新增用电量

核心观点 公司业绩略低于预期，主要与国内短期用电量增速放缓，及受新冠疫情冲击有关，中长期仍有望保持稳健增长;预计2020-2022年EPS为 1.97/2.25/2.48元，对应PE 12/11
56.99亿元(同比-4.9%)，归母净利润3.42亿元(同比-36.9%)，业绩略低于预期，预计主要由于国内用电量增速下滑导致低压电器增速放缓，以及受新冠疫情影响所致。公司2019年毛利率略降至29.2

业用电的26.83%，同比增长19.48%，对用电量增长贡献最大，主要因为软件和信息技术服务业基本不受疫情影响，大数据和云等相关科技企业新增用电量0.57亿千瓦时，拉高用电量增速1.9个百分点。 面对

59.2%;2019年，火电发电量5.05万亿千瓦时，占总用电量的68.9%。除了上述直接排放，目前正在全球范围内兴起的再电气化浪潮更让电力系统在能量输送环节和终端用能环节的脱碳减排任务中发挥更大的
近年来，我国清洁能源发展步伐加快，水电装机持续增加，风电、光伏发电新增装机量双双位列世界第一。但是随着可再生能源的快速发展，弃水、弃风、弃光问题开始出现，虽然近阶段有所改善，但在局部地区仍呈现出不少

可带来的结构性好处，同时还可减少排放并促进技术创新。 IEA预测，在2019年10月，即冠状病毒大流行规模出现数月之前，2020年将是创纪录的新增可再生能源发电年。太阳能光伏和风能的全球安装量将超过
当今全球经济的基本要素，为全球近30%的用电量提供动力。它们减少了二氧化碳(CO2)排放和空气污染，并提高了能源安全性。可再生能源行业是重要的全球雇主，也是清洁能源转型的新投资和创新的重要来源。在

106.56 亿千瓦时，同比减少 11.20%；上网电价均价（含税）0.51 元/千瓦时，同比增加0.02 元/千瓦时。 上海电力公告指出，受疫情影响全社会用电量下降明显，导致公司发电量下降
下降 83.72%；跨省区交易电量和发电权交易（合同替代、转让）等 1.07 亿千瓦时，同比下降 65.25%。 2020 年第一季度，公司新增控股装机容量 0.2036 万千瓦均来自光伏发电

级电网公司代理，通过购销差价在市场用户中按照用电量分摊。 我们测算过，在2019年5、6月份进行的6天市场模拟运行中，以价差传导方式电网公司承担的燃气机组补贴为1.19亿元，如果按照这个比例还原到
严苛的环境约束，相关省份迫切需要加大采购外来电的力度，以保障省内发用电量平衡。在统一市场，两级运作的框架下，全国统一电力现货市场更加有利于充分挖掘省间通道的输电能力，保障清洁能源更大范围优化配置。省级

。 受疫情影响，新能源行业面临大考 2019年，我国对新能源相关政策做了较大的调整，全年全国光伏发电新增装机仅3010万千瓦，相比2017年、2018年新增装机分别下降了53%、34%。今年以来
进度造成了一定影响。从项目建设情况来看，受疫情影响，新能源企业复工复产面临原材料产量不足、关键设备供应不上等状况，新能源项目建设相对滞后。1～2月，国家电网经营区域新能源累计新增装机412万千瓦，同比

出入。 以2017年为例，此时电价附加征收已先后经历六轮调整，对于第二、三产业用电的电价附加征收标准已经提高到0.019元/KWh，按照当年第二三产业用电量，以及居民用电量来乘相应的征收标准，其电价附加
2019年前的并网容量之外，还有2020年的大部分新增并网装机需要补贴。殷雄预计，到2030年左右，可再生能源的补贴缺口将达到10000亿元。 十三五期间90%以上新增可再生能源发电项目补贴资金来源尚未

为了推进清洁能源使用，萧山大力推广屋顶分布式光伏发电项目。记者日前从区发改局获悉，去年我区光伏新增工商业项目为69个，新增装机容量达到36.58兆瓦，相当于新增了40多万平方米的光伏屋顶，新增

汲取重建设、轻消纳的教训，下一步，各地新能源新增规模将与消纳能力挂钩，引导开发企业理性投资。 记者从国网新疆电力有限公司(下称国网新疆电力)了解到，受新冠肺炎疫情的影响，今年12月，新疆全社会用电量
受新冠肺炎疫情影响，今年风电、光伏发展形势不容乐观。12月份，全社会用电量大幅下降，从国家发改委发布的数据看，尽管3月份开始恢复正增长，但预计全年增幅放缓，各类发电机组利用率都在降低。尽管前三个月