日本银行

。 作为光伏应用大国，日本目前有极具吸引力的电价补贴政策，同时由于日本银行利息较低、国民环保意识较高，这一系列因素共同推动了日本光伏市场高速发展。在欧美光伏市场贸易壁垒高企的环境下，日本市场的强劲增长为整个

一部分银行借款，有望缓解公司的财务负担，提升偿债能力。盈利预测及投资评级:除了非公开发行募集的资金37.17亿元，同时公司拿到中国银行、交通银行新给予授信额度200亿元，为发展奠定基础。考虑到非公开增发对

认为南车国家变流中心适合做大项目，这跟公司本身的优势资源分不开：近年南车在海内外频传捷报，地铁、高铁、新能源汽车及变流业务蓬勃发展，受到资本市场追捧和众多银行的支持。相对来说，南车融资较容易，贷款
关键。ＩＧＢＴ技术的研发、制造、应用是衡量一个国家科技创新和高端制造业水平的重要标志，包括芯片、模块、封装、检测和应用等多项技术。由于技术含量极高、制造难度大，IGBT芯片技术过去主要掌握在日本、德国等

和众多银行的支持。相对来说，南车融资较容易，贷款优先级较高。单一的逆变器业务发展对于南车而言，融资优势的体现还有更多空间。而介入BT和EPC业务后，强大的资源匹配能力会让南车光伏快速腾飞。 第二
过去主要掌握在日本、德国等少数几个国家手中，我国的IGBT芯片及其相关产品99%以上依赖进口，国内没有独立完整的技术、产业体系。 2008年，公司成功并购英国丹尼克斯半导体公司，以资金换时间，实现

中国的太阳能市场主要依赖于亚洲市场的增长，尤其是日本市场的带动，欧美市场在双反的影响下难以保持稳定，而中国市场上半年的装机容量并不可观。 下半年的风险主要来自于行业因素。首先，欧美市场增长的可能性
已经不大，依靠亚洲市场的增长尚显得不够稳定；其次，中国太阳能装机市场上问题重重，从商业融资到电站开发都需要进一步完善细节。 日本太阳能市场的增长在一定程度上成功挽救了部分中国太阳能公司，自2013

，太阳能、风能等替代能源因具有无污染、可持续、总量大、分布广、应用形式多样等优点，正逐步从补充性能源向替代能源和能源主要构成部分转变。 目前，德国80%的电力都来自于可再生能源。美国、日本等世界发达国家
德国亦是全世界在分布式光伏产业推广中显得最为激进的国家。由于土地资源有限，德国的绝大部分光伏发电属于屋顶光伏。德国复兴银行（KFW）联合德国联邦环境、自然保护和核反应堆安全部（BMU）支持分布式光伏

回暖中依然有挑战。这是因为，上半年中国的太阳能市场主要依赖于亚洲市场的增长，尤其是日本市场的带动，欧美市场在双反的影响下难以保持稳定，而中国市场上半年的装机容量并不可观。下半年的风险主要来自于行业因素
。首先，欧美市场增长的可能性已经不大，依靠亚洲市场的增长尚显得不够稳定；其次，中国太阳能装机市场上问题重重，从商业融资到电站开发都需要进一步完善细节。日本太阳能市场的增长在一定程度上成功挽救了部分

作用，同时带动了一些相关产业的发展。对一些困难企业，地方政府宁愿让其维持着，不愿让其死掉，一旦政府主动实施关闭，企业银行债务、资产处置、职工安置的压力全都会转移到政府身上。此外，各地对于化解过剩
配置资源中的决定性作用。另一方面，处理好金融风险与支持优质企业的关系。化解产能过剩中，一些企业可能面临资金链断裂的风险，使得企业的银行贷款变成坏账。因此，应对分步化解多少产能，化解哪一类产能，做出财政

1.3GW。与中国光伏相比，日本光伏组件厂商(第一梯队)虽然在2014年一季度出货势头强劲，但由于日本终端市场自2014年4月份开始的季节性疲软，日本组件厂商在二季度的出货量环比下降。夏普太阳能(Sharp

可能性更高。Susanne von Aichberger称。值得一提的是，作为光伏应用大国，日本目前有极具吸引力的电价补贴政策，同时由于日本银行利息较低、国民环保意识较高，这一系列因素共同推动
建的太阳能电站。而目前中东和非洲光伏市场需求增长，主要由南非和以色列主导；但越来越多的中东和非洲国家开始进入太阳能光伏市场。二季度出货量创新高与中国光伏相比，日本光伏组件厂商（第一梯队）虽然在2014年