有望好转

。 风电：回调即是买点，建议积极配置风电板块 近期风电板块相关个股均出现大幅回调，我们建议投资者板块估值低位积极配置风电。弃风限电是制约风电发展的核心因素，但情况在好转，我们近期调研龙源电力，作为
国内风电运营龙头企业，公司三季度以来弃风率持续环比改善。我们认为，随着国家最低保障收购年利用小时数等政策逐步落地，2017年弃风率有望下降到13%以下，风电运营的盈利情况将大幅改善。另据此前规划

下，中国太阳能热利用行业在党中央和国务院科学判断、综合施策、沉着应对、稳中求进的方针引导下，以市场为导向，以技术进步为动力，经过全行业的共同努力，阶段性筑底迹象显现，生产运行总体平稳，企业效益有所好转
、供热制冷、远程控制、工程安装、装备制造、检测技术人才。全国30多所本科院校陆续设立了新能源专业，多家企业建立了博士后工作站，有望今后为行业输送更多的科技人才。随着应用领域的扩展和工程市场的发展，行业对

暖和补库存时间段的延长，化工企业的景气度有望显著提升，特别是在细分子行业具有龙头地位的企业议价力有望显著增强。 光伏行业持续向好 光伏行业在国家政策扶持下持续向好。精功科技预测净利润将增长
处于投入阶段仍然亏损;圣捷罗、法兰诗顿加快收缩，亏损较大。步森股份预测2016年年度首亏，原因是市场低迷，销售持续下降。 业内人士分析，短期内上述相关行业出现趋势性好转的难度较大，但装备制造中轨道交通、通用航空等行业有着很大发展空间。 FR：中国证券报

门槛还有很大距离。目前来看，有望在2017年实现突破的是云南和青海。同时，还有一些省份的风电光伏仍然处于刚刚起步阶段，装机总量仅在百万千瓦左右甚至更低。这些地区包括北京、天津、上海、重庆、西藏、广西、海南
严重的新能源消纳难题也就在所难免。我们看到今年上半年，甘肃弃风率达到47%，2015年弃光率也达到了31%。内蒙古、新疆、宁夏等地的消纳难题也源于此。西北新能源消纳形势好转风电发展重心向东南转移预期在

装机距离这一门槛还有很大距离。目前来看，有望在2017年实现突破的是云南和青海。 同时，还有一些省份的风电光伏仍然处于刚刚起步阶段，装机总量仅在百万千瓦左右甚至更低。 这些地区包括北京、天津、上海
、宁夏等地的消纳难题也源于此。 西北新能源消纳形势好转 风电发展重心向东南转移 预期在特殊时段江苏也会出现与三北地区类似的情况，新能源消纳问题也会慢慢显现。 到2020年全额消纳新能源是摆在我们

门槛还有很大距离。目前来看，有望在2017年实现突破的是云南和青海。同时，还有一些省份的风电光伏仍然处于刚刚起步阶段，装机总量仅在百万千瓦左右甚至更低。这些地区包括北京、天津、上海、重庆、西藏、广西、海南
严重的新能源消纳难题也就在所难免。我们看到今年上半年，甘肃弃风率达到47%，2015年弃光率也达到了31%。内蒙古、新疆、宁夏等地的消纳难题也源于此。西北新能源消纳形势好转 风电发展重心向东南转移预期

。 尽管十三五规划有望进一步上调光伏装机目标，但有限的可再生能源基金、土地和电网清洁能源消纳能力，决定了行业尤其是地面电站规模不可能无限扩张，项目资源依然紧俏。 前述行业协会人士直言，前期抢项目
方式拉通产业链。 路条交易堵不如疏 今年光伏政策调整后，去年一直拖到三季度各省才下发指标的情况好转，整体建设节奏加快。此外，指标能在不同省份之间调配，有增有减，对地方政府把握项目靠谱程度的

、金融新贵及其他行业闯入者纷纷觊觎光伏装机量，跑马圈地大战悄然升级 尽管十三五规划有望进一步上调光伏装机目标，但有限的可再生能源基金、土地和电网清洁能源消纳能力，决定了行业尤其是地面电站规模不可能无限
方式拉通产业链。 路条交易堵不如疏 今年光伏政策调整后，去年一直拖到三季度各省才下发指标的情况好转，整体建设节奏加快。此外，指标能在不同省份之间调配，有增有减，对地方政府把握项目靠谱程度的要求亦

路条溢价达几十倍。 越来越多的电站开发闯入者 随着电力央企、民企龙头、金融新贵及其他行业闯入者纷纷觊觎光伏装机量，跑马圈地大战悄然升级 尽管十三五规划有望进一步上调光伏装机目标，但有限的可再生能源
、组件制造业相关单位、系统配套的逆变器等厂家、电站运维单位都在运用资本或联合等多种方式拉通产业链。 路条交易堵不如疏 今年光伏政策调整后，去年一直拖到三季度各省才下发指标的情况好转，整体建设节奏加快

、民企龙头、金融新贵及其他行业闯入者纷纷觊觎光伏装机量，跑马圈地大战悄然升级尽管十三五规划有望进一步上调光伏装机目标，但有限的可再生能源基金、土地和电网清洁能源消纳能力，决定了行业尤其是地面电站规模不可能
三季度各省才下发指标的情况好转，整体建设节奏加快。此外，指标能在不同省份之间调配，有增有减，对地方政府把握项目靠谱程度的要求亦提高了由于需求大，地方政府审批流程不透明，业内不少人士认为配额市场化流动有