毛利率
快速增长，主营业务收入大幅增加;同时，受益于技术工艺的持续改进、设备不断改良及自建产能的逐步释放，主要产品成本进一步降低，毛利率水平同比提高。截至2017年底，隆基股份单晶硅片产能达到15GW，较
不好过甚至可说较惨。
去年，*ST海润继续陷入亏损，公司全年亏损24.36亿元，其表示受2017年光伏市场行情下滑的影响，公司主要产品产销量、市场售价及销售毛利率下降，同时由于境内电站受限电影响、境外
，主营业务收入大幅增加;同时，受益于技术工艺的持续改进、设备不断改良及自建产能的逐步释放，主要产品成本进一步降低，毛利率水平同比提高。截至2017年底，隆基股份单晶硅片产能达到15GW，较2016年底提升
。
去年，*ST海润继续陷入亏损，公司全年亏损24.36亿元，其表示受2017年光伏市场行情下滑的影响，公司主要产品产销量、市场售价及销售毛利率下降，同时由于境内电站受限电影响、境外光伏电站受绿证
出现明显的需求断崖,将对光伏产品出货量,销售价格和毛利率带来负面影响,导致光伏供应链中的企业盈利能力和现金流水平将明显恶化。根据近期光伏产业链主要上市企业对政策的解读和对未来经营形势的判断,我们相信
，认为光伏组件价格短期可能向下波动，制造环节的毛利率较大下滑，但对龙头来说仍然有相当的利润空间。 而组件价格的下调，对于光伏电站系统业务来说则意味着成本降低和利润增加，客户也将更倾向于选择更有实力的
波动，制造环节的毛利率较大下滑，但对企业来说仍然有相当的利润空间。而组件价格的下调，对于光伏电站系统业务来说则意味着成本降低和利润增加。 此言一出，让原本已经受内伤的企业，又增加了几分莫名的愤怒
没了。目前光伏逆变器的毛利率约在30%左右，随着政策的倒逼和技术的进步，应该还有0.2元/w以上的降价空间。而金属支架、线缆等由于只是简单金属加工，与光伏市场的行情波动没多大关联，降本空间有限。但最近
即使价格下降到 8.5 万元/吨，通威硅料依然会有约 45%的毛利率。 另外，新政也将进一步推动国内光伏企业出海，虽然国内光伏市场下半年的需求会不及预期，但海外业务发展迅猛，2018 年第一季度
，隆基会关注高效产品和常规产品竞争的情况。 行业价格可能若跌到历史最低点，对行业亏损面达到多大程度? 光伏各环接差异很大，无法做总体评估。若达到历史最低点，公司毛利率大概会到2013年行业最惨时的
，预计短期印度等新兴市场的增长不足以弥补国内下滑，光伏制造业将整体承压，低端产能将被淘汰，龙头也将面临量价齐跌的风险。
制造端看，产业链毛利率将普降，上游多晶硅料目前降价空间最大。从产业链来看，此前
景气度较高的为上游多晶硅料，目前相关企业毛利率仍在30%以上，但受2017年光伏装机大幅上升多晶硅料供不应求影响，2017年以来多晶硅料新建产能众多，若2018年如我们预期的装机下滑至30GW
时候，其毛利率可以达到10%，而如今，普遍毛利率已不足5%，目前，恐怕相当一部分的厂家生产组件的利润已经为负。一位光伏企业高层向笔者表示。 总而言之，可再生能源补贴缺口是残酷却又现实的问题，而即便
