日本光伏装机

比例52%，近10年新增装机CAGR达23.3%。快速增长的光伏装机需求吸引了众多国内资本的持续投入和扩张，国内厂商切入多晶硅、EVA、逆变器等较高附加值环节，并在国内完善的制造生态系统支撑下，快速推动
需求快速增长，2019年全球光伏装机量达115GW，过去10年CAGR达20%以上。从光伏市场分布来看，终端需求从以中国、欧美为主逐步走向全球多元化： 1)中国新增装机和累计装机分别在2013年和2015年超越

政策，在保护规模的同时，亦引导行业往更健康的方向发展。这期间，光伏装机量仍保持年均30%以上的高速增长。 增长的态势一直维持到2018年531新政的出现。为了引导行业进一步降成本，促进平价上网时代
不一致问题，降低传输损失。从发达国家经验来看，日本及欧美地区，集中式和分布式光伏基本维持在1:1左右，家庭分布式光伏系统早已走入千家万户。 相比西方国家，我国分布式光伏市场起步晚，这两年正奋力追赶

多项政策，在保护规模的同时，亦引导行业往更健康的方向发展。这期间，光伏装机量仍保持年均30%以上的高速增长。 增长的态势一直维持到2018年531新政的出现。为了引导行业进一步降成本，促进平价上网
负荷不一致问题，降低传输损失。从发达国家经验来看，日本及欧美地区，集中式和分布式光伏基本维持在1:1左右，家庭分布式光伏系统早已走入千家万户。 相比西方国家，我国分布式光伏市场起步晚，这两年正奋力

进一步恶化;光伏装机增长不及预期;宏观经济下行压力加大等。 ▍投资策略：中国光伏供应链配套健全，竞争优势明显，有望持续主导全球产业供应格局，中长期走出去有利于增强全球影响力。持续看好国内光伏产业链中具备
CAGR达23.3%。快速增长的光伏装机需求吸引了众多国内资本的持续投入和扩张，国内厂商切入多晶硅、EVA、逆变器等较高附加值环节，并在国内完善的制造生态系统支撑下，快速推动量产扩张释放规模效应，加快

4月户用光伏装机表现最为抢眼的山东省，张晓斌介绍说，目前来看，山东省分布式光伏市场呈火爆态势，前4个月纳入国补的户用光伏规模最多，高达269MW，4月新增装机171MW，与去年同比都有一定
户用市场也已占领一席之地，其户用光伏逆变器广泛应用于欧洲、美洲、澳洲、日本等多个国家，是当地的主流品牌。国际能源网了解到，去年11月，阳光电源系列户用光伏逆变器获得DKERA德凯全球首张EN

国家能源局发布的公开数据，1-3月我国新增光伏装机3.95GW，同比降低24.04%。其中集中式光伏新增装机2.23GW，分布式新增装机1.72GW。 2、出口市场进一步分散 2020年
36.5亿美元，同比有所下降;出口量达15.6GW，与2019年同期相比基本持平。 一季度，组件出口市场呈进一步分散趋势，欧洲市场和拉美市场保持稳定需求，荷兰、日本、巴西、印度、美国、澳大利亚

、日本等地区需求收缩慢于供给收缩，也对出口有一定促进作用。值得注意的是，4月越南出货量达385.8MW，该国最新太阳能补贴将于5月22日生效，引发4月出口大增。 图1:2020年4月光
份额占比情况 图3:2020年4月光伏组件制造商出货量增幅情况 从出口区域市场来看，荷兰出货量1636.59MW，出口额3.71亿美元，排名第一，日本出货量592.08MW，出口额1.47

TOP10企业中，有5家是中国企业，华为更是连续5年蝉联冠军，王者地位不可撼动。 从智新咨询的数据看，在欧洲、印度、日本、墨西哥等重点市场，中国企业生产的光伏逆变器已经占据主要
市场份额。 以印度为例，2019年，中国企业向印度出口逆变器产品6.02GW，占当地全年光伏装机(9.9GW)的60.83%。其中，华为凭借1768.41MW的成绩单傲视群雄，阳光电源(1061.92MW

年以来传统光伏装机大国，如日本、德国的新增装机容量全球占比在逐步下降，而美国、印度和其他新兴市场占比在快速上升。BNEF统计2019年有16个新增装机量超过1GW的市场，也预计2020年全球有22个
市场在新增装机超过1GW，光伏需求不再依赖于少数几个大型市场的趋势在未来越来越明显。 国内项目饱满，支撑未来一年以上的需求 2020年国内预计新增光伏装机45GW以上，Q2开始启动，Q4迎来建设高峰