新尚德

月初，公司宣布5个新的EPC光伏项目，分别在新疆及甘肃建设总产能高达100多兆瓦的光伏电站项目。几乎与此同时，顺风光电还与新疆相关机构确定了合作，将在新疆建设总产能1500兆瓦的光伏发电项目，投资额160亿元人民币。若其确实收购尚德电力的话，或许是为它在国内布局众多光伏发电项目供应光伏组件。

原定于9月20日举行。但在9月20日下午，投标被临时取消，理由是有一位新投资者要加入投标，故时间需要延后一周。而彼时杀出的这批黑马，正是顺风光电。 顺风光电不仅是无锡尚德接盘争夺战中的一匹黑马
10月8日下午，在位于无锡的尚德电力总部进行了一场投标，内容是无锡尚德的破产重整方案。香港上市公司顺风光电(01165.HK)以一个令无锡政府满意的价格投标，成为无锡尚德接盘方案中的一匹黑马

午，投标被临时取消，理由是有一位新投资者要加入投标，故时间需要延后一周。而彼时杀出的这匹黑马，正是顺风光电。顺风光电不仅是无锡尚德接盘争夺战中的一匹黑马，自从2013年以来，顺风已经以黑马的姿态横扫了
索比光伏网讯:10月8日下午，在位于无锡的尚德电力总部进行了一场投标，内容是无锡尚德的破产重整方案。香港上市公司顺风光电(01165.HK)以一个令无锡政府满意的价格投标，成为无锡尚德接盘方案中的一

喜欢跟风，在一个领域一窝蜂地涌入。近年来最典型的事例出现在光伏行业。2005年底，尚德电力在美国上市，其董事长施正荣一跃成为中国新首富之后，立即引起了众多跟风者，很多做手套、鞋子，毫无技术积累的企业也
中下游的电池组件领域则更为惨烈，很多龙头企业都负债上百亿元。曾经的光伏产业第一家上市公司无锡尚德在今年3月甚至宣布破产重整，施正荣也失去了首富的光环，在此背景之下，巨头们都难言获得银行贷款，更何谈行业里的

当我问起他们为什么不看好时，有的会说光伏成本太高、国内光伏企业没有技术含量、红海竞争价格战，高负债率等等，而更多的人说不出什么所以然来，不难看出尚德及赛维等昔日的光伏明星近年来的衰落乃至破产给多数人
，才能看到谁在裸泳，当然，我们现在知道，在这次大潮中最有名的裸泳者那就是尚德了，它也是我们这篇分析报告题目中沉舟们的代表哈，关于尚德我们下文还会再谈到。08年的金融危机的到来，使得各国政府财力上再无

、承兑汇票、信用证和保函等多种形式，累计投放资金108亿元支持光伏企业发展。过去国家开发银行给光伏企业的贷款授信额共计2450亿元人民币，对尚德公司一家的授信就曾高达500亿元人民币。截至2012年，国开行
对光伏产业的贷款余额为500亿元。举例尚德公司很能说明银行贷款的作用：2005年底，尚德上市时贷款余额为0.56亿美元，2006年底，银行贷款已经攀升至3.07亿美元。到2013年3月20日无锡尚德

2006年，施正荣创造财富神话，成为当年的内地新首富，这种造福神话让投资者们蜂拥而上，开始跟随尚德的脚步，大力发展光伏组件。100多个光伏产业基地一夜之间就在中国各地冒了出来。据中国光伏
产业自身是否也存在问题? 今年3月，全球四大光伏企业之一的无锡尚德宣布破产重组，成为中国光伏行业发展的一个标志事件。这家经过短短10年就迅速发展成为全球四大光伏企业之一的巨擎轰然坍塌，令人唏嘘

欧盟的贸易摩擦初步平息后，光伏业扶助政策已不断推出，如国家发改委8月30日曾发布两大文件，明确新的地面电站三类电价补贴，根据光资源优劣分为每千瓦时0.9元、0.95元和1元；分布式光伏电站补贴每度
，在美上市的中概光伏板块集体大涨。北京时间10月1日凌晨，中电光伏（CSUN）暴涨42.76%，赛维LDK（LDK）大涨29.53%，尚德电力（STP）大涨25.93%；韩华新能源（HSOL

。近年来最典型的事例出现在光伏行业。2005年底，尚德电力在美国上市，其董事长施正荣一跃成为中国新首富之后，立即引起了众多跟风者，很多做手套、鞋子，毫无技术积累的企业也纷纷涌进这个行业，掀起了新一轮的
上百亿元。曾经的光伏产业第一家上市公司无锡尚德在今年3月甚至宣布破产重整，施正荣也失去了首富的光环，在此背景之下，巨头们都难言获得银行贷款，更何谈行业里的中小企业。一位农业银行地方分行的人士说，今年以来

打折，新的资本才会进入。破产重整的实质是一个以什么价格出让自己的过程。基于此，无锡尚德无论转股、破产、还是其他何种方式完成重组也许不是最重要的，加速完成一定是最重要的。（作者红炜为中国能源经济研究院首席光伏研究员、光伏研究中心主任）