晶科能源上市

美元和6.92美元，晶澳太阳能2011的预测EPS在1.40美元左右，这让公司的只有5倍，每股账面价值接近6.22美元。晶科能源，英利绿色能源等等中国的太阳能公司也有类似的估值。再看看美国的同类公司的估
的估值，就像现在百度的PE超过谷歌一样。毕竟中国的低廉的劳动力成本和经济增长速度是美国公司不具备的。再看看那些在国内上市的太阳能企业所享受的高溢价，也许随着人民币的国际化加速和资本账户的逐渐开放，当然

据了解，上周末，在美上市的中国光伏股票突遇黑色星期五。晶澳太阳能、天合光能、CSI阿特斯以及林洋新能源等股价，分别下跌了3%到6.52%，无锡尚德、赛维LDK、英利绿色能源、重点光伏、晶科能源
、昱辉阳光、大全新能源也全线下跌。德国等欧洲国家的电价调低、光伏产能整体过剩等原因，或许是市场不看好光伏股票的理由。一家美国上市的光伏组件企业副总张先生发出了这样的感叹。其他一些投资机构及分析人士指出

　　 上周末，在美上市的中国光伏股票突遇“黑色星期五”。晶澳太阳能、天合光能、CSI阿特斯以及林洋新能源等股价，分别下跌了3%到6.52%，无锡尚德、赛维LDK、英利绿色能源、重点光伏、晶科能源
、昱辉阳光、大全新能源也全线下跌。 　　“德国等欧洲国家的电价调低、光伏产能整体过剩等原因，或许是市场不看好光伏股票的理由。”一家美国上市的光伏组件企业副总张先生发出了这样的感叹。其他一些投资机构及分析

大市行列。据了解，目前，嘉兴市光伏产业很多投资集中在产业链的中低端。业内人士说，除昱辉阳光、晶科能源两家上市公司拥有自主品牌和一定规模外，其他光伏企业则不同程度地面临着资金不足、技术不够的尴尬局面。令人

的电池组件，同比去年大增100%以上)。 另一家新上市企业晶科能源也表示，2011年其电池组件产能可能增加30%。 招商证券研究员汪刘胜表示，光伏行业30%的增长，可能就是明年全球的光伏组件增速

电池组件，同比去年大增100%以上)。另一家新上市企业晶科能源也表示，2011年其电池组件产能可能增加30%。一位分析人士也表示，光伏行业30%的增长，可能就是明年全球的光伏组件增速。因为明年的多晶硅产能将逐步释放，加上各国也有下调光伏补贴的可能，而且生产商们也在增加组件的供应量。

盈利状况考察完中国在美上市光伏企业的产销格局和营收构成之后 ，我们再把目光转到它们的盈利状况上来。　　1. 毛利率大全新能源的毛利率遥遥领先，这主要得益于今年以来多晶硅材料的供不应求，平均售价有明显
上涨。晶科能源、英利绿色能源、昱辉阳光和天合光能处在第二集团，毛利率均在30%以上。其中，英利绿色能源的毛利率在今年第二季度曾居光伏企业的榜首（不包含大全新能源），但在第三季度里受累于光伏组件平均售价

营收与出货量在初步了解了11家在美上市中国光伏企业的产销格局之后，我们再来考察一下它们在2010年第三季度的营收状况和光伏产品发货情况。具体数据如下图所示，（其中大全新能源的发货以多晶硅材料为主
的大全新能源净营收最少（但毛利率最高，2010Q3达到42.5%），市值排名倒数第二；供应光伏电池的中电光伏市值最低，2010年第三季度的营收排名倒数第二。晶科能源、晶澳太阳能和昱辉阳光占据了营收环

光伏组件的产能；出货以硅片为主的昱辉阳光分期建设年产能6000吨的原生多晶硅项目。那么，目前产业链垂直整合的情况如何？截至2010年第三季度，在美上市的11家中国光伏企业各自在光伏产品制造产业链上占据什么
二者基本相当。林洋新能源的产销链和市值排名第二的天合光能基本一致，两家对外供应的光伏产品都是以光伏组件为主。天合光能今年三季度的出货量较林洋新能源高出约30%。晶科能源的生产链比较完整，并主要对外提供

为主的昱辉阳光分期建设年产能6000吨的原生多晶硅项目。那么，目前产业链垂直整合的情况如何？截至2010年第三季度，在美上市的11家中国光伏企业各自在光伏产品制造产业链上占据什么位置？主要对外销售哪类
，2010年第三季度光伏组件的出货量二者基本相当。林洋新能源的产销链和市值排名第二的天合光能基本一致，两家对外供应的光伏产品都是以光伏组件为主。天合光能今年三季度的出货量较林洋新能源高出约30%。晶科能源的