时尚

的股权收益。2012年行业不景气，尚德电力陷入到期债务压力时，尚德就考虑处置GSF来缓解资金压力，但是由于当时尚德电力卷入了一场资金高达5.6亿欧元的反担保欺诈案，随后GSF基金被欧洲法庭冻结资金

美元时，GSF却贡献了2.5亿美元的股权收益。2012年行业不景气，尚德电力陷入到期债务压力时，尚德就考虑处置GSF来缓解资金压力，但是由于当时尚德电力卷入了一场资金高达5.6亿欧元的反担保欺诈案

两个选择：破产或者债务重组。 可能性选择：重组可转债-债券延期或折价回售等 可转债换股-转换成权益，可转债发行时尚德电力（无锡尚德）股价在40元以上，目前尚德电力1.26美元，需要重新谈判，可能对现有

45亿债务问题是公司的首要难关。申银万国行业分析师余文俊表示，现下光伏行业还处于萧条期，公司可转债转换成股票的可能性非常小，预计到期时投资者会普遍选择赎回债券，届时尚德将不得不宣布破产。施正荣亦表示

为时尚早。在当前残酷地产业整合中，大型企业具有较强的生存能力这是一个事实，但个别大型企业面临极度生存困难也是一个事实。企业的生存、发展之道不仅要体现在生产规模上，更要体现在是不是赚钱上。当前光伏市场

企业，现有的中型企业就一定不能成为未来的大型企业。因为中国的光伏产业还在一个整合和巨变之中，光伏市场也远未达到完全市场化的阶段，这意味着极大地变数，现在就对几年后的发展格局下结论，似乎为时尚早。在当

为时尚早。在当前残酷地产业整合中，大型企业具有较强的生存能力这是一个事实，但个别大型企业面临极度生存困难也是一个事实。企业的生存、发展之道不仅要体现在生产规模上，更要体现在是不是赚钱上。当前光伏市场是什么

结果还为时尚早，但许多一线厂商已经开始考虑防御性收购或者与欧洲厂商合作以维持市场进入的能力。有讽刺意味的是，这可能是很多小规模厂商在欧洲维持生存之道。无论案件裁决的结果如何，相当多的不确定性已经存在

到，活下来的企业才能有机会享受光伏盛宴，把现存光伏企业称之为幸运儿还为时尚早，因为洗牌还未结束。不过这些企业的确在一点点获取失败者留下的市场空白，不断从市场洗牌中受益。SEMIChina的一份研究报告

，供应链的运营将有可能发生显着的变化。 　　尽管目前评述裁定的结果还为时尚早，但许多一线厂商已经开始考虑防御性收购或者与欧洲厂商合作以维持市场进入的能力。有讽刺意味的是，这可能是很多小规模厂商