每股收益
*ST海润(600401)2016年1月19日发布定增预案，公司拟以每股2.70元发行价向华君电力、保华兴资产和瑞尔德定增7.41亿股，拟募集资金20亿元，用以收购源源水务100%股权和投建
形成稳定的收入和利润来源，对外转让亦能实现项目转让收益，所得资金用于光伏电站项目的持续滚动开发。剩余5.17亿元将用于收购源源水务100%股权。据介绍，源源水务及其下属子公司主营业务为多晶硅片、多晶硅
以2.70元每股的发行价向华君电力、保华兴资产和瑞尔德定增7.41亿股，华君电力以现金和所持有的源源水务80%的股权认购不超过5.91亿股，认购比例为79.83%；保华兴资产以持有的源源水务20%股权
源源水务的预评估是采用的收益法，所以也会有相应的业绩承诺，目前具体的业绩承诺数字公告里面还没有明确披露。根据公告，补偿责任人承诺源源水务2016年~2018年实现的扣非后归属于母公司所有者的净利润数
2.70元每股的发行价向华君电力、保华兴资产和瑞尔德定增7.41亿股，华君电力以现金和所持有的源源水务80%的股权认购不超过5.91亿股，认购比例为79.83%；保华兴资产以持有的源源水务20%股权认购不
评估是采用的收益法，所以也会有相应的业绩承诺，目前具体的业绩承诺数字公告里面还没有明确披露。根据公告，补偿责任人承诺源源水务2016年~2018年实现的扣非后归属于母公司所有者的净利润数应与源源水务
。
评级面临的主要风险
特高压建设不达预期,光伏行业装机和限电低于预期。
估值
看好公司的发展,持续推荐。调整2015-2017年每股收益预测到0.65、0.84和1.04元,维持目标价
安全边际。
维持买入评级
预计15/16/17年,公司将实现净利润分别为2.67/3.42/4.08亿元,同比增长分别为1.3%/28.4%/19.3%,每股收益分别为0.67//0.86/1.03
有效期两年,公司在有效期内采取一次注册、分次发行的方式发行。评级面临的主要风险特高压建设不达预期,光伏行业装机和限电低于预期。估值看好公司的发展,持续推荐。调整2015-2017年每股收益预测
%/28.4%/19.3%,每股收益分别为0.67//0.86/1.03元。与前期盈利预测相比,现盈利预测有所下调,下调的主要原因是因为公司的光伏电站建设进度低于预期,这部分预期已经在股价里反应。现股价对应
，英利集团下的纽交所上市主体英利绿色能源控股有限公司（YGE.NYSE）已经宣布采取10并1的并股方案，每股ADS将代表十股普通股。英利绿能希望通过这种方式短期内避免因为股价长期低于1美元而造成退市，但
导致资产负债率回归到合理水平，而英利等企业因经营状况持续低迷不得不大量举债维持企业经营。从收益情况看，两级分化态势也非常明显。面对光伏市场的火热市场，英利却因在经营和财务层面始陷入死循环，始终未从巨亏
日开始，英利集团下的纽交所上市主体英利绿色能源控股有限公司（YGE.NYSE）已经宣布采取10并1的并股方案，每股ADS将代表十股普通股。英利绿能希望通过这种方式短期内避免因为股价长期低于1美元而造成
到合理水平，而英利等企业因经营状况持续低迷不得不大量举债维持企业经营。从收益情况看，两级分化态势也非常明显。面对光伏市场的火热市场，英利却因在经营和财务层面始陷入死循环，始终未从巨亏泥潭中走出。经营层面
亿巨额债务泥潭。高额负债、出售闲置地产偿债、代工造血、离职潮。似乎英利的新闻逃不开亏损、债务泥潭、违约等字眼。2015年12月28日开始，英利绿色能源宣布采取10并1的并股方案，每股ADS将代表十股普通股
尚未开工，后续能否顺利进行尚且是一个疑问。然而，这部分资产还没有捂热产生电费收益，由于债务危机，英利不得不频频出售电站资产。截至2015年8月，英利已经成功出售54兆瓦电站项目。除此之外，英利的战役
泥潭。高额负债、出售闲置地产偿债、代工造血、离职潮。似乎英利的新闻逃不开亏损、债务泥潭、违约等字眼。2015年12月28日开始，英利绿色能源宣布采取10并1的并股方案，每股ADS将代表十股普通股。这种
海外项目尚未开工，后续能否顺利进行尚且是一个疑问。然而，这部分资产还没有捂热产生电费收益，由于债务危机，英利不得不频频出售电站资产。截至2015年8月，英利已经成功出售54兆瓦电站项目。除此之外，英利的战役
情况下，若2016年公司净利润未能与2015年持平或增长，亦或标的公司净利润未能达到盈利预测水平等多方面因素综合影响，每股收益和加权平均净资产收益率等指标将会出现一定幅度的下降，本次募集资金到位后公司即期
