旺季
保持较高的景气度。我们认为从装机结构上来看，2018年不会发生大的改变，因此二季度开始将进入采购旺季，光伏各个产业环节景气度会大幅提高。 2、潜在因素二：产业链价格已经完成一轮相对完整的下跌周期
虽年后市场相比农历年前已略见增温，然而整体订单量回升的力道并不强劲，市场仍对630旺季引颈而盼。目前预期三月底需求回升的力道将稍微加大，淡季的黑暗已近黎明。
硅料
由于硅料价格仍有下跌空间
将来得比去年早，然而，虽上周起需求相比年前已小有回温，但目前仍有不少项目未落地，回温力道仍显不足，市况迷离。
海外市场部分，三月适逢印度、日本的抢装旺季，尤其印度双反课税疑虑暂时解除，支撑海外市场的
新低。随着第三季进入中国十一长假及欧美传统旺季的备货期，可望为面板需求带来支撑。而公司将持续朝时尚化、高规格、整合与商务应用四大方向迈进，透过技术能量的提升，不断开发具差异化且含金量高的产品，让有限的产能发挥最大价值，进而建构长期稳健之获利模式。
，使得营业利益率及 EBITDA获利率得以较上季改善。展望第二季，积极耕耘开发的新尺寸及应用新技术的产品即将陆续步入量产，期能为掌握下半年的旺季需求奠定基础，并带动营收及出货量逐季成长。 注(1)：所有
季度组件业务销售规模较小，预计出货规模150-250MW，贡献收入4-6.5亿元，利润约0.5亿元左右；3)电站等其他相关业务预计贡献利润0.1-0.3亿元左右。4季度旺季需求恢复，产业链价格触底回升
，公司盈利有望持续释放。经过3季度的调整，目前国内需求已明显恢复，同时海外同样进入装机旺季，需求恢复进一步带动近期产业链价格企稳回升，预计4季度后期将整体维持平稳趋势。再次背景下，预计4季度公司硅片及组件出货规模将持续扩张，进而带动利润平稳增长。
。一方面，58 号文后引发突击进口，导致下游企业形成大量多晶硅库存，故 1-2 月份仍以消 化库存为主，对国内多晶硅需求疲软。另外，一季度本身不属于光伏安装旺季， 2014 年的小抢装也已经过去，而且
光伏电站投资开发中的投机行为。Q4是传统的抢装旺季，随着国家对路条政策收紧，无疑会加速已经拿到路条批复的业主建设安装速度。根据目前我们的分布式订单情况，抢装迹象已经出现，全年完成10GW的目标问题不大
、旺季的分布与去年雷同，上半年呈现需求先蹲后跳的局面。随着农历年将至、产业也步入上半年寒冬。在供应链价格快速下探的同时，企业必须提前为即将来临的630、以及下半年将再度降临的淡季提前做好准备。技术的优化、战略的调整仍是当务之急。
年底提前购买了大量组件，从而应对并网。其二，每年年底和年初本来也是光伏淡季，加上去年全年的旺季影响，导致传统淡季延后，因此今年1月的组件降价也在预期之内。Solarzoom新能源智库也提示，本月印度保障
光伏硅片生产商管理层表示，光伏产业的上一次低谷是在2016年630后的三季度，但四季度初即迅速恢复。2017年，连续四个季度行业高歌猛进，也是唯一没有低谷的年份。因此，在连续多时的旺季后，2018年春季
、光伏扶贫、美国201订单以及欧、印装机旺季到来等因素带动下，光伏需求依旧旺盛；中长期来看，能源局印发的《关于可再生能源发展十三五规划实施的指导意见》指出2017-2020 年光伏电站建设规模为
