民营银行

年初，每逢年底必会出现的西部电站抢装潮如约而至，不同于往年西部只有老生常谈的五大四小的央企集团大作战，今年的新生力量相当之猛。起初，我们并不相信这些民营企业会掀起多大的浪花，但等到水规院、中电联公布
，我们在短时间内难以改变。但如果通过如此强大的投资主体取得了直接贷款用于该分布式项目，我们会遇到一个非常棘手的问题--无论是银行贷款还是融资租赁融资，我们很难能够获得5年期以上的长期贷款。这意味着，在当

犯错误，然后回头跟银行讲：对不起，我们犯了错误了，希望能有机会再改正。这是不可以的，这会影响我们在银行的信誉，所以我们在一开始就非常小心，无论是在法务、财务、技术几个方面的尽职调查还是整个项目的决策
，银行和政府都在支持，另一方面，欧洲处于欧债危机，德国削减补贴，西班牙和捷克需求骤停，意大利市场没那么大，所以供需市场发生变化，供大于求，盈利没有了，竞争加剧，价格向下，企业都亏本了，那上市公司亏本的话

进入一个行业，一定要有个非常完全、成熟的商业模型。现在我们看到，整个分布式的商业模型是不成熟的，还存在很多缺陷。企业在做项目的时候，需要跟银行不断沟通，希望用银行的杠杆来撬动投资收益率，这是投资者最看重
的。而在这个沟通过程中，银行更看重的则是项目有没有稳定的消纳群体。对银行来说，消纳群体的确定性和持续经营的能力都会影响发电厂的维续和盈利。我们做分布式时，会面对不同的客户群体，有实力很强的国营企业

需要其他资产担保或其他主体进行连带责任担保，且通常融资成本较高，这对民营或中小型企业的融资能力提出了很大挑战。而航天机电依托航天集团的央企背景，融资优势尽显。记者梳理航天机电财报发现，公司目前金额最大的
一笔长期贷款为6亿元，是公司通过航天系统向航天集团第八研究院申请所得。该委托贷款期限为5年，年利率仅5%；此外，航天机电还通过大股东担保，以基准利率6.55%的优厚条件获得国家开发银行15年长

超过8.5亿元建设甘肃金川光伏电站后，爱康科技近来又出资1000万元收购新疆一家光伏企业。除了民营资本，国有资本亦钟情于光伏电站。今年3月，航天机电发布公告称，拟对旗下两个电站项目增资2.72亿元。这
资金8亿~10亿元，未来随着进入光伏电站的开发商数量增多，是否拥有畅通的电站转让渠道并迅速回笼资金，提高利用效率，将成为企业投资决策的重要考量。目前，银行仍是光伏电站的主要融资渠道。在中国内地融资，要有

600余座。 值得注意的是，目前光伏电站业务相对较新，尚难以直接进行项目融资，而是需要其他资产担保或其他主体进行连带责任担保，且通常融资成本较高，这对民营或中小型企业的融资能力提出了很大挑战。而
%；此外，航天机电还通过大股东担保，以基准利率6.55%的优厚条件获得国家开发银行15年长期贷款。 瑞银证券根据航天机电报表披露的长期借款信息，计算出其长期借款的加权利率约为5.66%，远低于

重要考量。目前，银行仍是光伏电站的主要融资渠道。在中国内地融资，要有抵押物，自有资本金达到20%~30%，银行才会放款。廉锐告诉《每日经济新闻》记者，这样资本金消耗非常快，加上融资成本比较高，对企业的
回款能力要求更高。对于光伏电站，几乎只有国开行能够提供长期贷款。姚遥指出，但随着行业成熟，商业银行会逐渐介入。。7月18日，顺风光电（01165，HK）旗下全资子公司江西顺风光电与招商银行(11.02

42个光伏电站，至今已建设各类电站600余座。值得注意的是，目前光伏电站业务相对较新，尚难以直接进行项目融资，而是需要其他资产担保或其他主体进行连带责任担保，且通常融资成本较高，这对民营或中小型企业的
为5年，年利率仅5%；此外，航天机电还通过大股东担保，以基准利率6.55%的优厚条件获得国家开发银行15年长期贷款。瑞银证券根据航天机电报表披露的长期借款信息，计算出其长期借款的加权利率约为5.66

，一定要有个非常完全、成熟的商业模型。现在我们看到，整个分布式的商业模型是不成熟的，还存在很多缺陷。企业在做项目的时候，需要跟银行不断沟通，希望用银行的杠杆来撬动投资收益率，这是投资者最看重的。而在
这个沟通过程中，银行更看重的则是项目有没有稳定的消纳群体。对银行来说，消纳群体的确定性和持续经营的能力都会影响发电厂的维续和盈利。我们做分布式时，会面对不同的客户群体，有实力很强的国营企业、医院、机场，有