日本银行

943.3MW，环比飙升69.1%，营收额5.19亿美元，净利润1030.4万美元。市场分析，这一波组件出货量高潮均在不同程度上受益于全球重点市场（尤其中国、美国与日本）需求上扬的驱动。 但业务
，一旦补贴不能及时到位，影响的不仅仅是财务利息，也会让银行对电站的收益率产生怀疑。而此种不利的财务预期反过来也会削减其他开电站开发商的投资热情。 三、地方行政性支出项目繁多、标准不一。所谓的地方

光伏行业上游的成本领导者和下游企业，且下游需求强劲将推动整体光伏价值链的增长。该机构依次看好中概光伏板块中的大全新能源、阿特斯太阳能及港股中的兴业太阳能。 汇丰银行18日发布研报表示，内地新光
、电池组件、应用系统等6大环节。上游为硅料、硅片环节；中游为电池片、电池组件换件；下游为应用系统环节，光伏市场产业链依照这6个环节所涉及企业数量依次大幅增加。 3月18日，花旗银行也发布报告称，相信

需求强劲将推动整体光伏价值链的增长。该机构依次看好中概光伏板块中的大全新能源、阿特斯太阳能及港股中的兴业太阳能。汇丰银行18日发布研报表示，内地新光伏电站目标大幅增长对行业属重大利好，并相信今年行业
、电池组件换件；下游为应用系统环节，光伏市场产业链依照这6个环节所涉及企业数量依次大幅增加。3月18日，花旗银行也发布报告称，相信光伏行业将进入强劲周期。该行指出，因全球需求增长存不明朗态势，此前

迎来转机】 昨天是我们四季度以来对光伏的观点首次由谨慎转为中性偏乐观，原因在于： (1)油价下跌、全年装机不达预期、美国双反、日本市场并网问题导致的装机下降预期等利空因素在股价中已有
细则有望陆续推出，政策加码是大概率事件，特别是银行对分布式贷款有望逐步放开;c)可再生能源配额制预期在明年上半年推出，利好于光伏并网和装机兑现;d)十三五规划将在明年5月份形成初稿，8月底前形成规划并

、全年装机不达预期、美国双反、日本市场并网问题导致的装机下降预期等利空因素在股价中已有充分反映，往后看最大不确定因素仅油价是否继续探底这项，其他方面预期只会更好不会更差，提醒各位投资者开始关注光伏板块
15GW以上，市场情绪将非常乐观，至于目标实际能否完成在短期无法证伪。b)分布式政策细则有望陆续推出，政策加码是大概率事件，特别是银行对分布式贷款有望逐步放开；c)可再生能源配额制预期在明年上半年推出

，去年未能完成分布式指标，导致市场、银行贷款、配套厂商对分布式的发展存有顾虑，能源局就没在今年做详尽规定，各地区可自由搭配，东部多做屋顶，西部多做地面，企业的申报自由度也大很多。该人士也表示，没有规定
获取能力,今明两年开工量分别有望超过800MW与1200MW。公司此前最大的困难就是缺乏资金,不仅承担了巨额的财务费用(2013年为3.33亿元,2014年前三季度为3.15亿元),还在银行

】昨天是我们四季度以来对光伏的观点首次由谨慎转为中性偏乐观，原因在于：（1）油价下跌、全年装机不达预期、美国双反、日本市场并网问题导致的装机下降预期等利空因素在股价中已有充分反映，往后看最大不确定因素
率事件，特别是银行对分布式贷款有望逐步放开；c)可再生能源配额制预期在明年上半年推出，利好于光伏并网和装机兑现；d）十三五规划将在明年5月份形成初稿，8月底前形成规划并送审稿，该规划是指引市场对光伏未来

7.05亿美元，同比与环比分别提升34.1%与14.3%，净利润1391万美元，运营利润率4.3%。财报指出，凭借中国、日本及美国强劲的市场需求，天合光能2014财年组件出货量飙升近42%，至3.66吉瓦
转换贷款及过桥贷款，完全可以解决建设期的资金压力。同时我们拓展了一些融资租赁业务，开发了资金池，按计划滚动支持不同时间点项目的建设。 另外，传统的银行项目贷款也取得了进一步的突破。天合是决大多数

位员工，与欧洲跨国电力公司 RWE 合作，并取得德意志银行的金融支持。 Conergy 摆脱了硬体制造部门后，转型为专注于开发、金融、工程、采购、建设、营运与维护的计划服务商，2014 年时开发
以及非洲市场，而Conergy 在德国、日本、菲律宾及泰国市场也有相当强的业务发展，只在美国较弱。 而谈到目前能源业界火红的 YieldCo，由于 Conergy 现在是纯计划服务商

，与欧洲跨国电力公司 RWE 合作，并取得德意志银行的金融支持。Conergy 摆脱了硬体制造部门后，转型为专注于开发、金融、工程、采购、建设、营运与维护的计划服务商，2014 年时开发、建设及安装的
Conergy 在德国、日本、菲律宾及泰国市场也有相当强的业务发展，只在美国较弱。而谈到目前能源业界火红的 YieldCo，由于 Conergy 现在是纯计划服务商，YieldCo 将计划的稳定现金流