毛利率

永高股份于2019年4月25日披露年报，公司2018年实现营业总收入53.5亿，同比增长17.2%;实现归属于母公司所有者的净利润2.4亿，同比增长27%;每股收益为0.22元。报告期内，公司毛利率
增长16.2%，低于营业收入17.2%的增速，导致毛利率上升0.6%。经营性现金流大幅上升100.9%至4.2亿。公司本期研发投入为1.6亿，同比上升12.5%。 本期塑料建材行业营收贡献较大 从业务结构

80%。公司产品性能已优于国际龙头 Baccini，且价格低 10-20%;毛利率维持 40%以上，净利率维持 25%左右。2018H1 公司未确认收入的订单金额为 22 亿，我们认为这部分订单均

。 光伏电池片与组件在国内外市场占有率均有提升，订单量增加，由于受融资环境的影响，在增量融资规模受到压缩后，只能选择性接单。其销售数量较去年同期下降5%，销售金额较去年同期下降13%，毛利率较去年

有所下滑，其中组件业务营收下降26.6%。 由于2018年531新政的影响，全球范围组件价格下跌24%左右，光伏行业同类型企业的毛利率都受到了冲击，相比之下，协鑫集成整体毛利率相比2017年还略有
增加。 在EPC 领域，协鑫集成2018 年累计中标 486MW，开工项目 302MW，并网 316MW，集成业务收入是目前公司利润的重要来源，也是公司毛利率不降反增的重要拉力。 寻找业务增长点

，较上年同期大幅增加了5508.59%，经营性现金流保持全行业领先。公告表示，公司在成本管理能力、存货周转能力、应收账款周转等方面均得到进一步提升，在全行业产品价格大幅下跌的前提下，公司毛利率水平
项目上获得较大突破。公告还称，在成本管理能力、存货周转能力、应收账款周转等方面均得到进一步改善，在全行业产品价格大幅下跌的前提下，公司毛利率水平不降反升，营业利润较去年同期大幅增长，资产质量稳步提高

发展空间。 在经历严冬之后，光伏制造业已露出复苏迹象。 有数据显示，随着市场需求的放大以及生产成本的进一步降低，一些具有优势的光伏制造企业的毛利率开始稳步提升，行业隐现企稳迹象。 但是，另一方面
，行业毛利率也开始稳步回升。 报告显示，2013年三季度前十大光伏组件供应商中九家公司将实现季度出货量增长，其中六家创造季度出货量的新记录。中国一线供应商的三季度组件价格维持在$0.63/W左右。同时

;产能利用率也同比降低。不过，逆变器产销率还是保持了80%以上的水准。而受多晶硅产品售价的大幅下降影响，特变电工新能源单项业务的毛利率也被拖累了一点。总体看来，因531新政的突然造访，特变电工的部分
84.72%的保持率，销售毛利率为13%。相比2017年104.52%的逆变器产销率，21.3%的销售毛利率而言，2018年都有所下滑。 另一方面，包括了逆变器、多晶硅在内的特变电工新能源大板块的毛利率为

亿元，4年增长了近10倍。 营收保持较快增长的同时，帝尔激光的净利润也实现了大幅增长，并在2018年首次突破亿元大关，达到1.68亿元。 高于行业水平的毛利率 盈利倍增的背后，帝尔激光主营产品的
毛利率也在不断高涨。帝尔激光的毛利率一直维持在50%以上，2015年度、2016年度、2017年上半年，帝尔激光综合毛利率为55.52%、64.07%和66.06%，2016年以来更是超过了60

材料的收入占比，分别是11%和4.93%。晶体硅生产设备的毛利率，也是各分项中最高的，达到43.62%。这种毛利率在光伏产业中难得一见。去年全年，公司晶体成长设备的销量为1344台，而2016年该数字仅为

人民币(5,910万美元)，同比增长186.9%;全年毛利率为14.0%，同比增长23.9%。 隆基绿能科技股份有限公司(以下简称隆基股份)(6010102.SH)成立于2000年2月，公司前身