晶科扩张

本次复苏，天合、晶科、晶澳、阿特斯出货量增长幅度明显，而英利、韩华、昱辉、中电的增长幅度相对较小。盈利方面，与出货量相同，出货量增长较快的晶科、阿特斯、晶澳、天合等率先实现盈利，具有成本优势的晶科
龙头：晶澳、阿特斯、晶科、天合等；硅片龙头：单晶硅片龙头隆基股份；其他：国内逆变器龙头阳光电源。具体到国内市场，我们重点推荐隆基股份与阳光电源。隆基股份公司为全球单晶硅片龙头企业，目前具备单晶硅棒产能

上面。 有分化：企业出货量与盈利能力出现分化 目前，从组件企业盈利与出货量来看，不同企业之间已经出现明显的分化。 首先出货量方面，伴随本次复苏，天合、晶科、晶澳、阿特斯出货量增长幅度明显，而英利
、韩华、昱辉、中电的增长幅度相对较小。 盈利方面，与出货量相同，出货量增长较快的晶科、阿特斯、晶澳、天合等率先实现盈利，具有成本优势的晶科，电站业务的阿特斯盈利水平相对较高。而英利

，未来需密切关注其信用风险。受益于多晶硅售价提升及生产成本进一步下降，保利协鑫在2014年上半年大幅扭亏为盈；在规模扩张和产业链延伸方面投资较为保守的晶科控股、天合光能受低效资产拖累较小，整体盈利表现

江西赛维和英利控股财务杠杆略有上升，且处于行业很高水平，鉴于这两个企业尚有债券存续，未来需密切关注其信用风险。受益于多晶硅售价提升及生产成本进一步下降，保利协鑫在2014年上半年大幅扭亏为盈；在规模扩张和产业链
延伸方面投资较为保守的晶科控股、天合光能受低效资产拖累较小，整体盈利表现好于其他组件企业。受低景气度期间的长期亏损以及大规模债务影响，光伏制造企业仍然面临债务消化压力。A股部分光伏产业上市公司2014年

生物及新医药产业15项、电子信息产业12项、光伏产品推广应用示范项目48个、航空产业直升机的研制与生产等；二是突出支持重点企业，两批引导资金重点扶持了正邦科技、晶科能源等一批已上市企业和拟上市企业以及
拥有核心技术、成长性好的企业；三是突出支持重大项目，重点扶持了共青城赛龙通信公司手机组装等35个带动作用强、影响力较大的重大项目。 江西省通过引导资金的投入，推动了战略性新兴产业加快发展和总量扩张

总出货量达到了有史以来的最高季度水平。在全球贸易争端给中国光伏厂商带来阻碍之际，仍能够保持增长，说明中国厂商在各区域市场实行了成功的发展策略。廉锐表示。例如，天合光能、阿特斯、晶科和晶澳在二季度的
推广，进一步打开公司主营产品单晶硅片的市场空间。单晶潮流降至，单晶硅片龙头成本领先迅速扩张，盈利释放空间巨大：我们认为单晶需求占比的拐点已现，单晶将开始实现对多晶的部分替代，市场需求增速有望超过30

企业十分看好的东南亚市场，这里的市场竞争也将更加激烈。晶科能源欲打造北京首个太阳能光伏别墅车库近日，晶科能源通过电商平台，即将开工建设北京首个私家别墅太阳能车库，9块260瓦晶科高效组件将利用闲置的车库

自产组件将供应给公司自己的电站项目。公司在加拿大、美国、日本和中国拥有丰富的开发经验，EPC项目储备达到1.3GW，其中中国项目为290MW。3、晶科能源：月涨幅23.5%，垂直产业链保证组件成本最低
，国内电站项目发开运营领先同行晶科能源业务覆盖光伏全产业链，具有中概光伏中最低的组件成本，公司积极向下游电站开发运营拓展，截至2013年年底，并网发电的电站总量为213MW。目前晶科能源有700MW