有望好转

等车型上市，公司未来两年高增长趋势确定。此外，长安马自达在CX-5、新马3以及明年投产的SUVCX-3的带动下，向上的趋势同样明确。大自主业务2季度或能盈亏平衡，有望成为股价最大的催化剂。公司狭义乘用车
经过多年的研发投入，目前已进入收获期，逸动、CS35的旺销仅仅是个开始，4月份上市的CS75目前处于产能爬坡阶段，销售终端多处于加价销售状态，提车周期普遍2个月以上，预计全年有望实现销量5万辆左右

259亿千瓦时，利用小时数4040小时，向家坝电站计划于2014年6月全部投产，届时该工程实效有望得到充分发挥。呼辽500千伏直流运行实效略低于原设计预期（年利用小时数5500小时），由于东北地区整体
电价采用的电量不同，造成一些工程无法满足还本付息，而另一些工程效益过高。2011年黔电送粤上网关口电价低于贵州省燃煤机组脱硫标杆电价，造成贵州侧送电上网积极性不高，当年度输电量远低于协议电量，影响工程利用率。2012年，国家发改委、原电监会对西电东送价格进行了调整，当年度输电量明显好转。

方式建设持有电站，主要项目如下表所示，合计并网149.4MW。国电的项目公司持股35%~40%，目前以权益法贡献投资收益，2014年投资收益测算在2200万元左右。公司持有股权考虑转让，有望获得较好的
积极调整发展战略，较早的进入了电站开发环节。公司目前海外并网电站合计162.86MW，分布在保加利亚、意大利和罗马尼亚。这些电站持有运营，预测每年可贡献2.5亿元左右的电费收入，如果转让，则有望获得丰厚

历史新低，2014年下半年全球光伏市场需求将大幅增长。其预计，第四季度全球新增光伏装机量将高达15G瓦，高于去年同期创下历史纪录的数据12.7G瓦。IHS也认为，下半年激增的光伏市场需求有望改善整个
行业的商业环境。同时，该公司的研究部门高级总监Ash Sharma也表示，第四季度的出货量和营收额也都会显著增长。IHS也认为，整个行业的盈利情况会有所改善，光伏组件的毛利率有望达到15%。其实今年

分布式光伏示范区列入重点推进项目，直接体现了政策方推进分布式光伏发电发展的决心。只要政策足够重视，且出台的应对措施得力，相信国内分布式光伏市场的春天仍在日益临近。 　　装机规模下半年有望放量
，预计第二季度分布式光伏装机量将有所上升，第三季度将进入快速发展期，第四季度以后有望迎来爆发式增长。 我们认为光伏业最不景气的时刻已经过去。中国光伏市场未来的前景取决于国内分布式光伏与地面电站的

技术创新拥有了更大的积极性，都努力从技术创新中寻求提高生产率的办法。 政策与市场驱动 2013年以来，受政策引导和市场驱动等因素影响，我国光伏产业发展形势较2012年有所好转，骨干企业
。 需要注意的是，目前我国光伏产业发展总体形势虽有所好转，但仍面临多方面问题，不容盲目乐观。一是材料、装备等关键技术与国外先进水平尚存差距，基础研究有待加强；二是资金支持及政策扶持等过于偏重应用环节，对

本周观点：分布式光伏：上海、江西、河南等地的地方分布式政策陆续出台，度电补贴范围在0.1-0.2元/KWh;分布式光伏融资将松绑，在银监会的支持下，几大国有银行的分布式光伏金融扶持细则有望在6月份
出炉；同时分布式光伏新险种将推出，有望解决行业融资难问题。我们认为，上半年国内光伏市场较低迷，预计三季度将大规模启动，尤其是分布式光伏，重点关注林洋电子（601222）。关注新能源汽车产业链：近日，上海

中心国际能源研究所所长王进也说，目前困扰分布式光伏发展的一些问题，有望在五六月份取得突破性进展，分布式光伏装机量也有望从第三季度开始迅速增加。 所谓分布式光伏发电，是指接近用电端，以自发自用
参与到分布式光伏投资。在关键性难题解决后，预计第二季度分布式光伏装机量将有所上升，第三季度将进入快速发展期，第四季度以后有望迎来爆发式增长。 不过，王进坦言，今年分布式光伏新增装机量达到8GW