在美国华尔街门纽交所前升起来了三面旗帜，从右至左是尚德电力、中国国旗和美国国旗，尚德电力就这样成为了当时第一家在美国市场公开上市，融资规模最大的中国民营企业。上市当天尚德电力的股价，就从15美元涨到

施正荣经历了从天堂到地狱的转换。2005年12月，施正荣在纽交所敲响了尚德电力的上市钟声，后者成为第一家在美国主板上市的中国民营企业，施本人则在次年被评为中国首富，一时间各种荣耀加身、家喻户晓。但
的油，什么都由上市公司出钱，资产却往子公司流。上述人士说。地方政府与银行成幕后推手另一方面，在施正荣由盛转衰的背后，地方政府的推波助澜也难辞其咎。客观而言，如果没有政府与银行的推动，中国光伏产业不可能

年为界，尚德电力和施正荣经历了从天堂到地狱的转换。2005年12月，施正荣在纽交所敲响了尚德电力的上市钟声，后者成为第一家在美国主板上市的中国民营企业，施本人则在次年被评为中国首富，一时间各种荣耀加身
油，什么都由上市公司出钱，资产却往子公司流。上述人士说。　　地方政府与银行成幕后推手另一方面，在施正荣由盛转衰的背后，地方政府的推波助澜也难辞其咎。客观而言，如果没有政府与银行的推动，中国光伏

光伏是民营企业最活跃的地盘，但今年可能会迎来大规模国有化的风潮。但丁文武的表述则显示，至少从国家政策层面来看，并不赞成地方的国有化救市。他强调，政府不应限定企业该不该投入光伏产业，准入门槛的提出，只是让
企业参考该不该上光伏项目，相关部门参考有无必要支持；如果企业达不到条件，可能在银行贷款、土地审批和环保方面对企业有所要求。不变相为企业做主，不替企业大包大揽，明确政企的界限，各行其道、各负其责，才能

跌到不足1美元，蒸发掉了99%。这样的结局，让业界唏嘘一片。尚德，是中国第一家在纽交所上市的民营企业。它曾拥有的光环不仅是地方政府的荣耀，也是后来者效仿的对象；它身处光伏产业大爆发的时代，却一次又一次
按照美国法律，这项可转债必须征得所有持有人的同意才可生效。3月15日，尚德电力发生5.4亿美元可转债实质性违约。现实比预料的更为严重。该违约事件引发连锁反应，并致使包括国际金融公司和部分国内银行在内的

中国民营企业。上市当天尚德电力的股价，就从15美元涨到了21.2美元，而蒸蒸日上的尚德股价也让施正荣在一夜之间，成为了中国首富。那一年，美国上市归来的施正荣成了征服海外资本市场的英雄。熊海波：很多供应商
订单。2008年，尚德的资金已经出现隐隐的危机。但是充裕的银行贷款却能够为尚德的扩张保驾护航，短短三年，尚德从银行获取的贷款已经从2005年底的0.56亿美元，增至7亿美元左右，增长了十几倍。从2005

，在尚德赴美上市前夕，施曾积极说服政府致使国有股份退出，使其变成一家纯粹的民营企业。他不愿意重新回到被国有化的老路。上述内部人士表示。施的态度和消极对峙，让当地政府和国内银行无意向无锡尚德注资。无锡政府
了99%。这样的结局，让业界唏嘘一片。尚德，是中国第一家在纽交所上市的民营企业。它曾拥有的光环不仅是地方政府的荣耀，也是后来者效仿的对象;它身处光伏产业大爆发的时代，却一次又一次犯错。这个曾经被誉为

，如何自持？为光伏产业敲响：低端环节严重过剩，企业之间恶性竞争，焉能制胜？为银行信贷敲响：光伏行业风险暴露已有时日，多家银行仍争相投放巨额信贷，自律何在？不能忽略，它也是为各级政府轰然敲响政府之手向谁而
、公共服务，是企业发展弥足珍贵的资源和机会。只是，我们看到政府政策调控更多倾斜的，是国有经济而非民营经济，是大型企业而非小微企业，是新兴产业而非传统产业。这种倾斜有其特殊的历史正当，但也应在政府与市场

主板上市的中国民营企业。次年，施正荣被评为中国首富。如今，尚德宣告破产重整，董事长施正荣被董事会罢免。甚至还卷入 利益输送、转移资产等诸般是非漩涡。尚德电力为什么会倒下？它对中国的光伏产业究竟带来怎样
，尚德电力就这样成为了当时第一家在美国市场公开上市，融资规模最大的中国民营企业。上市当天尚德电力的股价，就从15美元涨到了21.2美元，而蒸蒸日上的尚德股价也让施正荣在一夜之间，成为了中国首富。那一年，美国